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散户打爆华尔街空头,给我们什么启示?

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力哥说理财力哥说理财 2021-02-03 10:34:06 4499
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GME事件,就是美国散户团结起来,打爆华尔街空头的“抗日神剧”,被中文媒体形象称为美版“农民起义”,已经有段时间了。


力哥一直没写,因为这事只能隔岸吃瓜,而且有点复杂,稍微深入写点就很专业,很多人看不懂,再说和我们没啥切身利害关系。

但这事还在持续发酵中,最近各大财经媒体和自媒体都在纷纷跟进,不断有荔枝让我点评点评——


那我就说两句吧。

再强调下,力哥最擅长的就是把鬼都听不懂的话,不断降维,变成小朋友都能听懂。

但这事真有点复杂,如果你实在听不懂,也无所谓,只要记住这两个关键结论就行——

1、任何时候,不要轻易上杠杆。

2、就算要上杠杆,也千万别做空。

01

GME是GameStop的股票代码缩写,中文叫“游戏驿站”,是一家线下游戏零售公司,全美有七千多家门店。


但这些年受电商和在线手游冲击,业绩每况愈下,股价也一路下跌。


游戏驿站过去几年股价走势

去年疫情一来,更没顾客了,股价直接躺地板上。

但对无数70-80后美国男人来说,这是他们儿时的珍贵回忆啊。

类似于我们的FC(红白机)、GB、MD、SS、PS,无数直男在陪女票还是打游戏的送命题上,都大义凛然,视死如归,做出了“宁玩游戏,不要女票”的荣耀之选。


有个叫Ryan Cohen的直男看不下去了,在股价跌到4块钱时杀进去,成了GEM第二大股东,还写信痛斥董事会,没抓住线上转型机会。

这家伙自己做宠物电商非常牛,就和几个有情怀的哥们一起进入GME董事会,誓要把GME重新搞起来。

无数70-80后直男也很激动,愿意为情怀买单,到去年底,股价已涨到20多块,Cohen投资不到半年,血赚400%+。


游戏驿站去年股价走势

但在血淋淋的资本市场,情怀不能当饭吃。

就像恒大汽车一辆车还没造出来,股价居然比母公司还高。

光看市值,美国投资人可能以为许老板主业是造车,盖房子是副业……


恒大汽车股价走势,目前市值接近4000亿港币,是恒大地产的将近两倍

市场上有人信你,自然也有人不信你,觉得你这股价吹爆了,早晚要崩。

在中国,我们能做的只是避而远之,不亏不赚。

因为我们没有很好的做空工具,真敢大举做空,有关部门就请你喝咖啡了。

这叫“股市维稳”。

但在美国,有丰富的做空工具。

所以美国有些机构,像秃鹫一样,巴不得别人不好,整天找茬,觉得哪家股票价格虚高,就大买看跌期权,然后到处放风唱衰。

今年初,他们看上了GME。

这里解释下。

金融市场,除了我们常说的股票、债券、基金,还有一类叫金融衍生品。

有俩特点,一是能加杠杆,把涨跌幅都成倍放大,超赤鸡。

二是能做空,别人是价格涨赚钱,做空反过来,价格涨亏钱,价格跌才赚钱。

常见的工具是期货和期权,前者主要用在指数上,后者用在个股上。

做空机构买入的,是GME股票的看跌期权。

比如他们在股价25美元时,开了空仓,相当于向券商先借了股票(虚拟)卖出,如果未来股价跌到15美元,选择平仓,就是从市场上买回股票,还给券商,这单交易就完成了。

对券商来说的,借出去的股票又回来了,完好无损,还能额外赚一笔手续费(很贵)。

对做空机构来说,25元本金,赚了10元(25-15),假如不算券商手续费,能大赚40%(10/25)。

问题是,谁敢保证GME股价不涨反跌呢?

假如股价涨到50美元,等于你要从市场上花50美元买入股票,再平掉之前已经25美元(虚拟)卖出的仓位,实际亏了100%。

涨到75美元呢?

你不但下注本金亏光,还倒欠25美元。

涨到400美元呢?

