王奶贵：关税消息影响，黄金双顶能做成功吗？

  阿美和老中的关税谈判利好下，全球资本市场狂欢，相反，避险资产黄金遭遇大幅抛售，单日再次超100美元下跌，过去两三个月以来，单日波幅在100美元以上已是常态。技术上，现在面临头部双顶会不会成功确立的问题。

  4月底5月初以来，我们多次提及多头在反转后，会有一轮上攻做技术上的日线级大双顶或头肩顶，如破新高再往上可能就是头肩顶，出现次高就可能是双顶。一旦历史高价区的日线级别以上双顶构筑成功，那这种趋势往往也会持续的比较长，空间大。

  目前双顶的形态已经出来了，不过颈线水平在3200附近尚未下破，也就是说，当日线收盘价格站稳颈线下方时，可以确认双顶确立，尽管也可能是假信号，但一般比较少见，双顶或双底在一连串的高价区或低价区造成的趋势连锁效应通常是比较大的，时间也会比较久。

  在未最终确认前，现在就说技术上大趋势已经再次反转，可能还尚早，毕竟川建国反复无常，而形态看上去已经产生头部，但最终确认失败的例子也很多，比如2024年4月的情景：

  我们倾向的判断是，由于最大两个经济体关税谈判大超预期，会影响市场对通胀的预期，使得美联储降息的理由会增强，从目前的情况看，美联储6月份降息应该是大概率，但需要注意的是，降息实质落地对资本市场是利好，但对黄金等避险资产并不是利好，而是利空。

  因此，尽管头部的技术双顶形态暂时还未最终确立，地缘政治因素也时而能带来干扰，但从关税和美联储这两大因素来看，黄金多了两个利空因素。即便中途仍会有尾部风险，甚至大幅度再极端化暴涨反扑（回光返照反扑洗盘），应该也很难改变中期黄金多头可能会最迟在年中就会暂告一段落了。