新疆交建6板逆天，怎么看待2019新疆主题？

功夫研报：2020年有望成为 5G 建设驱动下光迅科技业绩弹性最大的一年

功夫复盘：

短线情绪温度75，这一数据表明市场赚钱效应处于中高位，继续上涨易产生分化行情。今日策略：多看少动。

行业挖掘机：

一、策略：新疆交建6板逆天，怎么看待2019新疆主题？

二、光迅科技：2020 年有望成为 5G 建设驱动下公司业绩弹性最大的一年

三、良信电器：专注低压电器细分市场的隐形冠军

情绪温度计：上周五两市上涨家数2612家，涨跌停比70:8，昨涨停今表现2%，炸板率21%。根据各项数据量化出两市情绪温度为75，这一数据表明市场赚钱效应处于中高位，继续上涨易产生分化行情。今日策略：多看少动。

盘面回顾：指数上周五早盘冲高回落，午后持续拉升走强。题材股也逐步活跃，军工、汽车等多个板块异动拉升，次新股更是上演涨停潮。午后两市上涨家数明显增多，两市超2600家个股收红。截至收盘，沪指涨0.74%，创业板涨0.20%。

板块梳理：上周五受消息影响，5G活跃，贝通信、鹏博士等多股涨停；光伏延续强势，江苏阳光、清源股份等多股涨停。午后次新股上演涨停潮，新疆交建收获六连板，爱朋医疗、金力永磁等十余股涨停。

今日猜想：次新上周出现了涨停潮，在新疆交建6连板后，多家近端次新纷纷上板助攻。从成交回报可以看出新疆交建的6板又有了顶级游资“欢乐海岸”的加持，今天大概率要走一个缩量加速板了，如果它没有参与机会的话，踏空资金便会向下挖掘其余的低位次新的机会，这个方向要注意哦。

（一）策略：新疆交建6板逆天，怎么看待2019新疆主题？

1、新疆主题投资存三重“预期差”：

1）新疆固投增速具备一定“逆周期”属性，财政政策对冲下有望加速“宽货币”向“宽信用”传导；

2）19 年需留意西部大开发 20 周年和第二届“一带一路”高峰论坛潜在催化剂；

3）18 年 PPP 清退整改力度超前，规范条例基本完善，19 年预计 PPP 政策边际缓和，合格 PPP 项目将加速落地，新疆 PPP 融资反弹空间较大

2、新疆主题行情有哪些共性特征？

新疆主题 10 年以来有 4 段超额收益显著的投资机会：

1）均处于经济下行压力较大期间，基建托底政策加码；

2）市场流动性相对充裕，助力新疆主题估值抬升；

3）往往伴随与区域战略相关的催化剂；

4）涨幅较高的标的均以基建侧（水泥、钢铁）为主。

3、预判 19 年新疆基建超预期的三点理由

1）通过“十三五”目标压力来预测 19 年新疆固定资产投资，总额有望超过 2 万亿，同比有望超过

50%。16-18 年新疆固投缺口高达约11263 亿元，要完成“十三五”年均 12%目标，理论上 19 年、20 年新疆分别应当预计完成约 2.2 万亿元、2.5 万亿元

2）非标融资受阻、PPP 整顿、地方债务严控将造成 18 年新疆基建“低基数”。

3）新疆债务限额增长叠加 PPP，不必过分担心财政约束力。

4、19 年新疆基建项目看点：铁路是重点发力方向

短期内建议布局 1 月底新疆两会（将公布 19 年固投目标）投资窗口，中期内关注西部大开发、一带一路等潜在催化剂。

（二）光迅科技：2020 年有望成为 5G 建设驱动下公司业绩弹性最大的一年

回顾公司 4G 时期成长路径，2014 年~2016年运营商资本开支提升推动公司收入实现 29%复合增速，净利润实现 41%复合增速。我们认为，坚实的产业地位将奠定公司在 5G 时期的成长基础。

1、光器件行业的市场空间以及公司的市场份额是怎样的？（公司成长的天花板）

公司所属行业为光器件行业。公司是全球前十大光器件公司。2016Q2~2017Q1 期间，公司在全球有源光器件市场中排名第 7，对应市场份额 4%，是唯一一家进入全球前十的中国公司。无源光器件方面，公司以 11%的市场份额排名第 4，另一家中国企业昂纳科技以 13%的市占率排名第 3。

2、5G 光模块对于公司业绩的弹性如何？

预计 5G 将在 2022 年达到建设高峰，前传及回传光模块贡献收入 26.7 亿，贡献净利润 1.84 亿。从收入和净利润增速来看，2020 年将是业绩弹性最大的一年。

3、公司重视研发，研发累计投入行业内最高

2014 年~2017 年间公司累积研发费用达到 12.54亿元，远高于行业其他企业。研发人员占比上，截止 2017 年公司研发人员占公司总人数的比重为 16.81%。

（三）良信电器：专注低压电器细分市场的隐形冠军

1、定位中高端市场，产品具备核心竞争力

良信电器在中高端细分市场占据约16%的市场份额，研发投入占营收约7%，远超行业平均水平。持续高研发投入带来产品技术的提升，伴随大电流框架断路器和电源级自动转换开关等高端新品的上市，公司正逐渐实现从中高端向高端的跨越。

2、多个细分行业具备高市占率，与龙头企业深度合作构筑护城河

公司与地产Top10中7家签有战略合作协议，与万科保持多年深度合作关系。在地产新开工面积保持高位和向龙头集中趋势下，我们预计2019年来自地产行业营收增速将达30%。公司在电力继保系统、通信基站电源用低压电器等细分应用市场占据超过50%的市场份额，在光伏汇流箱应用中占据30%左右的份额，是华为、南瑞、许继和阳光电源等行业龙头的核心供应商。未来两年公司将受益于配网智能化改造、光伏行业基本面回暖和IDC、5G基站投资。

3、计划向上游核心零部件加工延伸，经营战略聚焦低压电器行业，专注提升产品品质

伴随公司不断推出定位高端市场的产品，预计现有的外协核心部件将不能满足公司未来产品的技术要求。公司于2018年12月发布投资框架协议，计划在浙江投资建设低压电器生产基地，主要用于上游核心零部件的加工，实现触头生产、模具制造和点焊等关键工艺。该计划标志着公司中短期的经营战略将聚焦在低压电器行业，专注产品技术水平的提升，实现对高端市场的全面突破。

以上是今天的功夫研报，每天5分钟，让基金经理为你打工!