如果你拿10亿美元做空GME,本来想赚个5亿、7亿走人,但此时,你账面亏损将高达1500%,如果此刻认输下场,不仅本金亏光,还得倒赔150亿,才能结束这笔买卖……

每次力哥表示未来市场堪忧,大家谨慎一点时,总有人会说,既然未来下跌概率很大,那我们可以做空赚钱呀,嘿嘿~

觉得自己很聪明的样子……

但凡这样提问的,都是从没真正玩过做空工具的小白门外汉。

从上文推演,很容易发现一个结论:

如果做多,比如在100元买入茅台,只要持有,最坏情况是茅台退市,100元打水漂。

最好情况是收益上不封顶。

茅台可以涨到2000元,甚至5000元,你的收益就是1900%甚至4900%。

如果做空,还是100元沽空茅台,最好情况,茅台跌到0元,赚100%。

但如果茅台涨到2000元呢?

你的亏损,理论上可以无限多。

这说的还是没加杠杆的,如果过于自信,或过于贪心,加了高杠杆,那死得更快……

02

上文都是前戏,第一幕高潮,终于拉开帷幕!

美国有个很大的社交论坛,叫Rabbit。

下面有个子论坛,叫Wall Street Bets,直译“华尔街赌徒”,简称WSB,该论坛头像就是《华尔街之狼》里小李子的卡通形象。


满满的二次元杀马特气息有木有?

WSB上就有人把这事捅了出来,认为华尔街无良做空机构这么搞,是要毁童年啊,怎能让其得逞!

当然,除了打义愤填膺的情怀牌,这些帖子也做了大量专业分析,认为GME完全经得起考验,号召大家一起买买买,把空头打爆,让他们破产,死无全尸!

结果GME股价,就真像脱缰野马一般,疯狂上涨。


游戏驿站最近两个月股价走势

为帮助大家完整理解事件前因后果,再补充一个更专业的知识点。

WSB带头大哥认为能把空头彻底打爆,是因为空头的确留出了巨大的风险敞口(Bug)。

这个Bug就是:做空机构实际上沽空的GME股票数量,已高达所有GME流通股的140%。

GME流通股一共才4692万股,但做空机构已(虚拟)卖出6500多万股,理论上说,他们就算把市场上所有流通股都买回来,也不够平仓。

换句话说,券商手里并没那么多GME股票,实际上只是以GME股价为标的,多空双方进行对赌。

这就成了纯粹赌博,不为社会创造任何增量财富,只是存量财富的交换。

正常市场上,总有人看空,有人看多,空仓和多仓,都会不断开,不断平,就像企业资金流,有出账,有进账,只要资金链不断,游戏就能玩下去。

但这些做空机构万万没想到,现在的年轻散户这么不讲武德,像飞蛾扑火一样,无脑买买买,非要把老子逼死不可。

这就是上周的上半周发生的事,短短三个交易日,GME股价就从三四十美元,暴涨到300多美元(美股没涨跌幅限制),触发多次熔断。

而早在上上周,GME股价涨到40元时,气急败坏的香橼(特别喜欢做空中概股)CEO还跑出来教训小散。

说你们这群穷屌的情怀一钱不值,就是群无知愚蠢的乌合之众,这股票不值这价,早晚跌回20美元,走着瞧,你们必输无疑。

嗯,进一步激怒了广大人民群众,誓与无良资本家斗争到底……

目标价位:拉到1000美元再卖,干死你个龟孙!

随着股价飞天,到这一步,国内很多财经媒体和自媒体,看热闹不嫌事大,也不懂美国股市玩法,文章你抄我,我抄你,奔走相告,拍手称快,说这世道变天啦,散户团结起来,也能吃掉资本大鳄!

人民万岁!

就像这张图——


意思是,长期被资本家压迫剥削的劳苦大众,苦逼屌丝,只要团结起来,一样可以反过来吃掉资本大鳄。

任何一个社会,穷人都是多数,看起来,很振奋人心吧?

可惜,这并非全部真相。

看下K线图,不难发现,在WSB带头大哥发帖呼吁散户和资本家斗争到底之前,GME股价已从20美元逐渐拉升到近40美元,而且这期间成交量急速放大,换手率极高。


游戏驿站近期股价和成交量变动

这一段既丰厚又安全的大肉,WSB上的小散并没吃到。

谁提前抢跑,给偷吃了呢?

