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逆势上涨,这类基金火出圈了

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力哥说理财力哥说理财 2021-09-27 10:57:16 581
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今年大盘震荡,白马股回调,去年表现亮眼的明星基金,今年业绩普遍不好,易方达蓝筹今年收益为-15%,富国天惠-4.5%,收益超过10%的股票基金,寥寥无几。

在这种行情下,有一类基金规模却逆势飙升,玩得风生水起。

这就是量化基金。

今年中证500指数增强量化基金,收益率普遍在10%以上,做得好的,收益有30%左右。

今天,我们来聊聊这神秘而又火爆的量化基金。

量化基金,就是借助计算机和人工智能,从海量历史数据中,寻找能够获取超额收益的策略,构建量化模型,由机器进行投资,力争获得持续超额回报。

传统的基金,决策过程是:

基金经理确定策略 → 根据策略制定操作方案 → 筛选股票,执行买卖计划。

而量化基金的决策过程是:

基金经理确定策略 → 根据策略制定量化模型 → 利用历史数据进行回测 → 对模型进行修正 → 根据修正后的模型进行操作。

简单来说就是,制定模型,检验模型,修正模型,应用模型,重复这一过程。

传统的基金经理,在做决策的时候有两个问题。

一是人脑的处理能力有限,无法同时覆盖市场上的所有股票,只能选取部分股票的部分信息进行分析,难免会有偏差和遗漏。

另一个问题是,人在做投资决策的时候,无法避免主观臆断和情绪影响,投资最难克服的是人性。

量化基金,可以较好解决这两个问题。

计算机能够覆盖全市场的股票,快速搜集需要的一切信息,同时,量化投资根据模型进行交易,它既不会恐惧,也不会贪婪,可以严格执行纪律。

当然,量化基金并非完美,也有明显软肋。

一个明显问题是,量化基金完全依靠数学模型,成也模型,败也模型,在模型成功运行前,谁也无法断定模型是否优秀。

如果是个有问题的模型,很可能被带沟里。

另一个问题是,根据量化模型来投资,投资方法非常不透明,是个黑盒(盲盒)。

你把钱交给一个基金经理,他会定期写报告,和投资者分享自己对市场的理解和交易决策,你认同就买,不认同就不买,还是比较容易理解的。

但你把钱交给一个量化模型,之后或赚或亏,你都一脸懵逼,压根不知道钱是怎么赚的,又是怎么亏的,不知道它究竟是凭实力,还是仅仅运气好。

逆势上涨,这类基金火出圈了


还有一个大问题:市场一直在变,过去成功的模型,未来不一定继续成功。

比如规模小的时候,某个模型可能非常有效,规模大了,还会那么有效吗?

不好说。

如果量化基金亏了一段时间,到底是它需要更长时间来证明自身有效性,还是模型的确有问题需要马上修正呢?

也不好说。

这些问题,都可能导致严重后果。

有个经典案例。

著名的美国长期资本管理公司(LTCM),成立于1994年,当时是国际四大“对冲基金”之一。

公司创始人梅里·韦瑟被称为华尔街债务套利之父,公司里还有一批华尔街精英。

LTCM使用电脑精密计算,发现不正常的市场价格差,再通过资金杠杆放大,交易盈利。

截至1997年,公司资产四年增长2.84倍,年化收益31.86%。

然而到1998年,发生了历史上从没出现过的事情。

因为石油价格下降,俄罗斯政府宣布卢布贬值,停止国债交易。

因为所有模型都是基于历史数据的推演计算,遇上破天荒头一遭,LTCM模型就完全懵逼了……

结果公司很快亏损到破产边缘,被接管,两年后破产清算。

逆势上涨,这类基金火出圈了


可见,一旦遇到这类黑天鹅,模型可能会瞬间失效。

这种史无前例的黑天鹅事件,这几年大家经历得还少吗?

投资世界,本就无比复杂,既要考虑基本面,又要考虑技术面,还得考虑市场情绪,政策变化,资金充裕,想要从如此复杂的众多因子中,找出一个点石成金的公式,谈何容易?

但换个角度来看,我们可以把量化基金当做像指数基金一样的标的,指数基金有一套机械化的选股标准,量化基金的标准只是更复杂些。

其实量化基金中,本就有一类是指数增强基金,它追求的就是指数基础上,用量化模型获取超额收益,和我们之前讲过的策略指数非常像。

那量化基金怎么选?

这是个令人头疼的问题,小钱觉得,选量化基金,主要是“三看”:

一、看经理

量化基金靠的是模型,那模型怎么来的呢?还不是基金经理制定的。

就像西蒙斯说的,一个好木匠,并不是因为他有个好凿子。

量化投资取得成功,不是计算机的功劳,它只是听从命令而已。决定最终收益的,还是基金经理和管理团队。

选量化基金经理,首先要看学历,选股票可能有野路子,学历低也有成功的机会,但是建量化模型,离不开数据分析和处理,计算机编程,必须有深厚的数理基础,最好有世界名校的学位,重大数理赛事的奖项。

二、看策略

量化策略能成功,归根到底还是取决于它的底层逻辑,这个和主动基金一样,有的喜欢大盘蓝筹,有的喜欢小盘成长,有的喜欢困境反转,逻辑可以不同,但至少要说得通,而且能用历史数据证明逻辑有效。

这样才能确保策略有持续创造超额收益的能力,而不只是碰运气。

三、看业绩

对量化基金,最重要的衡量标准无疑是业绩,就算管理团队牛,策略看起来有效,如果业绩不行,那也是白搭。

好啦,来回来去扯了这么多,估计很多伸手党早就不耐烦了~

最后,给大家罗列几只业绩表现不错的量化基金,有需要的,请“酌情”享用——

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逆势上涨,这类基金火出圈了


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