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华为P70模组供应商扩容,CMOS国产化、高端化提升

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证券市场周刊证券市场周刊 2024-05-15 19:07:01 790
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华为Pura 70系列再次“未发先售”,相比去年上市的P60系列,其摄像头模组供应商扩充至4家,舜宇光学、瑞声科技成功入围,国内厂商豪威OV50H也成功替代索尼成为标准版主摄传感器。

胡楠/文

华为P系列手机升级为Pura,升级后的Pura 70系列手机于4月正式上线销售,与Mate60系列相似,此次发售依然采用了“未发先售”的模式。华为官网显示,Pura 70系列共有4款机型,分别为Pura 70标准版、Pura 70 Pro、Pura 70 Pro+及顶配版Pura 70 Ultra,其中,Ultra、Pro率先开售,且几乎是秒罄,火爆程度远超预期,分析师郭明錤预测,Pura 70系列的出货量在2024年将会有显著增长。

值得一提的是,与2023年发布的P60系列相比,Pura 70系列的摄像头模组供应商扩充至4家,舜宇光学、瑞声科技或将与欧菲光争夺华为摄像头模组订单,另外,豪威OV50H也成功替代索尼摄像头芯片,成为Pura 70标准版的主摄传感器,华为手机重要零部件国产化程度进一步提升。自2023年10月份以来,港股瑞声科技的涨幅超一倍。

订单或被分流?

根据国海证券,摄像模块在智能手机中的成本比重约为11.80%,在关键零部件成本占比中排名第四,而在苹果手机中,摄像模块的成本占比高达19%,位列众多关键零部件成本占比首位。

作为可以挑战苹果的华为,推测其摄像模块的成本占比大概率也在19%左右,另外,随着智能手机创新的放缓,拍照功能成为了各手机厂商在竞争中的突破点,新上市的华为Pura 70系列重要卖点之一就是其摄像能力,因此,市场普遍关注其摄像模块的供应商名单。

进一步来看,手机摄像头主要零部件包括镜头、摄像头模组、CMOS、马达等,前三者占据摄像头绝大部分成本,其中,CMOS成本占摄像模块成本的比重约为51%,镜头占比约为20%,模组占比约为18%。

潮电智库显示,相比P60系列,华为Pura 70系列摄像头镜头供应商并没有发生变化,依然为舜宇光学与大立光,而在摄像头模组方面,其供应商在欧菲光、立景创新的基础上增加了舜宇光学、瑞声科技两公司。

值得一提的是,除了华为P60、Pura 70系列,欧菲光还是Mate60系列的摄像头模组主要供应商,2023年下半年,P60系列销量为137万部,Mate60系列销量为708万部。另外,根据市场研究机构BCI发布的最新数据,2024年第一季度,华为手机销量1058万台,同比增长81%,国内市场份额增至15.50%,排在国内智能手机市场第二的位置;而且,Counterpoint的数据则显示,2024年前两周,华为一度重夺中国智能手机销量第一位置。

凭借华为手机出色市场表现,欧菲光一扫被剔除果链的阴霾,2023年,其营业收入为168.63亿元,同比增长13.73%,归属上市公司股东的净利润为7691万元,同比增长101.49%,成功扭亏为盈。

分产品来看,欧菲光智能手机产品收入为122.53亿元,同比增长6.69%,该产品增速低于公司整体收入增速,但其毛利率却由去年的-1.85%提升至8.47%,手机相关业务是公司扭亏功臣。

根据年报披露的信息,2023年,欧菲光来自前五大客户的收入均超过10亿元,其中,前两位客户销售收入分别为38.02亿元、33.68亿元,对于这两大客户,市场普遍推测其为华为与小米,潮电智库通过调研所获得的产业链数据也与市场推测相符。

更为重要的是,在核心智能手机业务层面,欧菲光正趁势努力冲击第二的位置,从第三方研究机构发布的“2023全球手机摄像头模组厂商出货TOP10”名单来看,欧菲光与行业第二名丘钛科技份额差距持续缩小,且呈现明显的反超态势。

不过,随着舜宇光学、瑞声科技成为华为Pura 70系列摄像头模组的供应商,欧菲光2024年业绩的增长多了几分变数。据Choice数据,2023年,瑞声科技光学业务收入为36.30亿元,同比增长12.70%,其收入规模并不算高,且市场份额也远低于欧菲光,从收入规模与市场份额来看,其对欧菲光的威胁可以忽略不计。