没错,有做空机构认为GME股价不值20美元,也有看好的专业机构,认为涨到30甚至更高,也合理。

这是比香橼之类的做空机构,实力更强大的华尔街巨鳄。

大家要知道,美股是一个高度成熟的市场,散户边缘化,主要是专业机构之间的战场。

鲨鱼只会找鲨鱼搏杀,不可能找虾米当对手盘,因为资金能量完全不在一个等级,根本杀不起来。

大家想想力哥最近写的几篇文章。

我说张坤基金规模太大不好,容易操盘困难,找不到合适标的,一买就涨,一卖就跌,和散户玩不起来。

还有,我说这两年,随着注册制改革推进,A股正越来越美股化,也就是天天喊牛市,但大部分散户不赚钱,甚至还亏了,赚大发的都是机构。

未来越来越多散户会被迫离场,转而买基金,间接入市。

到那时,A股就成熟了。

所以打一开始,做空机构的对手,就不是虾米一般的小散,而是其他做多机构。

但没想到,对手居然抓住GME独特的情感价值,大打情怀牌,让散户冲上去,把空头干死,自己躲在幕后,扮猪吃老虎,坐收渔利。

话说两头,历史上的农民起义,都怎么搞起来的?

先树一个无比伟光正的旗号,苍天已死,黄天当立,王侯将相,宁有种乎?


梁山好汉也说,我们落草为寇,对抗官军,是“替天行道”!

让农民觉得世道都坏成这样了,没必要再忍了,合起伙来,干一票大的!

和WSB口号惊人一致:YOLO——You only live once!

直译“你只活一次”,大意是,别瞻前顾后,婆婆妈妈,人生不搏不精彩!不富贵,毋宁死!

然后带头大哥就得抛出实打实的利益诱惑:

兄弟们,事成之后,土地、豪宅、金银、女人……大大滴有!大大滴有!

农民敢起义,不就因为穷得没饭吃了嘛~

WSB带头大哥不断晒出的收益截图,对这场疯狂的群众运动起到关键作用,有人拿着几万本金,赚到上千万,瞬间屌丝逆袭,财务自由。

你是屌丝,你不心动?

但我看过个数据,光今年1月,GME空头头寸的损失就超700亿,再加上杠杆衍生品,实际损失肯定更大。

这些带头大哥晒出的收率,就算全真的,光看收益率是很惊人,但绝对值,不到空头损失千分之一。

剩下几百上千亿的收益,进了谁口袋?

所以第一幕高潮的实质是:

多空双方在GME上展开搏杀,多方不讲武德,在论坛上打情怀牌,鼓动散户团结起来打爆空头。

没想到效果奇好,空头被打得屁股尿流,很多散户账面收益颇丰,但实际收益大头,进了多头机构口袋。

03

但上周的后半周,事件性质又发生了变化。

先是香橼遭受到系统性网络暴力,不仅网站被黑,CEO个人社交媒体被无数喷子占领,甚至还威胁到他本人和家人安全。

出于安全考虑,1月27日上周三,香橼已平仓GME空头头寸,认栽走人。

CEO还发布公开信,称自己将退出GME交易,从此闭口不谈。

但散户还不罢休,逼得香橼后来又不得不宣布彻底退出做空市场,从此不再发布任何做空报告。

要知道,香橼成立20年,是华尔街最长寿的独立调查机构。

做空赚钱,虽然建立在他人痛苦之上,道德上有瑕疵,但客观上也是资本市场的啄木鸟,有它存在的价值。

当然,这是后话了。

同样是在上周三,WSB的服务器被禁,理由是美化暴力、煽动仇恨、散布谣言。

想到什么没?

对,川普社交账号被封,也是这些理由。

到这一刻,这事就不是多空机构尔虞我诈的问题,也不只是股民圈子的事,彻底出圈了——

变成美国社会极端对立冲突的主战场,和民众不满情绪的发泄口。

回想下力哥写过的那么多分析美国政治社会问题的文章,知识点串起来了吗?

WSB应不应该被封,变成保障言论自由,和言论自由的边界到底在哪里的争议。

也就是美国左右两派的底层价值观冲突。

民意沸腾,服务器供应商压力山大,不得不恢复了WSB的服务器。

第二天,1月28日周四,又一个爆炸性新闻。

美国各大券商几乎同时限制了GME的买入功能。

即,你只能卖出持有的GME,不能再买入GME。

中国政府出台楼市调控新政,房子只许卖,不许买,会是什么结果?

