王奶贵：月报|美政府再挑起俄乌冲突，美联储开启新一轮全球收割

2001年，美国共和党总统小布什上任，很快发动了阿富汗战争，两年后的2003年，在确认俄罗斯将不会干预这一重要障碍后，领导北约再次发动了伊拉克战争，萨达姆被赶下台。国际油市开启长达6年的牛市，至2008年达到147美元/桶的历史新高，不仅军工能源复合体集团赚的盆满钵满，更是强化了美元的结算地位。普京也成为另一大赢家。苏联解体后普京接过了经济处于奔溃边缘的俄罗斯，依靠石油所带来的高收入，俄罗斯近乎于满血复活。

然而物极必反，美国却丧失了中东石油定价权，使得沙特，俄罗斯成为影响传统能源市场的最大力量。也正是2008年金融危机爆发，小布什黯然卸任，留下一个烂摊子，民主党总统奥巴马上台后，通过货币宽松政策以及美元的国际地位将祸水引向全世界，逐渐走出了危机，并通过“阿拉伯之春”瓦解了北非--中东的能源联盟，以及爆发北美页岩油革命，此后再次掌握石油定价权。同时在地缘政治上，西边用伊核协议稳住核心的海湾石油产区，东边联合欧洲盟友北约东扩，蚕食“共同敌人”俄罗斯，逼得俄罗斯于2015年9月出兵叙利亚围魏救赵方才扭转局面，在中东站稳脚跟。

2014--2015年，国际金融市场上包括石油在内大宗产品开始从顶部暴跌，其中原油从120美元左右跌到30美元以下，包括铁矿石、铜在内产品暴跌超过50%，在这个过程中，俄罗斯因为油价收入暴跌导致财政接近崩溃。大宗商品暴跌之下，中长期通胀预期回落，反而演变成通缩预期，包括中日欧在内的国际资本开始向美国流动，缓解了美国金融市场危机，再通过美联储紧缩预期管理，释放加息预期，这也是造成2015年中国股市发生重大股灾的一大外部诱因。

2016年美国共和党卷土重来，政治素人特朗普代表共和党重新执掌白宫，受其影响，全球保守势力开始回光返照，小布什时期爆发了金融危机，特朗普时期则爆发了疫情危机，也葬送了特朗普的连任之路。在特朗普任期里，传统能源领域俄罗斯影响力再度扩大，沙特也强化了海湾石油联盟的领导地位，OPEC+这一产油巨无霸确立。显然，美国再次丧失了石油定价权，这就是为什么不久前美国宣布联合多国政府释放5000万桶石油储备后油价不降反而大涨的主要原因。

（美国宣布释放石油储备）

历史从不简单重复，但总喜欢压着相似的韵脚。现在，民主党总统拜登政府欲重演奥巴马时期的战略意图，东边挑起乌克兰--白俄罗斯--俄罗斯区域动荡，西边伊核协议谈判已于11月29日在维也纳恢复。极为相似的手段，意在重复2014--2015年的战略路径。

• 地缘政治方面

11月24日，德国社民党、绿党和自民党公布了三党达成的联合组阁协议，社民党总理候选人、现任副总理兼财长朔尔茨将出任德国新总理，预计将在12月初正式走马上任，届时担任了16年德国总理的默克尔也会正式卸任。

这三党皆为左翼政党，与默克尔偏右翼执政风格将会有很大不同，外交政治上易与目前的美国民主党政府形成合力，有个标志性事件是，11月16日，德国能源监管部门宣布暂停北溪2号天然气管道项目的认证程序，按理说今年以来国际石油、天然气价格大幅上涨，何况今年冬季比去年更加寒冷，德国已经进入供暖季，没有任何理由在此时暂停北溪二号线，所以这完全是一个有损俄罗斯的政治决定，这意味着，在政治上德国新政府成立后，极有可能开始重新配合美国发动北约东扩。

欧美有各自的利益考量，2014年乌克兰危机后，欧美已控制了乌克兰，对德国来说，集结波兰、立陶宛、乌克兰等国，并在美国帮助下，再拿下白俄罗斯，就可以实现欧洲能源安全被俄罗斯卡喉咙的窘境，毕竟白俄罗斯和乌克兰是俄罗斯向西输送天然气管线的门户。

（白俄罗斯，乌克兰是俄罗斯向西输送能源的门户）

对美国建制派来说，塑造俄罗斯这个一敌人，永远都能起到团结内部的效果，让自己的狗崽子波兰、立陶宛、乌克兰冲在撕咬俄罗斯最前线，最好能制造出地区危机，甚至不用出动北约军队，就可以将国内危机转移至该热点地区，还可以促使该地区资本逃离去美国，一本万利。

