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王奶贵:揭开油市迷雾,警惕华尔街套路,价格泡沫最后一轮扩张!

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王奶贵王奶贵 2021-07-24 13:09:18 28422
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近日疫情加重预期重现,首先导致国际油价大跌,之后开始冲击股票市场,7月上旬至中旬,国际油价近乎崩盘,仅19日当天,美国原油期货价格跌幅一度超8%,创一年多以来最大单日跌幅,美国股市也遭遇重挫,但在华尔街如高盛、花旗等大行的频频唱多下又快速反弹,美股甚至创出了历史新高。未来油价果真如投行所言涨到100甚至120美元?黄金市场会否恐慌飙升?这是本期解读我们需要解决的问题。


表面上看,油价的暴跌可归咎于德尔塔病毒全球传播,英国已选择彻底“躺平”,法德等国亦无力挣扎,在美国也迅速传播,这和2020年第一季度的情况有些类似。然而魔鬼却隐藏在细节深处,国际油价的下跌除了德尔塔变异毒株全球蔓延诱因,更重要的是两个因素,这两个因素是导致油价急速下跌的深层原因:

 

1,拜登政府政治干预正持续发挥作用。本轮下跌起始于7月6日,背景是白宫的记者会上发言人多次喊话。许多人理不清头绪,为什么美国政府要打压油价呢,在我看来,这与美国政治气候密切相关,传统能源是共和党的基本盘,2001年小布什上任后,和普京达成默契,发动了阿富汗战争,伊拉克战争,油价一路高歌猛进,直到2008年金融危机。相比较而言,民主党更喜好拥抱低油价,通过金融洗劫全球。其中的一个重要原因,来自对俄罗斯歇斯底里的敌视,奥巴马时期领导北约引爆乌克兰危机是最直接的案例,2014--2015年油价大幅度崩盘,下跌超过70%,能源出口占据俄罗斯财政收入的主要来源,也因此成为了易受美国攻击的软肋。最终逼得俄罗斯于2015年9月底出兵叙利亚渐渐扭转局面。


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(美国原油价格月线图)


但作为共和党总统的川普,且与普京“剪不断理还乱”,为什么也在2018年第四季度多次通过推特干预油价呢,而且同样是75--80美元价格时干预。直到现在其实许多投资者也没整明白这其中的缘由。我认为比较合理的逻辑应可归咎于美国的选票政治,当油价涨至某个拐点,传导至终端消费者日常生活中面临高昂的汽油价格时,自然引起选民严重不满,不可接受,时间持续越久,选票就流失越多。因此,不管是共和党的川普,还是民主党的拜登政府,处于选举目的皆有打压高油价的动机。这也是为什么我在6月底至7月初提前推测国际油市将在5--16日期间迎来拐点的原因之一。何况芝加哥交易所在7月12日推出了WTI微型期货,回顾一下今年2月份美国散户对抗华尔街机构的剧本,目前华尔街投行几乎清一色唱多油价,诸如100美元/桶,120美元/桶观点层出不穷,后续是否再现2月份的剧情,这是投资者需要认真思考求证的。

 

2,美国原油产量增加逼近疫情前水平,欧佩克+达成协议。魔鬼隐藏在细节中,如果美国政府政治干预油价是本轮下跌的开端,那么7月14日开始下跌进一步提速则是一个数据直接导致:美国内原油产量继续增加,至7月9日当周国内原油产量增加10万桶至1140万桶/日,为2020年5月22日当周以来最高,该数据公布后油价下跌立即提速。疫情危机导致油价重挫后,全球各产油国达成协议,纷纷减产稳住价格,尤其欧佩克老大沙特做出了很大让步。就在本月初因阿联酋反对欧佩克+会议无果后,美国数据的公布势必引起欧佩克的警惕,毕竟,石油增产,减产可以协商,但市场份额一旦丢失未必能再抢的回来。欧佩克+一看,我们没日没夜讨论减产,你却悄悄增加那么多产量,都快逼近疫情前了,结果就是18日欧佩克+开临时会议达成协议了。而且还要提升基准产量,给市场一个预期就是2022年5月调基准,2022年9月完全取消,意味着到期后基准产量会比疫情危机前还高。协议的达成加剧了国际油市的下跌。

 

  • 前景展望


这也表明,美国试图以阿联酋为抓手对欧佩克+实施分化,进而完控油价的企图目前看并未成功,欧佩克+至少将在中期内继续主导国际油价。7月19日,沙特王储与阿联酋王储会面,探讨“加强各领域合作”,我就弱弱的问一句,除了石油,你俩还能探讨出个人生来?未来还有一个不确定因素是,伊朗莱西政府将于8月份正式上任,关于伊核协议,美伊谈判伊朗方将由莱西政府主导,我认为市场大概率是低估了伊朗的真实库存,一旦制裁取消伊朗的巨量库存释放,或打破当前的供需,一旦发生,为了不失去市场份额,各产油国就可能各自增加产量打价格战,欧佩克+内卷化,这点是后市需要重点关注的,这决定回调下跌周期能持续多久的问题。


