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中概股大幅下跌,加强中概股监管背后释放出什么信号?

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郭施亮郭施亮 2021-07-07 08:05:45 2294
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  滴滴出行低调赴美上市,后因存在严重违法违规收集使用个人信息问题,遭到下架及停止新用户注册等处理。在滴滴出行被审查之后,滴滴出行股价大幅下挫。美东时间7月6日交易时间段内,滴滴盘中跌幅超过25%,并跌破了每股发行价格。

  除了滴滴出行之外,包括BOSS直聘、满帮等中概股企业遭到了网络安全审查。受此影响,受到网络安全审查的中概股出现了明显的跌幅,且这一担忧情绪延伸至其余中概股之中,在美股交易时间段内,已有多家中概股企业出现了不同程度上的调整走势。

  因滴滴赴美上市引发了一轮网络安全审查的压力,在接下来的时间内,中概股监管将会加强,并做好中概股公司风险及突发情况的应对。或许,从某种角度分析,未来中概股企业赴美上市的难度可能会增加,但也会促使更多的企业到港股及A股科创板上市。

  中概股远赴美股市场上市,可能会考虑到不少的问题。但是,如果论市场估值定价的水平,美股市场未必会高于A股,尤其是A股市场的科创板、创业板市场。凭借着A股市场经久不衰的打新赚钱效应,对回归A股上市的中概股企业来说,肯定会获得非常理想的估值定价水平。但是,即使如此,仍然有部分中概股企业选择赴美上市。

  企业赴美上市,有可能考虑到企业自身的盈利能力以及架构组织等方面不符合A股及港股上市的要求,相对于A股或港股市场,美股市场在包容性等方面似乎略显优势。与此同时,对部分赴美上市的中概股来说,可能借道美股市场完成资本套现的需求,甚至绕过了国内市场的外汇监管要求。

  近年来,在中美博弈升温的背景下,远赴美股市场上市的中概股企业,其所面临的考验压力越来越大。对不少企业来说,考虑到政策因素等问题,都不会把赴美上市作为首要考虑因素。

  前一段时间,美国证券交易委员会发布了《外国公司问责法案》的最终修正案,并且已经得到了通过。然而,在这一份《外国公司问责法案》的背后,实际上对中概股企业有着更严格的信披要求。与此同时,从更具体的规则来看,如果外国发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会对会计师事务所检查要求的,其证券禁止在美交易。

  这一两年时间内,我们看到部分赴美上市的中概股企业纷纷采取了回港上市等策略,有的甚至采取了私有化退市的手段,降低以后在美股市场退市的风险。可以预期的是,未来中概股企业在美股市场所面临的监管压力会越来越大,及时回归A股及港股市场,可能会是一种比较稳妥的策略。

  这一次滴滴的赴美上市,性质可能不一般,但更具体的情况仍然等待官方的通告。不过,经历了此次滴滴赴美上市的事情后,未来中概股的监管压力会有所提升。据了解,从《关于依法从严打击证券违法活动的意见》内容显示,里面提出了完善数据安全、跨境数据流动、涉密信息管理等相关法律法规。此外,还强调了压实境外上市公司信息安全主体责任,并加强跨境信息提供机制与流程的规范管理等。

  在未来的日子里,对中概股企业的监管可能会越来越细化,但更应该注重数据安全、涉密信息管理等方面的内容。在大数据时代下,数据安全、用户隐私等问题越来越重要,对牵涉到重要机密信息等内容,更应该得到保护与重视。

  在监管强化的背景下,中概股的投资逻辑又会否发生实质性的改变呢?从市场资金的角度出发,更可能担心中概股企业的盈利增速放缓以及投资回报预期下降等问题,并可能因监管升级把担忧情绪迅速释放出来。从近期中概股的快速下跌行情分析,加强监管可能是股价调整的催化剂,但更多还是市场情绪化的集中宣泄。

  不过,对赴美上市的中概股企业来说,也需要做好充分的准备。对尚未完成赴港上市或同步上市的中概股,可能需要加快回归国内市场上市的步伐,以应对美股市场的监管与退市压力。对已经完成了同步上市的中概股企业,投资者也不必过多担心,聪明的企业早已做好了应对策略,股票价格的走势始终离不开公司基本面的影响,只要企业真实价值在不断提升,那么股票价格也会随着价值水涨船高。

  但是,从此次事件分析,未来中概股企业更应该注重数据安全与信息安全,对用户隐私及信息等方面更应该给予实质性的重视。对远赴美股市场上市的中概股企业来说,必须始终要把国家利益放在首要的位置。


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