王奶贵：三件事后，全球市场或于接下来的1-2周迎来转折

进入9月以来，“美元风暴”再度来袭，创九年来连涨纪录。截止本周五收官，A股沪指报收3116.7点，跌0.18%，深成指报收10281.8点，跌0.38%，创业板指报收2049.7点，跌0.35%。欧股欧洲STOXX 600指数本周下跌0.76%。美股三大股指均录得跌幅，道指下跌0.75%，标普500指数下跌1.29%，纳指下跌1.93%。

商品方面，因欧佩克+两巨头沙特与俄罗斯联合延长减产，国际油价反弹，美油一度触及88美元/桶，布油91.1美元/桶，创近十个月新高，黄金白银周五勉强止跌，全周双双收跌。

外汇市场，过去一个月，所有主要货币兑美元均出现贬值，欧元连跌八周，日元跌至147.8为十个月以来新低，离岸人民币亦十个月来首次失守7.36，在岸人民币创十五年以来新低7.3493。

（图源：新浪网-美元连涨周期创九年纪录）

在美元的紧缩周期里，美元的虹吸效应导致目前国内外市场悉数承压，并不在意料之外，在9月1号的月度报告【政策底后，市场底还有多远？仍需警惕“美元风暴”！】中，笔者再度提醒需警惕“美元风暴”，美国金融资本集团操纵强美元本属于金融战的一部分。美元持续强势，外围尤其粮食、能源等商品靠进口的经济体，在地板价的汇率使得进口商品价格高昂，这便是美国的高通胀能持续向全球转嫁的重要原因之一，而在汇率、利率、债券收益率上皆保持高利差，就能源源不断刺激外围市场资本回流。

长期以来，美国凭借美元霸权，利用美元潮汐效应肆意扰乱全球经济市场，输出金融风险，为维护其经济利益和经济地位，频频滥用制裁手段，滥施贸易保护主义，不断挑动地缘冲突，扰乱了全球供应链产业链，给世界经济造成巨大冲击和伤害。本轮暴力紧缩周期只不过是故技重施。显然，“美元风暴”虽不是当前国内外市场普遍承压的唯一诱因，但却是最重要因素之一。

（图源自网络）

9月5号，在欧元连跌8周后，德国财政部长林德纳呼吁必须尽快恢复货币稳定，9月6号，在日元兑美元跌至10个月新低后，日本当局发布了数周来最强烈的汇率波动警告。日本首席外汇事务官神田真人表示，外汇市场可能出现投机行为，并警告称，日本政府准备在必要时采取行动。“如果外汇波动继续下去，政府将妥善处理，不排除任何选择”，神田真人称，外汇应该在市场上稳定波动，以反映经济基本面，官员们正以高度的紧迫感关注市场。

9月8号，日本财务大臣铃木俊一宣称不排除任何选项来应对外汇过度波动，不希望出现过度的外汇波动，将高度关注外汇波动情况。同一天，证券时报发布头版文章称，数值的绝对水平虽处低位，但从汇率变动的相对水平看，预计后续人民币进一步持续走弱的概率并不大。金融市场是一个对边际变化趋势异常敏感的价格有效发现之地，在美元指数短期内仍有望保持强势的压制下，人民币兑美元汇率或许难出现明显反弹回升，甚至个别时点还会再现间歇性贬值脉冲，但凭借着经济基本面逐步修复的对冲，可以对人民币汇率多一点信心和从容。

随着美元的持续上攻，市场也不乏出现一些雷人观点，比如汇丰银行改变了对美元的总体看法，目前认为美元将走强至2024年底。摩根大通首席全球市场策略师科拉诺维奇在最新的一期报告中代表摩根大通发出警告称，金融市场正在酝酿一场危机，认为长期加息的影响最终对资产价格和更广泛的全球经济都是负面的。在过去的几个月里，利率和地缘政治都变得更加负面，而头寸和估值也有所上升，摩根认为未来6至12个月爆发危机的可能性更高，其严重程度可能高于市场参与者的预期。

（摩根大通）

对于摩根大通的预测，笔者是赞同的，危机本来就是金融资本集团财富再分配的手段。汇丰的预测就显得不大靠谱，毕竟，任何一类金融资产价格都不可能长周期的直线式运行。不过，现实的情景是，以美国的金融底蕴，来自外围对美元的反击，往往效果有限且难以持续（除非是颠覆性事件，实际已经发生，限于篇幅后期文章再探讨），或者说难彻底扭转强美元的大周期趋势，但最坚强的堡垒往往都是内部攻破的。

短期来看，进入中旬以后，市场翘首等待美联储9月利率决议之际，一只“黑天鹅”正在蠢蠢欲动。美国最大的三家车企通用、福特、Stellantis工会已经投票批准，如果这些公司不能在9月14日之前对新的劳资合同达成协议，包括加薪40%、实施每周四天工作日制度，大规模罢工或将开始。

摩根士丹利对99名投资者进行的一项简短调查发现，58%的调查对象认为罢工“极有可能”发生，24%的调查对象表示“有一定可能性”，只有16%的调查对象表示不太可能发生罢工。摩根士丹利发现，在接受调查的投资者中，绝大多数受访者 (96%) 预计罢工将持续一周以上，超过三分之一（34%）的人预计罢工将持续一个月以上。

（资料来源：Wind、招商证券-1964-2017年，美汽车年销量同比与GDP同比走势总体一致，相关度高。）

德意志银行在此前的另一项分析中估计，罢工将使每家巨头每周生产损失4亿至5亿美元。汽车行业约占美国GDP的3%。作为长期以来的支柱产业之一，汽车行业一半工人罢工，不仅将使汽车行业“三巨头”遭受巨额损失，还将影响美国未来一段时间的经济表现。对于此事件美国总统拜登本周在美国劳动节假期演讲前抵达费城时表示，“我不担心罢工，我认为罢工不会发生。”

该事件也引发美联储高度警惕，本周美联储委员古尔斯比公开表示“潜在美国汽车工人联合会罢工可能会产生影响，对我们的决策具有实质性影响”。

与此同时，从财经日历看，中旬欧洲央行将早于美联储（下旬）公布利率决议，目前市场对9月欧洲央行是否加息尚未充分定价，而欧洲央行利率决议前一天，美国将公布最新CPI数据，市场或对美联储后期货币政策进行重新定价。因此，中旬这三大事件很可能给短期国际市场带来变数，进而对国内市场产生溢出效应，未来1-2周市场或将迎来一次新的转折。（逻辑方面的文章首发于公众号“政金看市”，更多资讯欢迎关注后第一时间阅读。）