王奶贵：美联储或即将给市场带来“致命一击”

欧洲央行前脚刚降息，美国在隔天就公布了极亮眼的非农就业报告，数据显示，美国5月季调后非农就业人口增27.2万人，大超预期18.5万人，前值自增17.5万人修正至增16.5万人；失业率为4%，预期3.9%，前值3.9%；平均每小时工资同比升4.1%，预期升3.9%，前值升3.9%（修正至升4%）；环比升0.4%，预期升0.3%，前值升0.2%。

许多市场分析人士质疑美国数据是否存在水分，比如4月的新增就业实际上16.5万人，但公布的是17.5万人，本次这27.5万人数据后期再度大幅下修恐怕也是大概率事件，重要的是，数据公布后，美元指数大幅度走强，强美元又能稳住了，且对市场预期产生重要的引导效应。

由于美国5月份就业数据显著强于预期，摩根大通经济学家将美联储首次降息预测从7月份推迟至11月份。此前，摩根大通是为数不多仍预测美联储7月份降息的机构之一。该行美国首席经济学家Michael Feroli目前预计，美联储将在11月首次降息。

正如笔者在【华尔街或正在制造一场可控的全球性金融风暴，促使美联储9月降息】中所推测的，当下华尔街持续在营造一种鹰派货币政策氛围，市场进行的也是鹰派交易，股市、商品等市场继续承压。尽管这未必与白宫希望的预期相符，后者处于选举周期考虑，必然是期待美联储尽早降息。

这是否也意味着，在拜登和特朗普之间，华尔街已开始站队？倘若如此，美联储下周政策会议将是很好的风向标，需警惕美联储在此关键时刻给市场带来“致命一击”。

地缘政治上，笔者继续认为在巴黎奥运闭幕的8月中旬前，东欧局势大幅升温的可能性并不高，至少可能性会低于八月中旬至11月美国大选期间。而以色列与黎巴嫩局势则面临一些不确定性，市场参与者应保持关注，黎巴嫩真主党体量远超哈马斯，其兵力超过10万，拥有很多新式武器，物资补给也远非哈马斯可及，真打起来比哈马斯难缠十倍，果真如此的话美军将有很大的风险被拉下水。

此外，本周央妈公布的报告显示，5月末黄金储备7280万盎司，较4月末持平，此前连续18个月增持黄金储备。结束连增的消息在全球黄金市场引起巨大轰动，形成了市场的一致预期，全球大量投机性空头寸头建立，国际金价单日大跌3.6%，回落至2286美元/盎司，创逾一个月以来最低点。

个人认为，一方面，在3、4月份国际金价迎来大幅上涨后，5月处于历史最高价水平，此时央妈再高价买入黄金的投资收益和风险已不成比例，央妈选择暂停购买似乎是一个既正常也合理的举措。但另一方面，央妈购买的黄金属于战略性资产，短期收益并非主要的增减持原因，4月的金价也处于历史高价区域，央妈仍维持了“象征性买入”。

5月也完全可以维持少量的象征性买入，这背后是否有更深层次的国际博弈和政治考量？