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(图源自网络)


因此,75--80美元是美国政府干预油价的拐点,即便站上也很难长时间维系,投资者切莫受华尔街蛊惑,基于供需关系炒作而拉高出货依然是后续的节奏特点。连欧佩克老大沙特都明确表示不确定全球供应缺口到底在什么水平,诸如500万桶/日,1000万桶/日等等,全凭资本一张嘴,这是很难去求证的。比如三周前,油价在75美元上方时华尔街众投行再次集体唱多,回看一下,过去几天大幅反弹之后,似乎众投行的结论是没问题的,油价确实上涨了。但这里头的一个套路是什么呢,对个人投资者而言,如果你跟着在75美元上方追多,上旬至中旬这段时间,下跌1000多点的过程中,恐怕已经被洗出局了。所以投资者调侃高盛是反向指标是有道理的,关键在于自身要学会识别真假,理清背后的逻辑链条,就不会被忽悠当接盘侠。


比如我们过去三周以来,美原油在76美元附近空到70---71了结,反弹74.5附近空到66.5美元了结,再接着是66多,67加仓多,于7月23日早晨72附近了结。不到三周时间,累计利润约(20美元/桶空)2000点。 在黄金,白银周期性震荡时,油市撑起利润半边天。每一个品种,都有周期,7月下旬至八九月,金银市场脱离震荡又会来一次大波动。只要背后逻辑链条整明白,波动越大当然机遇就越大。对大多数个人投资者而言,波动一放大,就是劫难,各种不守交易规则的行为需付出的代价都将成倍放大,对我们来说,它的的确确就是机遇,不怕波动大,就怕小震荡。比如下图中1月份的黄金市场,真正的投资者是喜好第一和第三阶段的,过度投机的小散户往往喜好第二阶段,一旦走出了第一和第三阶段,那就是劫难,立马就是各种套牢,锁仓,爆仓等等。


揭开了油市迷雾,我们再看黄金白银以及货币市场,接下来至八九月份,焦点显然是美联储议息会议,内核是什么呢,美联储在调整货币政策和解决通胀问题之间徘徊,投资者不必怀疑美联储能否有能力压低通胀预期,这是显而易见的,而是应思考为什么美联储迟迟不动手?如果仅仅从通胀和就业等经济指标来判断其货币政策,容易被美联储“忽悠”,经济指标可以有很多种解释,怎么说都有理。国会两党基建预算案未达成协议,且鲍威尔任期将结束寻求连任之际,没有丝毫的理由对货币政策做调整。


因此,我们可以先下一个推论:基准利率和购债规模都如市场预期不会变动,且不大可能再如六月份会议中的明显鹰派,而是继续打马虎眼,重要的是,我认为市场将会解读为紧缩进程放缓。意味着金融资产价格泡沫可能进入最后一轮扩张。


体现在技术层面,短期黄金市场走势中当前的“第二阶段”持续时间将会拉长,区间放大,应注意与1月份走势的区别。限于篇幅8月初的月度报告中我们再来讨论关键的趋势时间节点、美联储的货币政策调整轨迹以及背后的逻辑链条,只有整明白了趋势的运行逻辑,才有可能做出正确的投资决策。


黄金技术面.png

(黄金日线图)


下面简要分享一下7月末至8月初黄金技术面可能的运行节奏以及各阻力(卖点)和支撑(买点)。


  • 黄金技术面看点


未来这一两周,大概率将走出近日的震荡市,波动放大,需警惕极端行情,注意两个分水岭:


1,往上,即7月19--23日当周的小阴线高点1825美元阻力,如上破则有望测试月初的月度报告中提及的1850--1870美元水平,白银对应26.5--27美元水平;


2,往下,是6月29日1750美元反弹以来的61.8%回撤水平--1780美元支撑,需注意至少日K级别收盘价格,如收破其下方,则前期三四月份双底颈线支撑1755美元就比较危险,甚至测试1720--1700美元区。


节奏上,前面分享过中期下跌周期中的运行特点是下跌容易上涨难,往往上涨几日跌一两日涨幅就被收复,而当前“第二阶段”的过渡震荡期短周期均线走平,但在周K中短周期如MA(5)移动均线则是勾头向上的,叠加白银黄金走势分化,接下来我认为较可能的运行节奏为探底回抽,“二阶段”的过渡时间周期进一步拉长,不宜追涨杀跌,除非分水岭强势突破,方可考虑顺势跟着庄家走。

(文章首发于公众号“政金看市”,更多优质、及时资讯欢迎关注后第一时间阅读)

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