王奶贵：月底最后一周至5月第一周，多空双方将迎来生死较量

过去一周，除了美元走强以外，国际市场几乎清一色下跌，全球股市、黄金白银石油在内的商品市场、美债市场无差别走弱。重要的分水岭是19号美元实际利率转正，在上一期解读【法国大选决定欧洲命运，美国或联合盟国干预金融市场，金银拐点将至？】中，我们提及实际利率意味着资金实际成本，实际利率突然一转正对资产价格的影响往往比联邦基准利率加到哪里更猛，再叠加美联储更加鹰派的预期管理，导致了过去几天国际市场的清一色“熊市”。值得一提的是，日元近期大幅度暴跌大大增加了日本央行干预汇市的概率，在过去几天G7财政、行长会议上，已开始嚷嚷着要联合美国干预汇市。一旦对汇市开始干预，势必又将在金融市场掀起狂风骤雨。

地缘政治层面，俄乌局势过去几天突现降级势头，西方媒体宣传的乌东顿巴斯地区大决战并未出现。但有传言称欧洲可能即将宣布对俄罗斯能源禁运措施。从逻辑上判断，欧洲亲美势力冒险在法国大选二轮结果未决出前把生米煮成熟饭也并非不可能，这可以说是短期国际金融市场面临的最大的风险。一旦真的敢对能源禁运，无疑新一轮避险行情再度来袭，相关消息需随时留意，尽管它属于小概率事件。

本期黄金白银市场的解读，我们简单从技术面维度做一个推测。接下来一周迎来月线收官，紧接着后一周美联储货币政策会议召开，月底至5月初的衔接，多空或将迎来一次生死较量。

技术面看，过去的一周的确出现了冲高回落的运行节奏，也发生在上一期解读中我说的两个可能的时间节点中的其中一个，即20日前后以及月底几天。

那么紧接着需要思考的关键问题是，20日前后黄金2000美元附近、白银26+美元有多大可能已经成为新一轮下跌趋势的顶点？或者说近期还有没有可能继续再破高？毕竟，从周线图看，过去三周走出了高价区域的诱多型K战法“大阳前阻线”的相反组合，大阳前阻线是两阴接一大阳在高价区，看似利多实则多数情况下是诱多利空，那么过去三周相反的走出了两阳接一大阴，一般此类组合如出现在低价区，更多时候为利多组合，但目前是相对的高价区，所以对于过去一周的大阴线，我认为接下来一周惯性走弱的概率较高。但短期而言，地缘政治因素我们不能当它不存在，虽然俄乌战场这几天局势有所缓和，但毕竟战争尚未结束。

不管美联储如何预期管理，中途利多利空喊话总是相伴的，但有一点是确定的，美国资本一定会伺机大范围做空，以此对冲全球看衰美元霸权，经乌克兰危机一役全球多数央行未来必然纷纷增持黄金，美国有很大动机联合盟国做空，使得各路诸侯不敢增持，况且本就有意削弱俄罗斯动用黄金储备能力。因此，短期侧重的方向仍然是空头，我认为至少是半年周期。

接下来1-2周的运行节奏，我认为需要注意两可能，如图所示，第1种即惯性下探直接下行，月底几天在震荡中继续走弱且月线收低，比如最终4月在1900下方收官，那么基本上未来半年都很难再见2000美元。

（黄金日线图）

第二种运行节奏为在3月份横盘区间下沿附近（下方圆圈区域）再度守稳多头继续反攻，但即便如此，最终也仍将掉头。

可以预见的是，月底最后一周至5月第一周美联储50基点加息落地，多空争夺将异常激烈，至法国大选尘埃落定，月末收官时，大趋势节奏我想会更具可测性，月底的5月份月度报告中我们结合时时消息再详细解读。

对于交易布局，我个人的看法是一定要区分短期长期，比如长远周期美元霸权丧失，经济衰退一定是看涨，也正因为如此，老美必然不惜一切维护美元霸权，所以短期侧重点就是空头，那么介入时机就很关键了，不是说短期看空然后看到什么价格就随意做空。不论多还是空，显然是等价格一连串下跌后才做多，才能“买的便宜”，一连串上涨后才做空，才能像销售商品一样“卖个高价”。原创文章首发于公众号“政金看市”，欢迎关注后第一时间阅读。