李志林丨五周均线守住5天，A股仍处多头市场

在易主席上新闻联播和陆家嘴论坛两次喊话称“A股具备长期投价值，工具箱储备丰富，有信心、有能力也有足够的储备应对各种挑战”后，上周二A股各指数均暴涨。但是随后连跌四天，市场信心全无。

随着科创板两个月内开板，新股扩容加快，创业板、中小板、深成指是否都将被边缘化？科创板开设是否以其它各板的下跌作为代价？创业板从4000多点跌倒了1400点，离1000点起板指数不远，科创板今后是否也是这种悲凄的命运？广大投资者都在为此而困惑！

今消息面上：

【中国资本市场对外开放驶上快车道 多项开放举措待出】资本市场正在更高层次、更广范围，并以更多方式实现“引进来”和“走出去”。从中日ETF互通中方产品发售到证券基金期货行业开放进一步扩大，从国际知名指数不断提高A股纳入比例到部分期货品种引入海外投资者，中国资本市场正日益深入地融入全球金融市场体系中。

【新一轮3000亿降费举措落地在即】7月1日起，我国新一轮3000亿元规模的降费就要正式落地。《经济参考报》记者从业内获悉，中央部门和地方都在积极备战此轮降费大幕的开启。目前，多地已经就启动第二轮降低一般工商业平均电价等作出细化部署，清理行政事业性单位收费等也在紧锣密鼓地推进。

【央行多举措力挺中小银行流动性 以SLF的方式向中小银行提供流动性最直接有效】6月14日，央行发布消息称，决定增加再贴现和常备借贷便利额度共3000亿元，加强对中小银行流动性支持，保持中小银行流动性充足。其中，增加再贴现额度2000亿元，常备借贷便利额度1000亿元。中小银行可使用合格债券、同业存单、票据等作为质押品，向人民银行申请流动性支持。

就股市而言，第三条信息更为重要，相当于央行想中小银行注入基础货币，提供3000亿元额度的流动性支持，保证了中小银行的合理充裕，质押品范围也有所扩大。中信证券研报称，一方面，央行通过再贴现和SLF操作，直接向银行体系注入基础货币，能够更直接、更迅速地缓解当前流动性紧张和信用被动收缩的问题。另一方面，SLF和再贴现覆盖面更广，不限于一级交易商，能够为中小银行提供直接的支持；同时央行还明确了同业存单和票据可以作为质押品，能够更好地对接中小银行的质押资产。

但当前最主要的问题是，既然证监会主席都认为A股只有13倍市盈率，具备长期投资价值。事实上，很多上市公司股价都已跌破净资产或在净资产附近，股价仅几元钱，市值已大大低于有形资产（如地产、商业资产）加无形资产，低于重置成本。如光明地产今明两天买进便可分4%的红利，是一年期银行利率的两倍，市盈率不到10倍，股价仅5元，却没人要。耀皮玻璃转型为高科技，拥有世界先进水平的自主核心技术的航空玻璃已经投产，为波音、空客、庞巴迪、C919大飞机配套，如此重大的题材，如果作为新股在科创板发行，发行价就至少在10元以上，但是现在5元都没人要（仅举例，非推荐）。

这表明，当前A股由于市场资金的严重不足，供求严重失衡，导致投资者信心丧失，市场的价值中枢、价格传导失灵，定价机制出了问题。在此情况下，与其向外资加大开放大门，让外资来买，不如央行带头，发动国内机构广大投资者来买。这也关系到捍卫国家核心利益和国家金融安全。

记得1985年日本股市崩盘时，日本央行发行基础货币，直接入市买股票和股权，至今仍然持有，现日本股市长期维持在2万点以上，走了8年大牛市。2005年998点时，中国政府也曾由央行发行基础货币，向券商注入流动性，结果仅用了3500亿，就把股市救了起来，创了6124点新高。2008年美国发生金融危机，美联储也是通过购买国债，向市场注入流动性，实行量化宽松的货币政策，将美股由熊市转为10年大牛市。

