02.11忠言午评：创业板领涨开门红，春生行情拉开阵势

春节长假后首日，A股延续往年节后开门红惯例，如期开门红。上证综指低开5点，2613点，上证50和沪深300也是开绿盘，但是，创业板、中小板、深成指、中证500却高开高走。尤其是创业板强势冲击1300点整数位成功，激发了人气，带动了整个大盘全面飘红。

午前，上证50、沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别涨0.64%、1.25%、1.68%、0.83%、2.28%、2.32%、2.95%。个股涨跌比：1341:86,2026:80.42股涨停，2股跌停。成交量1829亿，比上周放大20%左右。

今A股开门红的亮丽表现，主要得益于：

首先，A股的市场底和估值底获得了大多数国内外机构的认可。1月份，这两个底部更是得到了进一步确认和夯实。截至2月1日2618点，上证综指的平均市盈率为13.16倍，深成指的平均市盈率为14.95倍，中小板为23.52倍，创业板为32.35倍。在美国市场上，截至2月8日，美国标准普尔500指数股票平均市盈率为20.76倍，道琼斯工业指数股票平均市盈率为28.7倍，纳斯达克100指数股票平均市盈率为33.2倍。相比之下，A股已经具备了较强的吸引力。

其次，在春节前，A股市场收获了一系列的政策大礼包。证监会完成换帅。新任证监会主席易会满到现在还没有公开发声，但一系列的政策措施已经与市场见面：

科创板的一系列配套文件发布，公开征求意见将在2月底结束。科创板要推出、股市必须振兴，必须有适宜的政策和活跃的市场氛围。于是，一系列利好A股市场的政策信号被释放出来：QFII与RQFII两项制度拟合二为一，投资范围扩大；拟取消两融平仓线130%限制；拟放宽证券公司投资成份股、ETF等权益类证券风险资本准备计算比例，减少资本占用。保险资金作为A股市场最为重要的战略资金之一，其使用也获得了政策的大力支持。1月28日，中国银保监会新闻发言人肖远企表示，银保监会鼓励保险公司使用长久期账户资金，增持优质上市公司股票和债券；对于保险资金一般股票和重大股票投资等，依法合规加快有关备案、核准工作；加快专项产品落地进程，吸引更多保险资金以多种方式参与资本市场投资。

再次，长假期间外围没有利空，高层贸易谈判将于2月14--15日举行。从美方的姿态何来华谈判的阵容看，谈判继续推进、获得新成果的可能性较大。

因此，今A股出现了整体性强势。但也具有结构性特征。

连续三年大跌的创业板反弹的力度最大，涨幅接近3%，站上1300点关口。5G、国产软件等概念涨幅居前。这也与将要开设的科创板新股取消盈利标准有关，课程班将会出现较高的估值，遂造成了其它板对市盈率标准的淡化，有利于高科技的炒作，提升题材股、成长股、转型股的估值。

超跌低价股称上涨的急先锋。两市涨幅榜居前的，多数是低价股。

节前天雷滚滚的2018年业绩亏损预告股，出现了分化。由于一季报预告，出现了连续涨停股。如初灵信息，年报预亏3亿元，而一季报预增720--750%，收获三连板。

年报扭亏为盈、有望摘帽摘星、资产重组的ST股，出现连续涨停。

而银行、保险板块、白马股、高价股的表现则较为疲软。由于2018年下半年，尤其是第四季度，刚经历了一场猛烈的杀跌，QFII、RQFII、MSCI、北上资金亏了3000多亿，公募基金都出现了20%左右的亏损。再一个数据：目前A股开户总量1.46亿户，但账户金额在50万元以上的投资者，只有557万，仅占全部股民宿的3.8%。在没有新增大资金进场之前，仅靠机构的存量资金，很难成为科创板和整个A股的推高动力。谁都不愿充当拉高大盘股、白买股的“解放军”，遂造成了大盘股中机构互相牵制、僵持的局面。这正好为春生行情“搭台”。

在利好作用下，2019年的“春生”行情与往年相比有所提前。春节前只是预演，春节后则拉开了阵势。随着政策及流动性的转暖，2月份市场反弹有望继续，成为全年极佳的做多窗口。至于是否出现真正意义的春天，还需看有没有大规模的新增资金入市，能否纠正扩容大跃进的指导思想，能否对新股结构的一股独大和大小非减持制度进行改革。否则，就只能用一年一度的“春生”波段行情，或“抢反弹”行情来看待。

目前，大盘以连续三周站在五周均线（今位置在2601点）之上，连续8天站在60天线（今在2583点）之上。今上午并首次站在120天线2634点之上。后市的两个关注点：能否整固2630点和2600点，能否持续放量。这是推进春生行情的关键。