王奶贵：警惕美国金融资本或人为制造市场崩盘

当地时间9月6日，美国劳工部公布的8月非农就业数据显示，8月季调后非农就业人口增加14.2万人，创今年6月来最大增幅；8月失业率录得4.2%，符合市场预期，创今年6月来新低，为连续四个月上升以来首次下降。

6月份非农新增就业人数从17.9万人修正至11.8万人，7月份非农新增就业人数从11.4万人修正至8.9万人。经修正后，6月和7月新增就业人数合计较此前报告的大幅减少8.6万人。

就业数据公布后，下一任美联储主席潜在人选之一的理事沃勒在公开演讲中表示，八月份就业报告及其他近期数据进一步强化了劳动市场持续降温的观点，当前一系列数据显示，美联储不再需要耐心等待，而是需要采取行动。如果合适，将支持提前降息，并且如果有必要，支持更大幅度的降息。

此前的8月21日，美国劳工统计局公布经修订后的就业数据显示，2023年4月至2024年3月的一年里，新增就业岗位比之前预估的少了81.8万人。连高盛都预估美国真正在就业方面造假的数据可能高达100万人，为什么老美要给数据大幅注水呢？

在笔者看来，最有可能的原因之一是，老美必须在数据上注水推迟降息周期。几个月前，通胀率一直是美联储是否降息的硬指标，而最近的几个月，就业数据替代通胀数据成为美联储是否降息的硬指标。如果就业数据差，失业率飙升，美联储本应该更早降息。

但通过数据造假，就能把降息周期人为推迟，以此来维持美元的高息态势，高利差就能使全球更多美元回流美国市场，实际上过去两三年国际资本一直在流入美国市场，支撑着美国资产泡沫。

按过去美国金融资本传统上的金融战打法，在加息周期里是要拉爆比较大的经济体，找到可供金融资本大肆抄底标的，以达到收割全世界财富的目的。没有大型经济体的资产价格崩盘，就不会有白菜价抄底，也就没有后面的资产负债表修复。

但自2022年3月至今的两年半时间里，以往美元潮汐收割失效了，尚未出现较大经济体被拉爆，一旦美国就此进入降息周期，就意味着金融战的失败。在笔者看来，尽可能维持高息态势，推迟降息也是一场耐力的比拼，谁先撑不住，谁就将成为餐桌上的菜单。但纸最终也包不住火，老美的资本家已经用脚进行了投票。

巴菲特9月3日以来又继续抛售了7.6亿美元美国银行股票，目前仅有11%的股份，继上半年清了一半苹果之后，现在拼命又在清银行。9月4-5日，英伟达CEO黄仁勋抛售了总价值约2580万美元股票，不到三个月时间里，黄仁勋共计出售了近530万股公司普通股，价值约6.331亿美元。巴菲特们到底看到了什么？

因此，现在摆在耶伦，鲍威尔这班人面前的核心问题不是降息多少，而是如何在降息周期里阻止资本从美国市场大幅撤离，尤其撤离至熊猫家。

8月27日，彭博社刊登了一篇报道，该报道援引英国对冲基金Eurizon SLJ Capital的首席执行官、知名“美元微笑理论”提出者Stephen Jen的观点，他认为随着美国降息，熊猫家的企业可能会出售约1万亿美元的美元计价资产，此举可能会使人民币升值10%。且不说该观点是否准确，但却道出了老美的心声。

按照美国人的思维惯性，要阻止这种情景发生，首选是在外围制造动荡，让资本有所顾忌，安心留在美国市场。在欧洲方向，据外媒报道，8月初以来北约武装人员或明或暗已参加库尔斯克战役，攻入俄罗斯库尔斯克并俘虏了大量俄士兵，但在乌克兰179训练基地遭空袭行动中，死亡人数高达215人，伤340人，其中包括大量美国、德国、波兰、罗马尼亚人员。

另有欧洲媒体报道，进攻库尔斯克的一万多人中至少有4000人为北约人员，损失最大的是瑞典，失去SAAB战机预警与控制系统的全部管理人员，37名瑞典军事顾问和教官被消灭。9月4日，负责瑞典加入北约事宜的托比亚斯·比尔斯特伦已经宣布辞去外交大臣一职并退出政坛。

俄乌升级之余，在亚洲方向，8月22日意大利“加富尔号”航母首次停靠横须贺，加拿大、新西兰、德国、新加坡等多国军舰密集停靠日本。有国际问题专家表示，北约为弥补美国航母被抽调至中东后留下的真空而在亚洲展示军事存在，也是北约染指亚太事务不断增强的讯号，不排除北约正在亚洲制造强烈战争预期可能。

但问题在于，倘若以在外围制造动荡手段仍无法阻止由于降息导致资本撤离时，美国人还可能会怎么出牌？在笔者看来，“留不住就消灭”也可能是老美的一个选项。要消灭流入美国市场的国际资本，就可能制造一场史诗级的金融市场崩盘，这本就是美国金融资本最擅长的金融战术之一。

笔者认为，这将是未来几个月市场参与者面临的最大风险之一。