牛市怎么逃顶？

上周写了好几篇股市话题，核心逻辑还是“估值”。

就算上车分享牛市蛋糕，也找个安全垫厚一点的下手，别站危墙下面，性价比太低。

医药、科技、白酒，现在估值都已涨破天际线，也就是无论看PE还是PB，都超100%分位点，估值没有任何参考价值，市场完全是靠情绪、故事、信心等非理性因素支撑继续涨。

你现在买中证500，是冒1的潜在风险，赚3的潜在回报；

但如果买医药科技，是冒8的潜在风险，赚5的潜在回报。

对，牛市发疯的时候，乍一看好像是科技涨得更欢乐，500跑太慢，但哪天疯牛突然崩了，或者这根本不是24K真·牛市，而是吹弹可破的“牛皮市”，没吹几天就破了，到时高空自由落体才知道疼。

风险这东西，没发生时，很多人当它不存在，真发生了，再补救已来不及。

和许多人觉得自己年轻力壮，身体倍棒，不太可能出意外，60岁前不用买保险一样，完全侥幸心理。

但看到别的板块涨，你手里的票不涨，或别人赚的多，你赚的少，难免有追涨热点题材的冲动，怎么破？

如果实在忍不住参与博傻游戏，力哥只能勉为其难再教你一套逃顶的方法。

用技术分析中最简单的均线理论。

均线是移动平均线MA的简称，意思是把过去一段时间每天股票涨跌的K线图连起来，形成一条平滑的曲线。

图中K线下面各种颜色的线就是均线

均线是趋势投资或者说研究一个问题发展趋势非常直观的指标。

比如把每天美国新冠病毒新增感染人数连成一条曲线，就能明显看出美国的疫情的发展趋势是在好转还是恶化。

图中蓝线为美国3到6月新冠病毒新增感染人数7日均线图

这些都是讲给小白听的，很多股市老手都有根据技术分析炒股的习惯，但力哥是理财师，我的职业操守不允许我拼命给大家pick技术分析。

一是技术分析不一定准，它把股市完全看成一个零和博弈的地方（实际负和博弈），再牛的技术分析大神也只能把下注赢率从49%提高到54%、56%，了不起了。

尤其要注意，存量博弈市场，资金和玩家基本恒定，阻力位、压力位、金叉、死叉、阴包阳、阳包阴、跳空缺口这些概念才会有点参考价值。

比如“阻力位”就是前期股市高点，套牢盘密集区，很多人解套后就有卖出冲动，后续接盘资金跟不上，就容易把大盘砸下来，所以叫阻力位。

可见，技术分析理论的前提，还是认为股市大部分参与者都战胜不了人性弱点（这也是恒古不变的事实）。

支撑位和阻力位

但牛市是情绪主导的增量市场，每天都有海量新鲜韭菜在赚钱效应驱使下疯狂入场，再用过去的静态模型看问题，很容易在市场超买过热时第一时间跳车，结果市场继续涨，不断上车下车，反复啪啪打脸。

二是价值投资要求追跌杀涨，看到大跌贪婪买入，看到大涨恐慌卖出，喜跌不喜涨，很反人性；趋势投资虽然追涨杀跌，但追涨符合人性，杀跌同样很难。

人性对亏损超敏感，小白套牢后的唯一愿望（怨念）就是“回本”，觉得只要不卖就不是真亏，自我麻痹，很难接受“浮亏”变“实亏”。

哪怕自己定下的技术指标明确告诉你斩仓离场，也还是心存侥幸，觉得没准还有第二波，或者非要等到“线下阳线抛”。

遇到15年股灾那种崩起来连续几天3%、4%、5%的爆锤，反弹却只有一天2%、3%，真熬到反弹又觉得自己之前亏惨了，期待反弹再持续两天，然后又一顿爆锤，更舍不得止损……

所以力哥反复说，投资就是投人性，无法成为战胜人性弱点的强者，不管学哪门哪派，都是韭菜命。

但正因为很难克服，所以才叫人性，这也注定了大部分玩家注定韭菜命。

所以下面力哥说的，还是只有反人性的强者才能真正get，弱者亏了别来怪我哈~

判断何时跳车走人，很简单，你买的那个指数基金所跟踪的指数，跌破N日均线，就做相应减仓处理。

比如说，跌破MA10（10日移动平均线），收割盈利部分；跌破MA20，卖掉半仓，跌破MA30，清仓。

或者再加上连续10个交易日不创新高，清仓；

或者再加上，指数不创新高的情况下，成交量却持续放量，说明高位换筹很凶狠，后面的韭菜很可能接不上了，清仓。

胆子更大的，跌破MA60+20日不创新高再清仓也可以。

胆子更小的，有人跌破MA10就跑了。

但就算是大牛市，也会有大级别的调整，99-01，06-07和14-15这三轮公认的大牛市，中途调整跌破60日均线或连续20个交易日不创新高的情况都出现过N次。

如果你真下车了，就踏空后面行情了。

那能不能下车后看趋势翻转再重新补票上车呢？

技术流就是这么玩的，但杀跌止损和追高上车之间的那段收益，吃不到了。

“狼来了”2、3次后，不少技术流就三观崩了，觉得技术分析都特么骗人的，老害我大牛市少赚好多钱。等牛市真崩了，反而不再信技术指标，坚决不下车，然后……

所以要么就一门心思做价值投资，跟着估值走，估值高的不贪不碰，估值低的涨高就走人，基本不会吃瘪。

要么一门心思做趋势投机，5G、芯片、半导体、新能源车、生物医药、白酒全都可以继续上车，一旦定下的技术指标破位，就得立马下车，卖错了也要卖。

对了，还有种把估值指标和技术指标结合在一起的止盈策略。

先设定一个比较低的PE/PB分位点止盈标准，比如70%，破了70%，看趋势依然向好，也不急着下车，等60日均线破了再走。

或者先设定一个比较高的PE/PB分位点止盈标准，比如90%，破了90%，也不立即下车，等破了10日均线再走。

相对严苛的估值指标配合相对宽松的均线指标，或者相对宽松的估值指标配合相对严苛的均线指标。

总之，股市里最难的是知行合一，制定了投资计划，就要坚定执行，该买就买，该卖就卖。

怕就怕真到该卖的时候，还是被市场狂热情绪感染，贪婪蒙蔽理性，别说赚了，不亏都难。