中国10月规模以上工业增加值略好于预期 汽车产量增速四连降

10月该数值较前值出现小幅回升，并略超预期。工业增加值趋稳的原因，或主要由于环保和去产能政策的边际调整所致，采矿业、钢铁和制造业均有所增长；但汽车行业却连续四个月增速下滑。

在9月规模以上工业增加值同比增速出现回落后，10月该数值出现小幅回升，并略超预期。工业增加值趋稳的原因，或主要由于环保和去产能政策的边际调整所致，采矿业、钢铁和制造业均有所增长。

国家统计局发布数据显示，中国10月规模以上工业增加值同比5.9%，高于预期值5.8%和前值5.8%，增速比9月份加快0.1个百分点；环比增长0.48%。1-10月份，规模以上工业增加值同比增长6.4%，与1-9月份持平。

统计局解读称，总的来看，10月份经济运行总体平稳、稳中有进，国民经济长期向好的态势没有改变。同时也要看到，外部不稳定不确定因素仍然较多，经济运行稳中有缓、稳中存忧，仍面临下行压力。

采矿业增速持续回升，制造业增速出现回暖

分三大门类看，10月份，采矿业增加值同比增长3.8%，增速较9月份加快1.6个百分点；制造业10月增长6.1%，加快 0.4个百分点，较9月前值的下跌0.4个百分点有所改善；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.8%，回落4.2个百分点。

分经济类型看，10月份，国有控股企业增加值同比增长4.6%；集体企业下降3.6%，股份制企业增长6.7%，外商及港澳台商投资企业增长3.9%。

分行业看，10月份，41个大类行业中有37个行业增加值保持同比增长。

其中，农副食品加工业增长4.7%，纺织业增长1.1%，化学原料和化学制品制造业增长4.4%，非金属矿物制品业增长7.7%，黑色金属冶炼和压延加工业增长10.1%，有色金属冶炼和压延加工业增长8.7%，通用设备制造业增长6.8%，专用设备制造业增长8.1%，汽车制造业下降0.7%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长5.0%，电气机械和器材制造业增长6.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长14.6%，电力、热力生产和供应业增长5.9%。

分地区看，10月份，东部地区增加值同比增长5.5%，中部地区增长6.0%，西部地区增长6.7%，东北地区增长6.1%。

钢材产量持续大增，汽车产量增速连续4个月回落

分产品看，10月份，596种产品中有343种产品同比增长。其中，钢材9802万吨，同比增长11.5%；水泥22043万吨，增长13.1%。值得注意的是，10月钢材和水泥的产量增速均大幅提升，创下至少过去一年来的最高增速。

10月，十种有色金属452万吨，增长5.5%；乙烯161万吨，增长0.9%。两大产品的增速较9月均出现回落。

10月，汽车产量为237.0万辆，下降9.2%，连续第四个月出现增速下滑；其中，轿车产量为97.9万辆，下降7.1%，但降幅比9月的8.6%略有收窄。

10月份的发电量为5330亿千瓦时，增长4.8%，较9月发电量4.6%的增幅略有回升；原油加工量5278万吨，增长4.6%，较9月份4.9%的增速进一步回落。

数据点评：10月工业增加值企稳，未来仍存下行压力

中泰宏观固收梁中华、杨畅认为，10月工业生产增加值暂时企稳，未来仍趋下行。

工业生产的短期改善或主要来自去产能、环保限产政策的边际调整。例如采矿业同比增长较上月回升1.6个百分点，制造业回升0.4个百分点。但在下游房地产、汽车需求都偏弱的情况下，工业生产增速未来或仍趋于下行。