基本面支撑军工概念走强，天秦装备2024年扣非净利润同比增长44.68%

4月9日，天秦装备（300922.SZ）发布2024年年报，报告期内公司实现营业收入2.31亿元，同比增长49.14%；归属于上市公司股东的净利润为4168.08万元，同比增长29.49%，扣非净利润同比增幅更达到44.68%。

实际上，目前整个军工板块都处于上升周期中，4月9日军工股整体走强，中船系、军工装备、军工电子等板块均涨幅居前。对此，中航证券表示，市场对军工行业关注度的提升，意味着军工行业资产证券化预期、并购重组密集推出、地缘政治刺激等因素，在市场风险偏好提升的情况下优势更加凸显。

核心产品销售业绩放量

当前，在国防现代化进程加速推进的背景下，部队实战化训练强度持续提升，智能化装备列装规模快速扩大，弹药消耗基数呈现结构性增长态势。中邮证券近期就在研报中指出，提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向，以上三方面正蕴含着更大的机遇。

而天秦装备所生产的主要产品，正属于“提升装备性能或降低装备成本的新技术”这一核心领域。

公开信息显示，天秦装备主要从事以高分子材料、树脂基复合材料、金属材料制品的新型加工和应用技术为核心的专用防护装置及装备零部件的研发、生产和销售，属于新材料产业下的先进结构材料产业。

长期以来，公司自主研发专用改性工程塑料，并将其应用于专用防护装置和装备零部件的研发与生产。所生产的产品也主要应用于装备防护领域，对防务装备及特种装备（器材）的储存、运输及性能保障具有重要作用。据公司年报透露，当前天秦装备主要产品已被广泛应用于已列装及在研的大、中、小口径炮弹、常规枪械弹药及特种新型装备等领域。

分产品线来看，2024年天秦装备专用防护装置产品实现营业收入2.06亿元，同比增长36.74%；装备零部件实现营收2401万元，同比增幅高达742.57%，虽然整体基数仍然较低，但增长潜力不容小觑。

业绩驱动力的逐步放量，也是军工行业的整体情况。东吴证券研报指出，2025年作为“十四五”收官之年，前期因体制改革延迟的订单有望加速兑现，叠加军贸出口扩大、军用技术转化等新增量，行业订单修复具备可持续性。尽管当前订单回暖尚未完全扭转业绩颓势，但其对估值底部的支撑作用已开始显现。市场对行业长期逻辑的共识正在重建，情绪修复领先于基本面拐点。

持续打磨产品技术

除业绩表现突出外，从年报分享的信息来看，天秦装备还在持续打磨公司产品与技术。

过去，凭借公司研发团队的重大科研成果，天秦装备就积累了丰富的装备防护相关技术经验，在工程塑料材料配方设计技术、工程塑料制品结构设计技术、树脂基复合材料制品结构设计技术、预制破片注塑成型技术、训练弹结构设计与加工等方面具备技术优势。

2024年，天秦装备也再投入了814.7万元研发费用。截至2024年底，天秦装备及旗下子公司已累计获得15项发明专利和16项实用新型专利。

公司在持续提升装备防护产品性能与质量的同时，与国内研究所积极开展“产学研”合作，积累了大量工程塑料材料改性研发及产品设计的丰富经验，并充分利用国内现有专业资源优势，将理论研究应用到产品研发中，承担了多种新型号装备防护产品的研制任务，持续推动技术的创新和业务领域的不断拓展，建立并巩固公司在行业内的领先地位。

其中，在2024年，公司院士合作重点单位通过了河北省科学技术厅组织的会议验收。公司“工程塑料及工艺装备技术研究中心”也被河北省工业和信息化厅认定为“2024年第一批河北省工业企业研发机构”之一。

“基于高性能工程塑料的特点及应用优势，未来公司将加大研发力度，拓展其防务装备和民用的使用领域，设计、研发出更多的专用防护装置，以满足不同的市场需求。”天秦装备在年报中表示。