和讯信息科技荀芽：DeepSeek降价，干崩了算力租赁

　　AI圈今天出了一个大事：DeepSeek降价，凭一己之力干崩了整个算力租赁板块。今天DeepSeek把大模型的价格一口气降到了原来的四分之一，降幅力度直接创了全球大模型的价格新低。然后大家就看到，A股开盘半个小时，算力租赁板块直接崩了。

　　很多人不理解：DeepSeek降价，不是意味着用AI的人更多了吗？用AI的人更多了，不是更应该需要算力吗？算力租赁不是应该涨才对吗？但市场的答案恰恰相反。我给大家讲讲逻辑，听完你就知道为什么了。

　　先说说DeepSeek为什么要降价。表面上当然是让利给客户，实际上是因为大模型赛道太卷了，所有的玩家都在抢用户。抢用户的唯一手段就是降价。DeepSeek这一降，其他家跟不跟？不跟，用户就被抢走了；跟，大家就得一起压缩利润。竞争加剧的背后，是技术迭代在加速。技术迭代加速意味着训练成本下降的速度可能比大多数人想象的还要快。以前训练一次大模型要烧几千万美元，现在可能只要几百万。成本降这么快，GPU的需求还会一直这么紧吗？这就是市场在担心的问题。

　　再回过头看一下今天盘面上的另一个信号：DeepSeek降价消息一出来，算力租赁这边一路下砸，但另一边AI应用端的方向开始往上拉。资金的态度非常明确：降价利好应用端，利空上游的算力。

　　为什么算力租赁会被压？因为大模型公司是算力租赁的上游客户。大模型降价了，云厂商向用户收费也就低了，但GPU的租金成本还是那么高，云厂商的利润就被压缩了，他就会想办法去压缩GPU的租金，那么算力公司的议价能力就会下降。

　　还有一点，今天降的是API调用价格，不是训练价格。训练需求和推理需求是两回事——训练是一次性的，推理是持续性的。推理成本降下来了，云厂商就会更愿意把资源用在优化推理效率上，而不是拼命去做扩容，那么算力租赁的需求增量就会放缓。

　　所以今天算力租赁的崩盘，是资金在提前反应预期：大模型降价会压缩上游算力租赁的利润空间。小的、没有规模优势的租赁商处境会越来越难。当然算力租赁会不会完全消失？肯定不会。有规模、有成本优势的就能活下来，纯靠涨价生存的小玩家会慢慢被淘汰。