不是房价暴跌,是房子成交量为零——没人能买,房子也卖不掉啊。

券商给出的理由是,GME股价非理性暴涨,完全不看估值,现在上车的散户,很可能巨亏,为保护投资者利益,才不让买入。

这理由,显然很扯~

散户不能买,但开了空单的机构却可以买入平仓啊。

结果一个半时内,GME股价就从483美元跌到112美元,大量机构空单,都趁此机会,平仓止损走人。


游戏驿站1月28日股价走势

显然,这是券商在拉偏架。

为什么?

一是因为,很多券商背后的金主爸爸,就是这次被割惨的做空机构,他们给券商施压,要求吹黑哨。

二是因为,美国金融市场过于自由。

上面说了,券商没有GME股票,也敢给空头开空单,专业术语叫“裸做空”,意思是空手套白狼,万一出事,会亏得裤衩都不剩,光屁股滚蛋。

08年金融危机,损失会成百上千倍放大,和允许裸做空关系很大,后来为了救市,一度禁止。

但奥巴马政府和华尔街利益紧密,最终不但没有严惩华尔街,又重新允许裸做空——这业务实在太赚钱!

收益越高,自然风险越大,对券商来说,一旦市场出现极端行情,裸做空的机构可能会“穿仓”,也就是上涨速度太快,保证金根本不够赔,就马上几十倍亏下去了……

这头,做空机构平不了仓,最后破产凉凉(有限责任),那头,合约依然有效,做多的对手盘还要求你兑付这几十倍的收益!

作为做市商的券商,就得背锅。

也就是说,如果不拉偏架,吹黑哨,帮做空机构想办法低价平仓,券商自己都可能赔到破产。

去年震惊世界的“负油价”,很多人现在还没搞明白咋回事。

油价不可能是负数,但油价一直跌,多头损失不断放大,为了平仓止损,得找对手盘。

但一时市场流动性枯竭(油罐都装满了),没人愿意接盘,除了免费送油,还得额外支付一笔原油的运输和仓储费用,人家才肯接货……

这才酿成了原油宝穿仓惨案。

我看很多时政博主,只从民主自由,资本无良这些角度批判嘲笑一番,并没说透背后原理。

这事做得太龌龊,于法于理都说不过去,国会议员都看不下去,所以很快券商又允许自由买卖GME,但做空机构已趁机大量撤退。

上周五,GME股价再次暴涨,但本周一,股价又暴跌,波幅非常剧烈……

和历次革命一样,革命队伍里,总有一些坚定的理想主义者,也总有一些投机分子,想趁机捞点,现在这只股票成了全世界关注的焦点,形势就非常微妙了。

04

到这周,事件又升级了。

现在的焦点已不再是GME。

因为散户们突然发现,原来我们联合起来,一致行动,力量如此强大,真能赚到钱。

这种“事先张扬的炒作计划”,也可以推广到其他地方咯?

WSB论坛上本来就流传着一批所谓“WSB概念股”,除了GME,还有AMC院线、黑莓、诺基亚、高斯电子(做耳机的)等。

你发现没?真是主打情怀牌哦~

这些股票在GME暴涨后,也纷纷大涨。

然后带头大哥又指点江山,号召大家一起炒白银。

结果白银价格,真的连续暴涨……


白银现货近一周价格走势

之所以炒白银而不是黄金,主要是白银盘子更小,杠杆更高,投机性更强,更容易被炒起来。

然后炒什么?数字币也会大涨?

还有,为了平仓止损,很多机构不得不抛售原来持有的股票,这几天美股下跌,也有一定影响。

另外神仙斗法,本不相关的小鬼也跟着遭殃。

因为很多散户不肯卖,做空机构买不到足够的股票平仓,就买了很多持有GME的ETF基金,再把ETF换成一揽子股票赎回,其他股票都卖了,留下GME平仓。

结果导致一些ETF基金规模大缩水,比如标普零售ETF规模,不到一周时间,就从8亿美元降到1亿……

显然,多米诺骨牌已经推倒。

未来还会出衍生出什么幺蛾子,天晓得……

还记得力哥在《这两只股票,多少买一点》一文里说的吗?

