欣捷高新IPO终止

来源：经济观察报

2024年1月19日晚，深圳证券交易所官网显示，成都欣捷高新技术开发股份有限公司（以下简称“欣捷高新”）创业板IPO终止。

招股书显示，欣捷高新主要从事的是化学药品制剂、化学原料药及医药中间体的研发、生产及销售，并对外提供技术服务。截至招股说明书签署日，欣捷高新持有药品注册批件11个和已批准在上市制剂使用的原料药备案登记号15个。

2023年6月28日，欣捷高新的IPO申报获受理，2023年7月24日收到首轮问询，5个月后，欣捷高新回复问询。而不到一个月时间，欣捷高新终止IPO。

欣捷高新选择具体上市标准为：最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元。

从财务方面看，欣捷高新在近几年实现了快速发展。2020年、2021年及2022年，欣捷高新主营业务收入分别为6246.18万元、10723.26万元、27932.64万元，2020-2022的年均复合增长率达到了111.47%。

同期扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为1360.05万元、2196.91万元和6117.84万元，年均复合增长率也达到了112.09%。

欣捷高新业绩的猛增与其几种核心产品收入的快速增长密不可分。

2020年和2021年，欣捷高新主营业务收入主要来自于罗库溴铵和甲磺酸多拉司琼。2022年和2023年1-6月，其主营业务收入主要来源于盐酸溴己新注射液、重酒石酸间羟胺注射液。

尤其是罗库溴铵，2021年，罗库溴铵占欣捷高新总营收的比重一度达到了62%，虽然2022年这一比重有所下降，但2023年1-6月份，该比例又超过了50%。

但产品的集中无疑会给公司带来一定风险。

欣捷高新的核心产品之一罗库溴铵就面临着专利权的纠纷。申报文件显示，2023年4月，自然人王世建对欣捷高新原料药核心产品之一罗库溴铵所申请的发明专利“一种罗库溴铵晶型”，向国家知识产权局提起无效宣告的请求。国家知识产权局已于2023年8月17日向欣捷高新的子公司新恒创发出《无效宣告请求审查决定书》（第563380号），宣告“一种罗库溴铵晶型”专利权全部无效。

2023年11月，新恒创向北京知识产权法院起诉国家知识产权局（王世建为第三人），请求撤销无效宣告审查决定并重新作出审查决定。但截至问询函回复出具日，该案尚未进行开庭审理。

欣捷高新的另一重风险在于，在营收与利润飞速增长的同时，销售费用也出现激增。2020年、2021年、2022年、2023年，欣捷高新销售费用分别为98.52万元、1364.14万元、11627.12万元和16305.82万元，占营业收入的比例分别为1.49%、12.68%、41.02%和 46.16%。

2022年，欣捷高新销售费用较2021年度增加了1.03亿元，增幅超过700%。而欣捷高新的销售费用主要为“学术推广费”。

2020年，欣捷高新的学术推广费还是0元，到了2022年，该项费用增长到1.07亿元，占当期销售费用的93.99%，占同期营业收入近4成。

欣捷高新在招股书中解释，公司销售费用大幅增加，主要是2021年开始化学药品制剂产品的销售，并持续加大销售推广力度。同时也承认，未来若公司合作的推广服务商的推广效果不达预期、公司产品面临的市场竞争进一步加剧，公司的学术推广费可能存在持续增加的风险，从而将对公司业绩造成不利影响。