黄金：牛市盛筵的终场哨，还是冲击更高峰前的休整？

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金都城 2026-01-30 11:51:28

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当5600美元的高光与10%的急挫在贵金属市场接连上演，每一位持仓者的屏幕前都悬着相同的叩问：这场惊心动魄的“倒车”，是牛市盛筵的终场哨，还是黄金在冲击更高峰前的休整？

从年初突破4500美元的势如破竹，到登顶5600美元后的骤然回调，国际金价用极致的波动，将“该不该下车”的灵魂拷问推向了市场焦点。那些支撑黄金三年连涨、2025年涨幅飙至67%的核心逻辑——央行购金的刚需托底、美联储降息的周期红利、美元信用松动下的货币属性回归，是否已在这波回调中悄然瓦解？而全球地缘风险的持续发酵、供需缺口的不断扩大，又能否继续为金价注入上行动能？

黄金的这波上涨绝非偶然，而是地缘、货币、政策、政治四大风险共同作用的必然结果：

首先要注意的是地缘政治避险：中东局势点燃“安全需求”

市场对美国可能对伊朗发动新打击的担忧持续升温，叠加全球多地冲突隐患，黄金的“避险属性” 被推向极致。当不确定性成为常态，黄金作为 “乱世硬通货” 的价值被全球资金追捧，成为对冲地缘风险的首选资产。

其次就是美元信用承压，美指指数大跌！

美元指数近期持续下挫，一度跌至 95.56 的近三年新低。背后核心原因是美欧贸易摩擦升级，欧洲基金纷纷抛售美债转而寻求更安全的资产，直接削弱了美元的储备货币吸引力。而黄金与美元向来呈负相关，美元走弱必然带动黄金买盘激增，成为金价上涨的重要推手。

第三点就是美联储降息预期：“断崖式宽松” 埋下伏笔

2026 年首场美联储利率决议落地，基准利率维持在 3.50%-3.75% 不变，暂停了此前的连续三次降息，但内部分歧已然显现 —— 两名理事明确支持继续降息 25 个基点。市场普遍预期，3 月、4 月议息会议大概率 “按兵不动”，但 5 月换帅后，美联储可能在 6 月或下半年启动 “断崖式降息”。宽松预期提前发酵，不仅推高黄金，更带动整个大宗商品板块上行。第四点美国政府停摆风险：政治博弈添乱市场

继去年第四季度创纪录停摆后，美国政府再临“关门危机”：若本周五午夜前未能通过拨款法案，国防部、财政部、国务院等多个核心联邦部门将面临部分停摆。这种政治不确定性进一步动摇市场信心，资金加速涌入黄金避险，为金价再添一把火。

最后再看下需求端创纪录！5002 吨背后的全球 “抢金潮”

金价上涨的底气，更来自实打实的需求支撑。世界黄金协会 2025 年全年报告显示，全球黄金总需求达 5002 吨，首次突破 5000 吨大关，总金额飙升至 5550 亿美元，核心动力来自三大方向：

投资需求成绝对主力：全球黄金投资需求增至 2175 吨的里程碑水平，其中黄金 ETF 全年净增 801 吨（历史第二高），大量投资者通过 ETF 实现资产多元化配置，对冲市场风险；

实物买盘韧性十足：全球金条和金币需求达 1374 吨（价值 1540 亿美元），中国、印度两大市场表现亮眼，分别同比增长 28% 和 17%，合计贡献该板块超 50% 需求，成为实物需求的 “压舱石”；

央行购金持续托底：2025 年全球央行净购金 863 吨，虽较前三年峰值略有回落，但仍远高于长期均值，中国央行全年增持 27 吨，官方储备规模增至 2306 吨，凸显各国对黄金的战略重视。

机构方面对持续新高的金价，摩根士丹利、高盛等顶级机构达成共识：当前金价上涨并非短期投机泡沫，而是全球金融秩序重构的直接体现。高盛将 2026 年黄金甚至预测春季可能触及 6000 美元，核心逻辑是 “恐惧与财富双轮驱动”—— 新兴市场央行加速去美元化购金，私人投资者对冲美债高企、货币贬值风险；摩根士丹利则指出，黄金已成为全球风险 “晴雨表”，牛市情景下金价可能冲向 5700 美元。

从底层逻辑看，全球主要央行降息周期开启、美债高企引发的去美元化浪潮，这两大支撑金价中长期上涨的核心因素仍未逆转，黄金的“信用体系外资产” 价值被空前重视。

今年1 月以来累计涨幅已达 28%，出现获利回吐导致波动性放大。不过，目前市场并没有出现系统性崩塌的信号，金价在震荡中偏强的格局大概率延续。在高通胀、高债务、高地缘风险并存的环境下，黄金的“压舱石” 属性只会持续强化。

昨天早间盘面咱们给到的是回撤5480/90看涨的思路，

以及依托5445低点为分界点，

下午时段两次回撤540下方也有两次拉起，

拉升的幅度也有几十美金，

但欧盘迟迟不能走高，

尤其是到了晚间九点到十点这个区间，

没有发力，

这就意味着欧盘的横盘修正积蓄的能力不足以推动金价继续走高，

咱们也就选择了观望，

单个交易日短线没有做入场。

而对于这样的回落，

我们依然划分到修正范畴，

一方面，回落之后被快速的拉起，走跌的行情一定是跌下去不再弹起来，而修正往往是探底回升，快速的拉起，大部分的下跌都是无效下跌。

另一方方面，消息面会加速趋势的延续，但不会持续推动价格走高。鲍威尔的讲话给降息提供了预期，以及中东潜在的冲突推动了避险情绪。但都是预期，不是事实，对行情起到加速作用，不足以持续推动价格，所以要走技术面的修复。

所以对趋势的走向，我们还是维持多头节奏不变，但是回撤的幅度过大，直接回归强势存在难度，这里需要一个休整期，也就是说接下来我们会面临反复的拉锯震荡行情。

早间亚盘时段5280以及5240一带的支撑情况，未能有效支撑价格。

那么继续测试5100一带支撑就成了必然。日内终点留意5100一带的支撑情况。

而由于当下盘面风浪较大，实时可能存在变动，最终事实布局以咱们VIP群实时提醒为准！

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标签1：风险逻辑政治属性金价

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