11月27日，美国国务院发布声明称国务卿布林肯将与北约秘书长斯托尔滕贝格接触，强调跨大西洋的团结，并讨论对乌克兰的支持事宜。布林肯下周的出访是评估北约和欧安组织在乌克兰附近所谓的部队调动情况的。同一天美国国家安全顾问沙利文与乌克兰总统办公室主任进行了通话。

面对欧美的最新行动，俄罗斯对外情报机构负责人纳雷什金在27日接受电视节目采访时表示，“美国声称俄罗斯正准备入侵乌克兰，主要目的是挑衅并重燃乌东部武装冲突。纳雷什金认为，在此背景下，俄罗斯需要保持克制，加强防御。纳雷什金说，美国推动在乌克兰建立一个治理能力较弱的政权，并煽动乌东部的紧张局势。从历史角度看，乌克兰一直是美国政策的牺牲品。”

当地时间11月25日举行的政府会议上，白俄罗斯总统卢卡申科表示，美国“在波兰、波罗的海国家和乌克兰的帮助下”，想要挑起一场冲突，“在这里的某个地方再次制造混乱”。然后美国“将袖手旁观并提供武器，这样我们就会自相残杀，经济就会衰退。他们（指美国）会带着他们正在印刷的美元回来，以‘帮助’我们”。

可以说美国政府现在的战略意图几乎是奥巴马时代的翻版，然而能否顺利实现，在笔者看来关键取决于两个方面,实际也可归结为其内部通胀问题，攘外必先安内。

其一，高企的通胀能否控制住，这又和能否成功干预油价密切相关，通胀失控必然动摇选票，2022年的中期选举民主党就没希望了，而OPEC+在经历了特朗普四年的蜜月期好不容易控制住了全球能源价格，当下想必也不会坐以待毙，拜登政府和OPEC+博弈白热化；

其二，拜登团队能否压制住其国内共和党右翼力量进而与东方大国在短期内全面和解，并降低关税以缓和部分通胀，因为除了极力维持美元能继续强势以及美联储使用工具压通胀以外，关税降低能够部分缓和高物价。全球治理G2如果没同心协力是行不通的，那么美国这次可能要做出某种程度的妥协，空头炮必然是不行的。

谈一下个人观点，一家之言仅供参考。和十多年相比，美国综合国力是下降的，但对比一定要有参照物，相对于东方大国而言综合国力衰落这已然是全球共识，但对于世界上绝大多数国家和地区而言，美国国力是不降反增的，美元的储备地位仍然相对稳定，这是基本事实，不是一些民粹观点就能改变的。也可以从黄金白银中期走势上呈现出来，黄金作为美霸权的对手盘，压不住黄金价格飙升，意味着美霸权的几个环节至少会有一个出现重大危机，如金融危机，疫情危机，美元危机，或军事危机等等，2020年8月开始，黄金和白银价格还是被压下来了。个人认为老美还是有能力实现奥巴马时代的战略意图的，只不过呢这次需要付出巨大的筹码。

• 美联储货币政策方面

拜登提名鲍威尔消息一出，美元指数上涨，黄金应声下跌，拜登的任命暂时达到了他想要的效果，即美联储只搞预期管理而未实际行动前强行维持美元强势来对付高通胀，同时尽量把真正加息落地拖到明年的中期选举之后。而货币政策方面搞预期管理是鲍威尔擅长的，然后布雷纳德当副主席，负责银行监管以及数字货币，应对气候方面等，也安抚了民主党内一部分激进派。

（拜登提名鲍威尔连任美联储主席）

但这个计划能维系多久还是要看通胀水平走向，现在美国的债务是28.8万亿美元，由于拜登的新的1.2万亿基建法案和，1.75万亿的重建美好未来法案必然要继续扩大政府赤字买单，而且12月份债务上限还将上调，这就意味着当未来某个时间点开始加息的时候，美国的债务将高达30万亿美元以上，一加息美国政府税收不足以支付利息，所以极有可能出现的前景是：为了压通胀被迫加息，但不久又重回宽松。

不管怎么说，美联储当下是鹰派的预期管理，越来越多的官员呼吁加快缩债速度以便能更早加息，这个时期和2014年--2015年如出一辙。

• 展望

梳理完逻辑链条，展望十二月份至一季度，黄金白银市场，原油市场，甚至包括币圈都会进入一个新的周期。接下来笔者分享一下个人思路仅供参考。包括各品种的运行节奏，可能的趋势转折时间拐点，价格动态支撑（买点）以及阻力（卖点）分布。新的周期：策略|金银市场，原油市场，甚至币圈都会进入新的周期。