但舜宇光学则是一个不容忽视的竞争对手,根据潮电智库消息,2023年,全球手机摄像头模组出货量为40.60亿颗,而舜宇光学手机摄像头模组出货量为5.17亿颗,据此计算,公司在全球手机摄像头模组市场份额为13.73%,位居市场第一的位置。

对此,市场上有声音认为华为摄像头模组供应商扩容是为了降低对欧菲光的依赖,提其升市场议价能力,这种观点或许有一定的道理,毕竟符合商业逻辑,苹果公司对供应商的调整就是最好的案例。但也有声音认为华为上述举动是为了避免Pura 70系列销售火爆,并出现类似Mate 60系列供不应求的情况。

对Pura 70系列的出货量,分析师郭明錤给出了乐观的预测,如果手机市场需求强劲,Pura 70系列的出货量有望增长230%,达到1300万至1500万台,而在需求放缓的情况下,预估出货量也将同比增长150.00%,达到1000万至1200万台,这在一定程度上佐证了上述第二种观点。

国产CMOS进入高端市场

索尼、三星是手机CMOS芯片设计行业不容忽视的两座大山,前者不仅是iPhone图像传感器的独家供应商,也是主流安卓高端机型的主要供应商,后者则背靠三星手机,跟随三星手机在全球也赚得盆满钵满。

在全球智能手机创新放缓的情况下,摄像头像素成为了手机终端的主战场,需要指出的是,50MP凭借稳定的表现成为各品牌主摄配置首选。

根据潮电智库不完全统计,2023年至今,国内市场安卓手机共有27款机型主摄配置为50MP像素,从主摄CMOS型号统计来看,索尼依旧占据了大部分份额,在27款高端机型主摄中有19款使用的是索尼CMOS。而且,索尼CMOS产品线十分丰富,其IMX系列包含超过10款大像素50M CIS产品,像素点尺寸在1.0um至1.6um,产品广泛应用于各品牌旗舰机主摄,另外,2022年11月,索尼推出LYTIA新系列CIS产品,进一步丰富50M CIS产品序列。

具体来看,小米13系列标准版、13Pro以及12Ultra主摄CMOS分别使用的是索尼的IMX800、IMX989、IMX989,小米13 Ultra使用的是索尼LYT-900;华为Mate 60系列标准版、Pro版主摄CMOS均使用索尼的IMX766,P60 Pro主摄使用索尼的IMX888;OPPO Find X7标准版、Pro版以及Ultra则分别使用索尼最新的LYT-808、LYT-900、LYT-900。

值得关注的是,2023年,国产CMOS在安卓高端机型中也有所斩获,其中,小米14标准版以及Pro版主摄CMOS型号均为光影猎人900,其供应商为韦尔股份旗下的豪威;荣耀Magic6 Pro主摄CMOS使用的是豪威的OVH9000;iQOO 12标准版及Pro版主摄CMOS则均使用的是豪威的OV50H。

Pura 70系列CMOS供应商与P60系列、Mate 60系列一致,均为豪威与索尼,但不同的是,根据华泰证券研报,Pura 70标准版主摄CMOS配备的是豪威的OV50H,Ultra版主摄CMOS使用的是索尼的产品。

另外,华为Pura 70 Pro、Pura 70 Pro+主摄CMOS尚未有研究机构给出明确的产品信息,但据目前已知Pura 70系列各机型主摄数据推测,使用豪威CMOS的机型应该不止一款,韦尔股份的《投资者交流记录表》也显示“公司此前在手机旗舰机型主摄应用上份额有限,而此次在智能手机高端市场成功突破,在大量高端机型主摄上取得份额”。

毫无疑问,豪威是国产CMOS突破三星、索尼高端CMOS垄断地位的主力,据Choice数据,2022-2023年,豪威净利润分别为7.49亿元、9.75亿元,而同期,韦尔股份净利润仅分别为9.90亿元、5.56亿元,很明显,豪威贡献了上市公司几乎全部的利润。

另外,2024年第一季度,随着公司在高端智能手机市场的产品导入及汽车市场自动驾驶应用的持续渗透,韦尔股份实现营业收入56.44亿元,同比增长30.18%,归属上市公司股东的净利润为5.58亿元,同比增长180.50%,仅是第一季度的利润就已经超过2023年全年。

如果华为Pura 70系列出货量火爆,且除Ultra机型外,Pura 70标准版、Pro版以及Pro+版本主摄CMOS均使用豪威的产品,豪威的业绩在2024年还将再上一个台阶,并推动韦尔股份业绩增长。

本文刊于5月11日出版的《证券市场周刊》



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