和讯万宗昂：科技线连续回调，现在还贵不贵?

　　临近618，科技线集体打85折，到底发生了什么？打折活动什么时候能结束？现在的科技股估值合不合理？如何判断哪些公司才是好公司？其实这几个问题要仔细讲解清楚需要大半天，但今天用一个指标给你讲透，这个指标就是PEG。

　　什么是PEG？PEG是估值与盈利增速的比值，是衡量一家公司估值未来是否合理的重要指标，特别适用于科技成长型企业。PE大家比较熟悉，代表市盈率，打开一家公司在表头位置就能找到PE估值。但它有个问题：只能判断现在贵不贵，不能看未来的成长如何。而PEG中的“G”代表未来三年复合利润的增速水平，是市场对它的预估值。把这两个参考指标结合在一起看，用PE除以G，就得到了PEG这个好用的指标。

　　怎么使用PEG？以1作为分水岭。举个例子：某家公司的估值水平是PE等于30倍，盈利增速也是每年30%，用30÷30得到1。这个数字1代表这家公司的估值与盈利水平是匹配的。当PEG小于1时，说明增速水平大于估值，该公司低估、有安全边际；当PEG在1附近时，说明估值与增速匹配，公司处于合理水平；当PEG大于1时，说明公司估值略贵，需要看未来的景气度如何；当PEG大于5时，说明已经比较贵了，要警惕泡沫风险。

　　有的人很纳闷：为什么有的公司越涨越高、越高越涨，而有的公司到了一定的位置就直线回落？以光模块为例，某家头部公司今年业绩很好，明年的业绩增速同样很好，所以它的盈利增速能消化它的估值。而有的公司纯粹是情绪跟风，没有业绩作为支撑，随时会出现兑现。6月上旬管不住手要试错，注意要清仓。做得不顺利就要直接清掉，等618之后再说。这个月节点多，节点多就意味着不确定性高。不过如果你从5月25日开始看盘前视频且听进去了，昨天和周五的大跌，你的仓位应该都比较轻。

　　市场的“三高票”或者说科技硬件核心（出海链的那些）是昨天市场主跌的原因，也就是说机构抱团开始有瓦解的迹象。所谓的护指数的“屠龙少年”现在变恶龙了，那么你就要看新的屠龙少年——昨天低位的AI应用端、AIPC今天能否承接住科技线内部高切低的资金并且走强，还是说硬件又走修复来维稳指数。但不管这两个方向谁能出圈，也要看量能是否回到3万亿。如果没有，那就判定日内是弱修复，且接下来的预期要进一步降低。

　　逆指数共振的方向，也就是避险，主看电力。虽然昨天盘前提示观察了关联的煤炭权重，但逻辑上还是因为传统电力的关联方向是火电或煤炭发电，这跟我国的资源构成有关（富煤、贫油、少气）。消费、机器人这些昨天都不算是盘面的重点，你只能当做超跌反弹的支线对待。或者你看到很多涨停的，其实是很久都没有涨过的。

　　锚定节点的埋伏盘，近期的有6月11日的体育概念，也有6月12日的SpaceX。商业航天的节前节点要注意出清掉。如果你认为已经见顶了、行情结束了，就执行交易纪律离场即可。

　　短线的超跌不是说票跌停就是底部，要结合大环境出冰点，底部的确认性才更高。不过超跌反弹一向是容错率低且难度比较高，所以更好的防御还是建议空仓。退潮中继的核心超跌反弹更像是给你减亏或者体面离场的机会。