金都城：2025 年首月强势开局，看涨趋势不改，调整无碍上行

  2025 年首月，黄金市场开局便奠定了强劲的看涨基调，价格走势与预期高度契合，一路持续上扬。尽管元月份美联储暂停降息，终结了前期的三连降态势，但这并未阻挡黄金强势上攻的步伐。

  

  从宏观经济政策层面来看，当前全球主要央行的利率格局暗示着黄金后市仍具备较强的上涨潜力。

  美国12月PCE数据符合预期，美联储理事鲍曼表示倾向于以谨慎渐进的方式来调整政策，交易员押注下次降息在6月。

  此外，周四发布的四季度GDP报告显示，在经济活动强劲的背景下，价格压力在年底三个月有所增加。美联储预计今年只会降息两次，而不是去年9月预测的四次。这反映了对特朗普减税计划、广泛的进口关税和对移民的打击等对经济影响的不确定性。关于关税的担忧导致消费者争相囤货以避免价格上涨，推动了消费支出，四季度消费支出实现了近两年来最快的增长速度，维持了经济扩张。

  日本央行 0.5%的利率，欧洲央行已将利率降至 2.5%，而美国利率仍维持在 4.25% - 4.5%的区间，这表明美联储后续仍存在较大的降息空间。在未来一段时间内，美联储大概率仍处于降息周期，这对黄金市场而言是一大利好因素，我们对未来的降息之路保持乐观态度，且各类经济数据如 PCE 数据等也在一定程度上支撑了这一观点。

  

  从技术面大周期分析，自 2790 以来的回落被定义为调整，这是一轮大周期的调整。在 2024 年 7 月至 10 月黄金经历了大幅上涨，尤其是 9 月至 10 月呈现出逼空上扬的强劲态势，在此之后出现大幅调整是正常的市场反应，是对前期上涨行情的修复。从 2790 回落至 2537 均处于正常调整范畴，我们始终坚定看涨的预期，对多头力量保持绝对信心。无论是 2024 年还是 2025 年，我们对黄金市场都秉持着看涨的态度，而 2025 年首月的黄金走势也进一步坚定了我们的信心。随着金价刷新 2790 的高点并突破 2800 美元整数关口，上涨趋势愈发明显。

  尽管盘面价格未能收在 2800 美元之上，但这也在正常范畴之内。在过往的行情中，当价格触及整百关口时，往往会出现反复波动的情况，通常会先承压回撤，然后再寻求真正的破位。此次金价从 2817 回撤至 2798，仅约 20 美元的空间，与本轮从 2583 起步至 2800 上方超 200 美元的上涨幅度相比，这一回撤幅度显得微不足道。这充分说明当前的回撤只是正常的调整，调整是为了更好地上涨，是为了冲击新的周内高点做准备。

  综上所述，黄金市场的调整并不会改变整体的上涨趋势，调整过后预计将继续维持上涨态势。我们坚信，黄金市场没有最高，只有更高，后续仍将保持强劲的上升势头。投资者应密切关注市场动态，把握黄金市场的投资机遇。