石大胜华：电解液溶剂龙头迎来景气周期 业绩加速释放

近期，六氟磷酸锂、电解液、碳酸乙烯酯等锂电材料价格进入旺季行情。根据Wind数据，截至11月27日，碳酸乙烯酯价格已来到7600元/吨，较11月11日的4300元/吨上涨76.74%，涨幅远超市场预期。

作为全球电解液溶剂龙头，石大胜华充分受益于此轮价格上涨行情。公司具备包括碳酸乙烯酯在内的五大碳酸酯溶剂、六氟磷酸锂及部分添加剂的生产能力，同时近年来聚焦新能源+新材料业务，打造锂电材料一体化布局，产业链配套优势不断显现。

下游需求回暖 引发上游“涨价潮”

锂电池材料价格的快速上涨，源于下游需求的显著改善。数据显示，10月份，国内动力电池装车量同比增长42.1%，储能电池出货量同比增长67.6%。此外，以机器人、低空经济、AI高端装备为代表的新兴应用场景也为锂电池市场带来新增需求空间。

受此前行业景气度下行影响，锂电池材料供给端产能新增有限，厂家生产负荷普遍不高，随着产业链“急刹车”式切换，行业陷入供需紧平衡状态。目前头部企业均已接近满产，新增产能短期内无法快速释放，上游原料企业短期内掌握定价权，导致锂电池材料价格普遍大幅上涨。根据Wind统计，截至11月27日，前期涨幅较大的六氟磷酸锂价格达到18万元/吨，较前期约5万元/吨的价格低点已翻三倍有余；碳酸乙烯酯自11月中旬以来价格快速上涨，涨幅已达到76.74%；此外，电解液、碳酸锂、VC等产品均有不同程度的上涨。

产品涨价逻辑兑现 电解液溶剂龙头优势凸显

作为全球锂电池电解液溶剂的龙头企业，石大胜华自成立以来，长期深耕碳酸酯类产品，目前，公司在全球碳酸酯高端溶剂市场份额已超过40%，成为宁德时代、比亚迪、LG、三星等国内外多家知名企业的合作供应商，产品远销欧、美、日、韩等50多个国家。据公司相关人士介绍，今年以来，公司积极推进产能爬坡工作，碳酸酯溶剂产能已达到80万吨/年，公司产能规模和稳定供应优势进一步彰显。

依托传统业务优势，石大胜华近年来积极布局锂电材料一体化，聚焦新能源、新材料领域，打造立体化完整产业链，纵向延伸精细化工品业务，横向开拓锂电新材料产品，实现从上游环氧丙烷到中游电解液所需的碳酸酯溶剂、锂盐及添加剂的全产业链布局，为目前电解液行业中唯一将上游延伸至环氧丙烷的公司。

展望未来，随着当前锂电池材料行业整体景气度回升，以及动力电池、储能电池等下游需求持续增长，石大胜华在主要产品价格企稳上行、产能持续爬坡的背景下，有望实现“量价齐升”，进一步改善盈利水平，巩固行业竞争地位。