大盘上试前高遇阻，短期量能成关键

上午市场盘中继续呈现宽幅震荡的运行态势，盘中急涨急跌镜头逐步增多，虽然临近午盘市场出现一波上涨，但再次过程中量能不足依旧是制约股指上行的关键因素。板块方面，保险、证券、银行等板块涨幅居前，昨天领涨两市的船舶板块迎来较大幅度调整。

从板块上涨的性质来看，金融三剑客作为市场上的风向标，短期的表现对市场影响相对较大，也常常被认为是价值投资的代表，那么是不是所有的行业都具备价值投资的可能呢？从客观角度来看，并不尽然。

毕竟各行业变动与国民经济总体周期性变动息息相关，关系密切的程度又不一样，因此按照相关划分可将行业分为周期型行业、防守型行业、增长型行业三类，因此由于行业性质的不同，投资策略也会有所不同。

其中周期型行业中，从投资的角度上来看，投资的往往不是公司的经营情况是否能够持续的稳定增长，而是整个行业所处的周期位置。比如以猪周期为例，猪周期的核心指标是能繁母猪存栏量，而能繁母猪存栏量与猪肉走势大体呈现负相关。

从能繁母猪存栏量与猪肉价格走势的对比结果来看，由于受到“猪瘟”及国内猪肉价格持续低迷影响，能繁母猪存栏量出现断崖式下滑，2018年年初是3500万头，而到年末则已跌破3000万头，生猪产能的淘汰速度远超预期。

而猪肉价格才刚有起色，目前处于中枢区间， 虽然短时间内二级市场上股价已经有一定程度的表现，但是从头均市值上来看，目前仍存一定空间，只是从交易的角度上来看，二级市场上的股价往往先于行业基本面见顶，因此对于目前尚未持有筹码的投资者则还需小心对待。

因此对于猪周期来讲，其中个股很难以长时间持股的方式来获得稳定收益，而是应该结合周期的变动规律，在能繁母猪存栏数量出现断崖式下跌的过程中加大资产配置，而在行业基本面开始转暖后进行获利了结。

此外，类似于有色、化工、钢铁、煤炭等的投资策略均应有别于其他价值型以及增长型行业的投资模式，因此无论是格雷厄姆也好、还是彼得林奇也罢，投资思路仅能作为一个参考，一味的盲从并不一定能够获得超额收益，反之灵活应对的聪明的投资者才有可能分得市场上难得的一杯羹。