时机把握精准!实现首次盈利后，寒武纪马上抛出50亿定增方案！

在公司实现上市后首次盈利之际，“AI芯片第一股”寒武纪（688256.SH）就抛出了一份50亿元的定增方案。

日前，寒武纪公布公告称，将采取竞价发行方式，向不超过35名（含35名）符合法律法 规规定的特定对象发行股票，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公 司A股股票交易均价的80%。

发行总额方面，寒武纪此次发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的5%，即本次发行不 超过2,087.2837 万股（含本数）；本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过498000.00万元（含本数）。

扣除发行费用后，寒武纪此次发行净额拟投资于以下项目：面向大模型的芯片平台项目（29亿元）、面向大模型的软件平台项目（16亿元）、补充流动资金（4.8亿元）。

寒武纪还强调，此次发行有三大目的。一是增强公司面向大模型的芯片技术和产品综合实力，提升公司在智能芯片 产业领域的长期竞争力；二是构建面向大模型的软件平台，进一步提升公司软件生态的开放性和易用 性；三是满足公司营运资金需求，提升公司抗风险能力。

值得注意的是，寒武纪此次时机拿捏的相当好，正值公司实现上市后首次盈利之际。

2024年第四季度，寒武纪实现归母净利润2.72亿元，这是公司上市后首次实现季度盈利。不过公司全年依旧亏损，去年寒武纪营业收入为11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润为-4.52亿元。

但是在2025年第一季度，寒武纪的业绩实现爆发式增长。其中，营业收入为11.11亿元，同比增长4230.22%，几乎与去年全年持平；归母净利润为3.55亿元，上年同期为-2.27亿元。

那么为什么寒武纪在业绩爆发、利润大增之际，还要进行如此规模的融资呢?从资金面上来看，寒武纪的资金实力并没有随着业绩的上升而上升。

财报显示，虽然公司2025年第一季度盈利3.55亿元，但公司经营活动产生的现金流量净额是-13.99亿元。这也使得公司货币资金从2024年底的19.86亿元下降至6.52亿元；交易性金融资产从7.60亿元下降至5.21亿元。

那么为什么会出现这种情况呢？具体来看，寒武纪主要将资金用在了增加存货、赊销等方面，其中公司存储从2024年底的17.74亿元增长至27.55亿元，应收账款从7.74亿元增长至9.76亿元。