和讯信息陈晓俊：还会加息吗？

9月9日，和讯信息陈晓俊表示，当前市场普遍预期美联储下周大概率会启动加息，但真正能为这次加息决策一锤定音的，是今明两天即将公布的两份核心通胀数据：今晚8:30出炉的美国8月PPI数据，以及明晚周五8:30公布的美国8月CPI数据，这两份报告将成为左右美联储下周利率决议的核心依据。市场当下的目光大多聚焦在整体CPI的涨幅上，结合当前外围局势动荡、油价持续走高的背景，市场普遍预计8月整体CPI的环比涨幅将达到0.4%。但实际上，美联储真正紧盯的核心指标，是剔除了能源价格的核心CPI，这个指标被市场公认为更能准确反映美国通胀的长期趋势。目前经济学家普遍预测，8月核心CPI的环比涨幅将落在0.2%，按照过往的判断标准，0.2%的环比增速属于温和区间，本不足以推动美联储立刻加息。但现实的约束远比以往更强：今年早些时候美国通胀率曾再度回升至3%，而美联储一直试图将通胀压回2%的政策目标却始终未能如愿，这也让美联储的政策层面对通胀数据的敏感度大幅提升。当前市场已经形成了明确的判断阈值：如果8月核心CPI的环比涨幅落在0.1%及更低的水平，美联储下周大概率不会启动加息；但如果核心CPI环比涨幅达到0.3%甚至更高，基本可以确定加息会落地。当然除了这两份通胀数据之外，更值得我们长期关注的变量是能源端的走势——目前国际油价已经从7月不到70美元的位置，一路回升到近期100美元上方，这会给后续的通胀水平带来持续的上行推力。最终美联储的选择，我们只需要静等最终的通胀数据出炉，看清核心CPI最终落在0.1%、0.2%还是0.3%，答案自然就清晰了。