拜登上台后,美国且还得闹腾一阵呢。

05

最后给大家复盘下。

回顾GME事件,很像东汉末年,大将军何进想引董卓入京,诛灭十常侍,结果董卓却从工具变成全场焦点牌,轻易废立天子,于是军阀们都看明白,汉室不行了,从此天下大乱。

今天美国散户能爆发那么大的力量,因为集结了四种要素。

1、散户手里有钱。

资本市场的话语权,在于你有没有钱,穷鬼就算人头再多,也不顶用。

美国人本无储蓄习惯,但疫情让美国政府把撒钱计划推向极致——

此前应对金融危机,是给金融机构注入流动性,后来是给企业注入流动性,如今,则是直接给老百姓银行账户,凭空打钱,还打了不少,逼他们消费。

有个华尔街大佬,在电视节目里怒不可遏地表示:

“这群人坐在家里,拿着政府给的救济金来炒股,他们说是得到自己‘应有的一份’,这完全是狗屎!这是在攻击富人!”

2、散户心里有气。

08年以来,美国贫富差距持续拉大,当年的占领华尔街运动,就已体现了民众的强烈不满。

而今愈演愈烈,就演变为黑命贵运动爆发以来的一系列暴力事件。

越来越多年轻人,思想极左,崇尚用暴力手段,彻底推翻这糟糕的资本主义制度,包括最近还在闹事的安提法。


3、散户抱团方便。

力哥多次说过,人的思想观念,往往跟不上社会制度,社会制度又跟不上技术进步。

移动互联网革命对人类社会造成了巨大冲击。

白天睁开眼找的第一个东西,手机。

晚上闭眼前放下的最后一个东西,还是手机。


手机已是人的一个器官,但大多数人的认知水平,还无法承受新技术带来的认知革命。

近几年,境外发生的各种激烈社会运动,原本一盘散沙的老百姓,通过手机连成一条心,具有极高的组织性。

这种组织性,一旦在网上形成示范效应,无数人就会有样学样,而且学得飞快,蝴蝶效应一旦启动,没人能预料最终结局。

4、金融监管过松。

最后,即使上面三条在中国全成立,中国也绝不会出现类似事件。

因为我们有很强大的金融监管,很多潜在的金融风险,出了点苗子,就会被掐死。

但美国金融市场实在太过自由,政府干预太少,华尔街的贪婪,最终被反噬。

但我还是要说,农民起义的结局,永远是农民被二次收割。

大家想想中国古代历次农民起义,普通农民冲在第一线,大多当了炮灰。

侥幸活下来的,如果选边错误,还是悲剧(比如你站边黄巢、陈友谅、李自成……)

最后只有极少数特别聪明,特别能干的农民,才能一路晋升,飞黄腾达,屌丝逆袭。

但凡屌丝出身的开国皇帝,心肠都特别狠毒,比如刘邦朱元璋,上台后都大杀功臣……

一将功成万骨枯。

近现代也一样,大家懂的哈~

WSB概念股的炒作高潮过去后,机构会吃一堑长一智,惹不起我还躲不起?从此退出这些股票。

机构撤了,剩下的散户能干嘛?

革命对象打倒后,革命群众窝里斗……

没节操的一边忽悠其他散户坚定信仰,继续持有,不让股价崩盘,一边自己偷偷出货。

最单纯的散户,革命领袖说啥干啥,最终会损失惨重。

WSB的真实价值,可能就只值20-30美元。

你为了理想,300元接盘,真以为能涨到1000元,注定是炮灰。

帕里哈皮提亚,一个斯里兰卡裔美国亿万富翁,前脸书高管,管理着百亿美元基金,推特坐拥百万粉丝,带头买入GME,还在采访中摆事实,讲道理,坚定为散户发声,引来无数点赞。


我看了下他鼓吹GME的理由,从专业角度看,站不住脚,但很唬人。

因为他要竞选州长,屌丝虽然钱不多,但选票多,能帮他上位。

呵呵……

任何时代,普通散户不被收割的唯一方法,就是多学习,多思考,用理性克制情绪,而不是相反。

别像WSB玩家,玩着玩着,就把“W”玩丢了。


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