王奶贵：美联储最新政策声明，货币宽松宣告终结！

北京时间1月27日凌晨3点，美联储公布最新货币政策声明（最核心部分）：

将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合市场预期，声明明确资产购买将在3月初结束，且很快就会适当地提高联邦基金利率，将在3月会议加息后开始缩减资产负债表。

这无疑还是一个鹰派声明，QE完全退出的时间从12月会议的三月底，提前至本月的三月初，而且明确3月份首次加息，紧接着缩表马上提示议程。当然，这也符合市场预期，所以当声明公布的半小时内，美元指数、黄金白银几无变动，美股甚至还出现上涨。

此后鲍威尔的新闻发布会上，也明确了缩减资产负债表将发生在加息开始之后，和本月在国会参议院听证会上发言类似的，还是来了一句：“我们将以数据和不断变化的前景为指导，除此之外，没有做出任何决定”，但这里的决定指的是加息的幅度（25或50基点）以及缩表的细节。他提到：“我们打算在3月份的会议上提高利率，对美联储加息的支持非常广泛，不排除在每次美国联邦公开市场委员会会议上都加息”，鲍威尔给的“理由”是，“我们的两大任务都在呼吁我们放弃高度宽松的政策，现在的经济状况与2015年非常不同，提高利率的空间很大，自去年12月会议以来，通货膨胀情况略有恶化，当前的经济形势意味着我们可以比上次行动得更早，甚至更快”。

上一次周期，是金融危机后，2015年底首次加息，2017-2019年缩表，而本次的不同在于时间会更早，速度会更快，关于缩表鲍威尔还提及一个时间线索：“对缩减资产负债表的规模、构成和速度无法透露太多，但美联储将在第一次加息后至少召开一次会议来就资产负债表做决定”。这么看来，3月加息，5月再经历一次会议，美联储最早将于6月开始缩表。

可以说本次鲍威尔的态度明显发生了转变，或者说鲍威尔是有意为之，向市场亮明鹰派立场，这背后或许与两党建制派做了深度沟通之后的决定，巧合的是，鲍威尔态度转向的同时，美国，北约与俄罗斯因俄乌局势持续紧张的氛围有所缓和，对俄罗斯的安全保障诉求，美国递交了书面答复。鲍威尔发言中也提及“东欧局势也是一个风险”。太阳底下无新事，这表明俄乌局势已经到了关键的临界点。

总而言之，美联储疫情危机以来的宽松政策宣告终结！

（鲍威尔新闻发布会）

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