首页 手机网 财经号下载
入驻财经号 登录 客服 | 广告合作
财经号 让投资更轻松
主播正在直播中,速来!
首页> 股票> 正文

发展直接融资,需要平衡好三个方面的关系

财经号APP
曹中铭曹中铭 2020-11-24 07:30:05 2321
分享到:

近日,央行行长易钢在《再论中国金融资产结构及政策含义》(下称(金融资产))中谈及我国金融资产等方面的问题,其中就涉及到发展直接融资的话题。在此之前,高层曾多次谈及要扩大直接融资。个人以为,发展直接融资,需要平衡好市场、上市公司、投资者三者之间的关系。

在《金融资产》一文中,易钢对我国2008年至2018年金融资产结构及其变化进行了分析。数据显示,从金融资产结构看,2008-2018年间,主要呈现银行贷款占比显著上升、直接融资占比不升反降、债券融资取得长足发展、表外和资管业务快速发展和宏观杠杆率上升较快等特点。在1991年至2007年期间,我国直接融资占比总体呈现上升态势,其中股票市场的发展起到了关键带动作用。2008年后,受内外部多种因素影响,股票融资占比下降。2018年末,股票市值与GDP之比为44.6%,较2007年末降低了75.5个百分点。

金融资产结构出现的变化,特别是银行等金融机构贷款占比的上升,也意味着金融资产的风险也明显向银行等金融机构集中。金融机构的风险,相当部分最终需要由政府承担。实际上,像银行等金融机构的风险,也会波及到存款人等个体上。

此次易钢表示要发展直接融资,既有缓解银行贷款占比上升的因素,也是资本市场发展的一大诉求。对于一家企业而言,获取资金的方式主要有股权融资、债权融资、借贷融资等。相对于债权融资与借贷融资往往有高昂的融资成本,股权融资无疑是最佳的方式。而且,如果拥有了资本市场这个融资的平台,企业今后还可进行多次的融资。这对于企业而言,无疑是非常有益的。

发展直接融资的重点,无疑是股权融资,其中股票市场又是重中之重。但是,发展直接融资,平衡好市场、上市公司、投资者三个方面的关系又是不可或缺的。

对于资本市场而言,本身就具有融资、资产定价、优化资源配置三个方面的功能。其中,融资功能又是排在第一位的,本身就说明了融资的重要性。发展直接融资,对于发展资本市场本身意义重大。一个融资功能缺失的市场,无疑将会变成一潭死水,B股市场即是最好的证明。发挥好融资功能,市场才能获得发展。否则,离开融资谈发展,对于资本市场来讲,也只能是一句空话。

上市公司无疑是发展直接融资的主体,每年上市的企业越多,那么直接融资的金额就越多,直接融资在金融资产结构中所占的比重就越高。上市公司融资金额的多少,无疑又与市场的发展密切相关。我国股市曾经多次出现IPO暂停的现象,即与其时的市场低迷密切相关。因此,上市公司融资金额的多少,须建立在市场健康发展的基础上。

但是,发展直接融资,维护好投资者的利益也是非常重要的。市场要发展,上市公司需要融资,这本无可厚非。但如果把发展直接融资作为头等大事,而忽视了投资者的利益,显然又是值得商榷的。事实上,发展资本市场也好,上市公司加大融资力度也好,背后均离不开投资者这一群体。如果不能平衡好三者之间的关系,投资者就有可能对上市公司的融资说“不”,反过来既影响到上市公司的融资,也会影响到市场本身的发展。

而随着资本市场IPO实现常态化,以及今后注册制的全面铺开,资本市场在直接融资方面将会发挥更大的作用,我国金融资产结构也有可能再次出现变化。此时,在发展直接融资的同时,维护好投资者的利益尤为重要。

展开全文
下载APP,与投资高手语音互动>>

财经号声明: 本文由入驻中金在线财经号平台的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表中金在线立场。仅供读者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。同时提醒网友提高风险意识,请勿私下汇款给自媒体作者,避免造成金钱损失,风险自负。如有文章和图片作品版权及其他问题,请联系本站。客服咨询电话:059163307968、059163307969。

0条评论 网友评论文明上网,理性发言

中金登录 微博登录 QQ登录

    查看更多评论

    举报此人

    X
    确认
    取消

    热门视频换一批

    温馨提示

    由于您的浏览器非微信客户端浏览器,无法继续支付,如需支付,请于微信中打开链接付款。(点击复制--打开微信--选择”自己“或”文件传输助手“--粘贴链接--打开后付款)

    或关注微信公众号<中金在线>底部菜单”名博看市“,搜索您要的作者名称或文章名称。给您带来的不便尽请谅解!感谢您的支持!

    复制链接

    鲜花打赏 X

    可用金币:0

    总支付金额:0

    您还需要支付0
    我已阅读《增值服务协议》
    确认打赏

    1鲜花=0.1元人民币=1金币    打赏无悔,概不退款

    举报文章问题 X
    参考地址

    其他问题,我要吐槽

    确定
    X
    确认支付

    已阅读并同意《购买须知》

    温馨提示

    前往财经号APP听深入解析

    取消 确认