【解读】梁启东：2019年如何扩大有效投资？

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经济要增长，投资最关键；经济增长要稳，首先投资要稳。2019年加大有效投资，要注意什么问题？

本文作者系盘古智库学术委员、辽宁社会科学院副院长梁启东。

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经济要增长，投资最关键；经济增长要稳，首先投资要稳。去年底闭幕的2018年中央经济工作会议强调，在充分肯定成绩的同时，要看到经济运行稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻，经济面临下行压力。这些问题是前进中的问题，既有短期的也有长期的，既有周期性的也有结构性的。按照稳中求进总基调的要求，稳增长，保持经济运行在合理区间依然是2019年重要的任务。作为稳增长的重要抓手，投资依然是2019年的重要措施。

中央经济工作会议提出的“六稳”之一即为稳投资。在我国经济发展已由高速增长转向高质量发展阶段，实现经济的高质量发展，要转变经济发展方式，实施经济结构的战略性调整。调整，首先的是进行需求结构的战略性调整，是投资、消费、出口“三驾马车”全面发力、均衡发力、协调发力。

2019年加大有效投资，要注意什么问题？透过中央经济工作会议，笔者认为要把握一下六点：

高度关注投资下滑形势

我国固定资产投资增速确实回落，形势不容乐观。去年以来投资持续下滑，上半年同比增长6%，为2000年以来最低水平。特别是基建投资断崖式下滑，房地产投资也小幅回落。中国的西部、东北等地是典型的投资拉动型经济。投资下滑，经济增长就没戏。一些地区基础设施投资、房地产投资下滑，所以带来了各项经济指标下滑。

扩大投资仍然是现阶段保持经济增长活力的主要抓手，要实现稳增长目标，就必须发挥投资的关键作用。所以，中央经济工作会议指出：“我国发展现阶段投资需求潜力仍然巨大，要发挥投资关键作用。”无论是培育新动能，创造新供给，还是惠民生、促消费，都需要保持一定的投资规模。所以要贯彻中央和国务院部署，聚焦补短板扩大有效投资，按照既不过度依赖投资、也不能不要投资、防止大起大落的要求，稳住投资保持正常增长。

我们需要的投资是“有效投资”

有效投资相对于无效和低效投资而言，是产出效益较高的投资。在投资领域，经历了近40年的高强度大规模开发建设后，传统产业相对饱和，许多领域产能过剩。在过剩的领域继续为投资而投资、为GDP而投资、为政绩而投资，那就是“无效投资”，无效投资有可能造成地方政府债务过大、货币发行过多、刺激要素成本提高等后果。所以扩大有效投资，要尽力而为、量力而行，坚决不搞低水平重复建设。

把握有效投资的方向和重点

投资作用这么重要，要把有限的资金用到刀刃上。那么固定资产投资将会侧重于哪个方向、哪个重点呢？要认真把握有效投资的方面和重点。去年9月中旬的国务院常务会议，要求部署加大关键领域和薄弱环节有效投资，以扩大内需推进结构优化民生改善。有效投资在今天是有巨大的发展空间的。

比如基础设施互联互通，在“铁公机”等传统基础设施方面，我国还有很多短板。稳投资，补齐基础设施部分短板，有利于提升配置效率，为经济发展提供支撑。国务院常务会议指出，要紧扣国家规划和重大战略，加大“三区三州”（“三区”是指西藏、新疆南疆四地州和四省藏区；“三州”是指甘肃的临夏州、四川的凉山州和云南的怒江州）等深度贫困地区基础设施、交通骨干网络特别是中西部铁路公路、干线航道、枢纽和支线机场、水利等农业基础设施、生态环保重点工程、技术改造升级和养老等民生设施建设。投资外，比如产业领域，中央经济工作会议把先进制造业被放在了一个极为重要的地位，会议明确指出，“要推动先进制造业和现代服务业深度融合，坚定不移建设制造强国”。围绕制造业和相关联的各种技术基础设施的投资将成为2019年快速增长的领域，会议指出“我国发展现阶段投资需求潜力仍然巨大，要发挥投资关键作用，加大制造业技术改造和设备更新，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”。 这也意味着，在以新技术、新科技为主要方向的新型基础设施，以及以先进制造为主的工业领域投资，将会成为2019年固定资产投资的新增长点。一些新技术、新产品、新业态、新商业模式的投资机会大量涌现，都对创新投融资方式、形成有效投资提出了新机遇和新要求，可以重点围绕增强创新能力、支持新兴产业发展、促进传统产业改造升级等来进行。

此次中央经济工作会议中也提出要加大制造业技术改造和设备更新，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度，补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板，加强自然灾害防治能力建设。

在这点上，笔者最近的调查，我们的政府部门和企业，对国家的政策调整，普遍思想上和工作上准备不足。

深化改革创新融资机制

加大有效投资，钱从哪里来？要加大有效投资要创新融资机制，畅通投资项目融资渠道。大力发展直接融资，充分发挥政策性、开发性金融机构的积极作用。依托多层次资本市场体系，拓宽投资项目融资渠道，支持有真实经济活动支撑的资产证券化，盘活存量资产，优化金融资源配置，更好地服务投资兴业。结合国有企业改革和混合所有制机制创新，优化能源、交通等领域投资项目的直接融资。

加快建立规范的地方政府举债融资机制，支持省级政府依法依规发行政府债券，用于公共领域重点项目建设。这次国务院常务会议强调，要引导金融机构支持补短板项目建设，地方政府要将专项债券已筹资金落实到补短板项目。

地方专项债的重要程度将会在2019年进一步提高，此次会议提出，要“积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模”。

引导民间资本参与投资

目前民间投资限制过多，投资渠道不畅的问题还很突出。服务设施不完善，行政审批手续多，经营范围不灵活。注册一个企业，审批下来至少几个月时间，投资者看准项目的最佳时期可能早过去了。经营范围缺乏灵活性，企业没有灵活的经营空间。市场准入门槛高，投资领域窄。要消除投资障碍，吸引民间资本参与建设。

要深化投融资体制改革，真正发挥市场在配置资源方面的决定性作用，使潜力巨大的民间资金转化为民间资本。全面实施全国统一的市场准入负面清单制度，切实改善营商环境，继续优化投资审批程序，促进各类企业增加投资。政府不要越俎代庖，不要担当投资主体的，真正建立适应市场经济需要的投资体系。适当推出一批面向社会资本参与的重大项目，不断激发民间投资活力。贯彻落实鼓励民间投资的各项政策，加强产权保护，尽快在民航、铁路、公路、油气、电信等领域推出一批有吸引力的项目，鼓励民间参与。

积极培育资本市场

2018年中央经济工作会议对资本市场着了更多的笔墨。会议提出，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。

将资本市场定位为“牵一发而动全身”，这种提法是从来没有过的。中央经济工作会议传递的信号很明确，只有将资本市场建设好，只有打造优良的投资营商环境，只有将保护好投资者，聚集人气、活化市场，才会会产生投资聚集效应，激发更多的人才去创新创业，为中国经济发展提供更多的动力源。■

责任编辑：王丹琳