张良点金：没有底部，还要下行！

  黄金如果跌破4100，那么下一站很有可能去到3600，甚至是更低！

  周五黄金的暴跌起因是美国非农数据的强势增长，推高了美债收益率，压制了无息避险资产。而随着美国就业环境的回暖，导致美联储年内至少降息一次的预期再次跌入冰点，甚至有可能会加息。

  那当我们回顾2025年的单边牛市的重要推动因素时发现，无非就是贸易战，美联储开启降息进程以及地缘战争。

  那随着这些利多因素被市场释放以后开始逐步边际化，那么处在高位的价格自然也就失去了支撑动力，自然就会下跌！

  而且早在今年3.12号黄金首次跌破5150美金的时候，我就提醒黄金一小时结构见顶，跌破5050美元时我再次提示4小时见顶，那跌破4600美元之后，我最后一次提醒黄金中期拐点出现！

  而近日的这波下跌仍在延续此前的下跌路径，并且目前并没有出现任何底部特征或见底的迹象，所以再次提示大家，暂时不要去着急抄底！除非你想挂树上。

  周末时间我们看到央行公布连续19个月增持黄金，很多人又开始大肆唱多黄金，但我想说的是那是国家战略层面的储备，不具有短期实际指导意义！为什么这样说呢？

  要知道咱们国家的黄金储备比例只占外汇储备的8.8%，而全球平均比例大概是在27%，所以这也就不难理解为什么要连续19个月增持黄金，其主要目的是优化外汇储备，对冲风险，助力人民币国际化的战略布局。对于散户来讲，适用于长线布局的价值参考。

  而对于中短期的朋友来讲，参考价值不大。因为它不贴合具体的操作时机！

  那反观短期的市场资金行为我们发现，全球黄金ETF自5.28号开始，已经连续8个交易日累计减持14.93吨，这又说明一个什么问题？

  而当下从各周期结构上来看，日线，四小时以及一小时整体看跌周期共振，日线对应的前期低点是在4100这里！而从空间上来讲，我在3.12号的时候说，黄金跌破4600之后，按照5600美元的历史高点去计算它对应的一比一空间，那么下方要跌倒的低点应该是在3600附近。当然也有可能到不了，也有可能止不住。

  但至少现在的盘面信号告诉我们，黄金没有出现止跌的迹象，形态结构没有见底。而短期可以预见的低位可以先去关注4200以及4100。跌破将会进一步下行！

  所以一句话总结，短期黄金不要抄底，还有下跌的空间，反弹依然是继续去空，如果今天盘面出现反弹且小级别形态见顶时继续空！