面对熊冠全球12年、股灾4年仍无尽头的A股，我认为，现在是央行采取大动作的时候了。继向中小银行注入基础货币后，也应该向券商注入基础货币和流动性，有效救市，定能带动大量的理财资金、居民存款进股市。据悉，采用此举的可能性还相当大。有例为证，今网上消息：

《十券商：市场向上拐点将确立 A股核心资产大时代开启》

中信证券：市场向上拐点将逐步确立，紧扣三条主线。全球货币政策和A股外部流动性的转机已明确，相机偏松的国内政策从表态到落地也都已坐实；随着中美分歧和短期基本面转机渐行渐近，市场向上的拐点将逐步确立，建议积极配置，紧扣三条主线，把握转机背后的机遇。

国泰君安证券：ERP和盈利双重拐点渐近，看好消费和成长风格。目前政策工具仍较为充足，当前ERP和盈利的双重拐点渐近，看好消费和成长风格的配置机会。信用扩张证真期，盈利的底部位置正在逐步确认。上周，专项债政策的推出，释放了信用扩张的信号，专项债在可以部分作为资本金的情况下，进一步加大杠杆效应。这一政策释放了明确的信用扩张信号，该政策标志着财政领域、货币政策领域都在积极作为，都在加强逆周期调控。伴随政策落地实施，受益于信用向订单和需求的传导，盈利周期有望进一步修复。

中信建投证券：建议投资者逐步布局。进入6月之后，逆周期调节政策密集出台。市场将呈现出结构性机会。通过打破刚兑发挥市场的定价机制，通过改革开放和科技创新来培育长期经济增长点成为当前的重要工作。打破刚兑将有利于无风险利率下行，信用风险利差扩大。受经济周期下行影响小的消费优先受益。随着经济下行利率进一步下降，成长股将重新开始占优。因此，在当前股票市场逐步触底的情况下，建议投资者逐步布局。

招商证券：新一轮行情可能正在酝酿。当前市场情况跟2018年12月有诸多相似之处。第一，经济下行，同时为了避免流动性冲击，央行连续两个月通过各种途径为金融机构提供流动性支持。第二，央行 “其他资产”大幅增加4300亿元，上一次异动为2018年12月。第三，北上资金在2019年表现出很强的择时能力，6月以来北上资金连续买入，并与融资资金流向形成背离，类似的情况出现在今年1月。第四，诸多信号表明外部摩擦在本月末可能迎来新的进展，一旦有所缓和将推升市场风险偏好改善。由此，在市场诸多担忧、疑虑之下，可能正在酝酿新一轮行情。

安信证券：依然只是战术性机会时间。从短期来看，在当前经济背景下，从联储表态近期趋鸽派，到国内稳增长政策有更加积极的迹象，G20峰会临近也有利风险偏好，短期战术上对市场可以不用过于悲观或恐慌。从结构上看，配置重点关注自主可控、必需消费品、公用事业、黄金等。主题上重点关注上海自贸区、国企改革等。

国盛证券：核心资产统一战线正在建立。对核心资产，建议多做配置少做交易，不必在意短期损益得失，一定立足长期打“持久战”。6月8日更做出重要判断，外资流入大趋势不变，公募价值化趋势延续，社保养老、险资、银行理财等增量资金逐步入市，核心资产的统一战线正在建立。当前正在经历的不仅仅是一轮简单的牛熊起伏，而是一轮A股从所未有的大变革，核心资产的大时代正在开启。

十大券商对A股表示乐观，是否在向市场释放某种信号呢？

今大盘低开1点，2880点，探低2877点，冲高2902点，午前收2880点。上证50微涨0.10%，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板跌0.22%、0.19%、0.05%、0.60%、0.56%、1.04%。个股涨跌比：598:758,812:1233。35股涨停，7股跌停。成交量2100亿，继续大幅萎缩。

但是，从上周二至今，大盘已守住五周均线（今在2868点）5天，仍处于多头市场。下午关注收盘能否在五周均线之上，以决定市场走向。同时留意在全球三大央行本周可能采取降息行动背景下，中国央行在货币政策松动方面的新动向。对于大盘，人们可以谨慎，但无须过于悲观。