李志林：业绩爆雷持续上演，大盘缩量震荡整理

01.30忠言午评：业绩爆雷持续上演，大盘缩量震荡整理

今消息面上：

【银保监会支持险资加大股权投资力度 简化股权投资计划和保险私募基金注册程序】银保监会网站29日消息，为进一步落实党中央、国务院“放管服”工作部署，支持保险机构加大股权投资力度，提高股权投资计划和保险私募基金注册效率，根据《保险资金运用管理办法》等相关规定，即日起，保险资产管理机构及其下属机构发起设立股权投资计划和保险私募基金，由中国保险资产管理业协会办理注册工作。

1月29日晚间，上市公司业绩开始“加速爆雷”。据券商中国记者统计，仅3天，共计90家上市公司发布预亏公告，按照预亏上限来看，68家亏损超1个亿，37家亏损超10亿元，9家亏损超20亿元,分别是华录百纳、ST冠福、ST中南、人福医药、盛运环保、西宁特钢、大洋电机、盾安环境、高升控股。1家亏损100亿，中国人寿。

除了大幅预亏，业绩大变脸更牵动着市场的神经。原本盈利几个亿，如今却在突然之间，几亿甚至数十亿，简直就是在搞亏损竞赛！值得注意的是，华录百纳公告称，预计2018年亏损33.29亿至33.34亿元，上年同期盈利1.1亿元。而截至1月29日最新数据显示，华录百纳的市值35.9亿元，也就意味着，华录百纳2018年亏损额度几乎等同于自身市值。

29日晚间，大洋电机发布公告称，预计亏损21亿元至23亿元，而此前的业绩预报显示，预计2018年盈利2.3亿元至4.39亿元；飞马国际也发布公告称，预计亏损17.5亿元至19.5亿元，而此前预计盈利1529.89万元至1.38亿元。

大幅计提商誉，成为业绩亏损的一大原因。数据显示，预亏超过20亿元的9家公司中，8家提及了计提商誉减值。为何今年出现集中计提商誉？有业内人分析称，去年底有专家提议商誉计提改成逐年摊销的方法，这一“政策预期”导致很多公司在2018年业绩中集中计提，以便将“坏账”一笔勾销。

业绩频频爆雷的另一个原因是，过去两三年日搞扩容大跃进，发了700多是新股，一周发10只新股的“新常态”下，降低了门槛，混进了不少假冒伪劣公司，圈完钱、股权质押后，以及大小非减持后，无法再掩饰，业绩便暴露了真相。

这表明，当今中国股市，首要的任务不是在搞什么新的板，也不是跑步推行注册制，让更多的劣质新股上市圈钱，而是对现有3600家上市公司进行清理整顿，加强法制建设和集体赔偿制度的建立，加强公司治理，造假公司该退市的就退市，级差公司该重组的就重组。同时，对上市公司股权结构进行改革，纠正一股独大和大小非没完没了减持的“公害”。否则，即使推出新的板，还是会穿旧鞋，走老路，中小创的今天，就是它的明天。

面对上市公司纷纷业绩爆雷，股价也随之下行。恐慌之下，投资者纷纷逃离。今明两晚，还有最后两批亏损预告披露。

但由于新证监会主席上任也，多少要对前人的缺陷进行纠偏。在推出科创板之前，必须要营造上次活跃的气氛才行。因此，自去年10月19日2440--2618点的刺激反弹后，春季，至少会有一波中级结构性反弹行情。

有不少投资者已在危中看到了机。

从政策面看，高层对资本市场的作用的认识有了加强，建设有活力、有韧性的股市，已提上议事日程，引进万亿新增保险资金、养老基金和外资的步伐在加快；昨日三新股上会，两家被否，似为新股审核标准从严的信号。

从外部因素看，中美高层贸易谈判今起在美举行，或有阶段性进展。美元指数下跌，人民币汇率升值。北上资金持续加仓，流入A股。

从上市公司角度考虑，一次性计提商誉减值，可以为后续业绩反转打下基础，一次性高规模计提的动力强于连续计提。在2018年年报的商誉风险释放后，2019年上市公司业绩有望迎来较好的表现。

从大盘态势看，在去年10月份探到2449点底部之后，出现了一波次级反弹行情，前段时间再次探到2440点，反弹上攻，连续站上60天线2585点，意味着市场探底成功。一些强势板块已持续上攻，比如低价股+，创投，券商，5G等板块的反弹力度都超过了30%。春季行情仍以个股行情为主。

今大盘低开10点，2584点，探低2578点，冲奥2598点，午前收2596点。上证50、沪深300、中证500、上证综指、深成指、创业板分别涨0.22%、0.17%、0.17%、0.09%、0.23%、0.11%，中小板微跌0.09%。个股涨跌比：708:635,1026:969。16股涨停，27股跌停。成交量1305亿，属震荡整理状。

下午不排除还有震荡，关注收盘60天线2585点的支撑。