认清当前大势 把握中长线布局良机

红刊财经   潘玉章

2018年是我国改革开放40周年，我们取得了举世瞩目的成绩，成为全球第二大经济体；2018年也是我国资本市场成立28周年，资本市场从无到有，从小到大，已经被世界主要指数纳入其中，而且权重份额将进一步扩大，也就是说，A股的国际化进程进一步加快，A股已经成为国际资本市场的重要组成部分。

回顾过去的40年，尤其是最近10年，我国经济腾飞令世界瞩目，这期间以房地产为代表的各类资产都得到了重估与升值，尤其是房地产得到了超常规的发展，成为国民经济增长的支柱产业，我国的房地产建筑面积或市值相比10年前都有数十倍的增长，凡是投资房地产的投资者都充分享受到了改革的成果与资产性收益的喜悦。与此同时，我国的资本市场却走出了与经济高速增长完全背离的走势，上证指数仅相当于10年前的水平，广大中小投资者伤痕累累，一批接一批地被“割韭菜”。尤其是2018年的资本市场加速了“去散户化”与世界资本市场接轨的进程，使很多多年参与其中的“老司机”含恨离场，这从A股的成交量屡创新低可见一斑。

笔者多年的从业经历认为：要想在股市中长期生存下去并且获利，不必天天交易，但要天天学习，看清大势，关心政策，依据自身的经历与优势，集中精力研究自己熟悉的少数行业，长期跟踪相关行业的龙头股，每逢市场恐慌时分批介入，几年下来，大概率会获得不错的收益。

当前，股指经过一年的单边下跌，走到现在的位置，是“至黑时刻”已经过去，还是“至寒时刻”刚刚开始？令股市中人犹豫不决，尤其是公认的政策底也被击穿，广大中小投资者对2019年既期待又恐惧。值得一提的是，在不久前召开的中央经济工作会议指出：我国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期，经济长期向好的态势不会改变。因此笔者认为，即使打穿“政策底”，A股的下跌空间也不会很大，现在是中长线布局的绝佳时机，理由是资本市场的走势往往要领先于宏观经济走势6—9个月；另外，依据资本市场“大势研判超预期理论”，提前布局也是“左侧交易”的必然选择。

一、中央经济工作会议是2019年各行各业投资布局的纲领性文件，也是资本市场投资布局的“靶器官”。会议着重强调宏观经济要“逆周期调控”，在2019年出口不确定性增加与消费短期难有起色的大背景下，选择投资拉动来化解经济下行压力是大概率事件。吸取过去“大水漫灌”似的投资教训，基础设施（如铁路基建）与高端装备行业大概率会成为2019年投资的重点，近期特高压的突然崛起与通信板块的持续走强已见端倪，上述行业的龙头个股是2019年布局的重点。

二、证监会2019年工作的重点是投资者中线布局的方向。近日，证监会召开会议明确了2019年九项重点工作，其中落实“科创板”与注册制破冰成为证监会工作的重中之重。故此，2019年首季科创板推出将会是大概率事件，投资者要做好充分准备，因为A股向来就有逢新必炒的习惯，要好好把握这一难得的机会。另外，证监会进一步重申，防范与化解金融风险仍然是2019年工作的重点，而且把此项工作列在九项重点工作的第二位，可见庄家任性操作与散户博傻的极端行为管理层不会坐视不管。结合当前国内外环境因素，指望A股2019年走出单边大牛市的行情也是不切实际的。

综上所述，2019年的A股应该不会比2018年还差，但也不会走出轰轰烈烈的大牛市行情，大概率股指会逐渐盘出底部，止跌企稳吧。这样，资本市场同样契合了中央经济工作会议“稳中求进”的工作精神。

（本文已刊发于2019年1月12日出版的《红周刊》）