李志林-忠言丨什么利好都难改A股拉胯，3050平台继续匍匐补

什么利好都难改A股拉胯，3050平台继续匍匐补课

今日消息面：

【美股三大指数集体收涨 大型科技股涨跌不一】隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨0.47%，标普500指数涨0.16%，纳指涨0.07%。大型科技股涨跌不一，英特尔涨超3%，特斯拉、奈飞涨超2%，苹果、微软、谷歌小幅上涨；英伟达、亚马逊、Meta跌超1%。其中，英伟达止步十连涨，微软续创收盘新高。

【看好中国经济增长前景 外资巨头唱多做多中国资产】11月以来，A股、港股市场均出现回暖。截至15日，11月以来上证综指上涨1.79%，恒生指数上涨5.65%。在估值性价比凸显、政策暖风频吹的背景下，不少外资机构尤为关注中国资产的投资机会，持有优质中国资产的数量及市值均在增加。在多家外资机构看来，政策持续发力给A股带来的影响将持续体现，随着积极因素不断积聚，A股后市值得乐观看待。

【小米汽车概念股持续走强 鹏翎股份涨超18%】鹏翎股份涨超18%，智云股份涨超10%，奥特佳、凯众股份涨停，一汽富维、海泰科、模塑科技、祥鑫科技等涨超5%。消息面上，小米汽车日前现身新一期工信部目录，申报企业名称为北汽集团。小米汽车生产资质“借用”北汽集团，由自建工厂生产。

【央行公开市场净投放1750亿元】央行今日进行3770亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有2020亿元7天期逆回购到期，实现净投放1750亿元。

【两市融资余额增加44.16亿元】截至11月15日，上交所融资余额报8323.58亿元，较前一交易日增加19.85亿元；深交所融资余额报7528.23亿元，较前一交易日增加24.31亿元；两市合计15851.81亿元，较前一交易日增加44.16亿元。

【北向资金净流出27亿元】截止午间收盘，北上资金净流出26.68亿。

今上午大盘低开6点3066点，冲高3071点，探底3052点，午前收3053点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌1.02%、0.96%、0.64%、1.09%、1.68%、1.52%、0.85%、0.85%。个股涨跌比为1150：3901，涨跌停比31：3。两市半日成交额为5394亿，较上个交易日缩量1083亿。

上周末的《忠言周评》中，我例举了“7.24”重要会议后的六大利好，和10.31中央金融工作会议的10大利好，都仅仅护住了2923点底部，让大盘反弹了5%。眼看四个月过去了，A股依然在低位蛰伏，步履艰难。

尤其是本周美国10月CPI超预期降到了3.2%，美联储官员放风称美国11次加息周期宣告结束，明年年中有望进入降息周期。受此鼓舞，人民币从7.32元升值到7.25元，美元指数大跳水至104点，美欧股市连续大涨2天，亚太股市也集体暴涨，昨日港股暴涨3.92%。但是A股却高开低走，见利好出货，涨幅仅0.5%，再次成为全球股市中最拉胯的市场。

根据媒体披露的权威数据，当今A股的估值不仅低于2016年1月2638点，而且低于2008年10月的1664点，已是A股历史上的最低估值水平，并且只有美股估值的一半。上交所理事长也紧急发声：A股市场处于估值洼地，在全球范围具备吸引力。今媒体又报道，高盛、瑞银等多家外资看好A股，重配A股资产。

但令人遗憾的是，北上资金继续出货不止，内资机构出货是北上资金的几倍，凡遇利好就高开低走，凡成交量接近或超过1万亿，随后就跳水缩量。

可见，A股的拉胯已不能用经济基本面、估值、外围股市、货币政策来解释。唯有从供求关系上才能揭示本质。那就是经过十多年的扩容大跃进，在中国GDP涨3倍、股票数量涨3倍、市值涨3倍的情况下，股市的新增资金却非但没有涨3倍，而且存量资金作为韭菜越割越少。市场现有的资金只能将80万亿市值的A股停留在3000点位置上，大象屁股推不动。

也许有人会问，2007年和2015年两轮大牛市为什么能涨6124点和5178点？须知6124点时流通市值只有十几万亿，5178点时流通市值不到30万元。而现在3000点时的市值却达到80万亿。换言之，现3000点的市场资金，实际上再推1万多点时的市值。这就是扩容大跃进的恶果，在严重供大于求方面，从量变发生了质变。使80万亿市值对市场各路机构、2亿股民6亿基民的巨大报复。不切实际的扩容大跃进，严重违背了经济、金融规律和中国股市的实际。

回到大盘，迄今在3030点和五周均线上方已连续收盘10天，在3050点上方累计收盘7天。正如我昨天所言，3050点平台还需要补课整固。大盘只能是20点一个平台缓慢地推进，指数没大戏，只能结构性的个股轮涨，在“小而美”高科技成长股中捕捉机会，跑赢大盘。

A股至今还在15年前全球金融危机半山腰晃悠，尽管从政治局到中央金融委，再到证监会、交易所不断喊话，明明已是全球股市的估值洼地，但外资还在出逃，值得监管部门深刻反思。有必要从IPO开始的投融资和交易制度上，进行彻底改革；有必要从资金面下重手，来改变A股的严重供大于求的局面。

下午关注：大盘能否收在3050点之上？国家队护盘的ETF能否止跌转涨？北上资金净流出能否收敛？个股悬殊跌多涨少的局面能否有所改观？成交量能否在8500亿以上？