和讯投顾阮军：在牛市中不赚钱，主要有三个关键原因

7月29日，和讯投顾阮军称，普通投资者为何不赚钱？很多投资者一直秉持熊市思维，理论上熊市应有止损策略，但普通投资者往往止损无底线、止盈却急于离场。不少投资者抱怨：“老师，今天我又亏了，都说牛市来了，我怎么就是赚不到钱？”

在我看来，普通投资者在牛市中不赚钱，主要有三个关键原因。首先是心态问题。经历熊市时，大家都亏钱，心态相对平稳。但牛市一来，别人赚钱自己却亏钱，投资者心态就会变得急躁，进而频繁买卖。这种频繁交易，会大大增加犯错概率。

其次是牛市操作难度增大。如今市场容量和规模扩大，板块轮动频繁。以今日上证指数为例，收盘微涨，成交量达1.88亿，但涨得最好的是双创指数，即科创50和创业板指。我在前一周就提到过，主板涨到一定程度缓步后，攻击点可能转向双创和创业板指数，它们若补涨，会带来盈利空间。若投资者手中股票集中在主板，今日很可能亏钱或收益不佳。

再者是投资习惯问题。比如，一只股票从10块钱买入，一路跌到5块钱，投资者往往不会卖出；但若从5块钱涨到12块钱，再回落到10块钱，投资者就会懊恼后悔，当股票再次从10块钱上涨时，散户可能立马卖出。很多散户持有股票亏损期长达10个月甚至15个月，而赚钱周期可能只有两三周，一旦卖出，股票可能持续走牛，从10块钱涨到20块、30块，却与自己无关。此外，普通投资者在熊市思维下，赚钱时急于卖出，止损却无底线，最终导致不断亏损。而且，随着股票数量增至5000多只，赚钱难度越来越大。

有人会问，牛市不是应该普涨，闭着眼睛买都能赚钱吗？其实，牛市有初期、中期和后期疯狂阶段。以这波牛市为例，若将2025年作为新一轮牛市起点，2025年上半年大家可能没太多感觉，认为只是震荡行情，真正的牛市可能始于9月24日那波行情。若把当前行情看作牛市中期的主升浪，那么牛市后期将是最疯狂的阶段，也是最容易赚钱的时候，但此时也可能买在头部。普通投资者觉得牛市难赚钱，是因为初期不敢投入，看着股票上涨只能抱怨；到了中晚期，前期被套的股票开始盈利，散户就会加大投入，把银行存款都搬进股市。此时往往处于牛市疯狂期，也是中小投资者疯狂涌入的巅峰。以创业板指数为例，2015年之后创业板指在2020年达到最高峰，估值达80倍PE，而2020年创业板开户数创历史最高值，很多新开户投资者基本都被套。这与2015年牛市末端情况相似，并非所有人都能在牛市中赚钱，初期和中期投资者可能感受不到牛市热情，而最疯狂的时候往往也是牛市的终点。