受益ETC政策支持，万集科技2019年盈利预增超百倍，但股价却“跳水”跌停

　　前脚公司业绩预增超百倍，后脚公司股价跌停，这家公司怎么了?

　　1月14日，万集科技(300552.SZ)向市场上演一出天地板的“表演”，公司早盘高开随后不久公司股价跳水下跌，截至收盘，公司股价跌停。

　　而前一日（1月13日），万集科技以涨停板收盘，收盘报收111.63元/股。

　　图片来源：东方财富Choice数据

　　涨停背后是公司业绩的预增。

　　1月13日晚间，万集科技公布2019年业绩预告，公司预计2019年盈利7.28亿元~9.17亿元，同比增长109.84倍到138.49倍。

　　图片来源：公司公告

　　对此，公司解释，报告期内，随着国家撤销高速公路省界收费站工作的全面推进，以及交通部门大力推广普及ETC建设，公司ETC电子标签出货量较上年同期大幅增长，同时公司路侧天线产品陆续完成工程项目建设和验收交付使用，导致公司整体营业收入较上年同期大幅增长，实现的净利润较上年同期大幅增长，预计公司2019年度非经常性损益金额约为-2,000万元左右。

　　确实，自2019年3月《政府工作报告》提出“深化收费公路制度改革”“实现不停车快捷收费”的目标后，交通运输部在2019年5月印发《关于大力推动高速公路ETC发展应用工作的通知》，明确8项工作举措，积极推动ETC安装使用，为取消高速公路省界收费站创造条件。按照计划，到2019年底，各省(区、市)汽车ETC安装率达到80%以上，通行高速公路的车辆ETC使用率达到90%以上，高速公路基本实现不停车快捷收费。自此，ETC推广工作在全国范围内铺开。

　　在ETC政策颁布前，万集科技2019年上半年业绩还处于亏损状态，政策影响尚未体现在报表上。

　　2019年上半年，受益于国家推动撤销高速公路省界收费站相关政策驱动，ETC相关产品的采购大幅上升，公司实现营业收入32,428.00万元，比上年同期上升48.08%;归属于上市公司股东的净利润-1128.62万元，比上年同期上升59.76%。

　　2019年前9月，万集科技营收同比增长183.09%至11.28亿元，同期盈利同比增长906.14%至1.28亿元。

　　对此，公司解释，2019年1-9月，受益于国务院、交通部2019年实施撤销全国高速公路省界收费站及推广ETC政策的驱动，公司ETC车载标签出货量大幅增长。

　　资本邦注意到，在万集科技业绩改善的背后，公司高管出现频频减持的情况。

　　根据东方财富Choice数据统计发现，截至目前，万集科技2019年以来共计完成66次减持，共计涉及14名股东，主要以公司董监高为主，其中公司实控人翟军2019年11月开始频繁减持，11月14日至12月19日累计减持108万股，减持价格在80元/股左右。

　　1月14日，万集科技开盘延续昨日(1月13日)涨势，以115元/股的股价高开，随后公司股价跳水，闪崩跌停，截至收盘公司股价跌停，报收100.47元/股收盘，向市场上演一出“天地板”。

　　图片来源：同花顺

　　资本邦注意到，万集科技在公告中坦言存在以下风险：

　　1、业绩风险

　　万集科技受益于国家撤销高速公路省界收费站相关行业政策驱动，ETC相关产品出货量较上年同期大幅增长。截至2019年年底，ETC电子标签发行基本完成年初部署的任务，公司业绩在2019年爆发。未来受国家政策及行业情况变化影响，2020年ETC电子标签年度采购规模预计下降，公司业绩有回落的风险，敬请广大投资者结合公司股价涨幅谨慎决策，注意投资风险。

　　2、市场风险

　　公司业务的发展主要依赖于国家基础设施投资规模，特别是国家在交通基础设施行业的投资以及交通信息化等方面的投入，公司当前产品的销售面对交通管理部门、道路运营公司、ETC运营单位、系统集成商，同时也面向银行、移动运营商、移动互联网公司等ETC合作方，未来客户群体还将变得更加多元化。市场风险对公司未来经营是否有重大影响、是否能够增强公司盈利能力均无法预估。

　　3、业务季节性波动风险

　　公司所处智能交通行业，订单受政府政策、客户年度采购计划的影响，同时部分施工项目受天气和假期影响，而每个项目签订时间、实施内容和项目进度的不同会导致公司收入、利润、回款在年内分布不均衡，因此公司的业绩具有一定的季节性波动的风险。

　　4、应收账款风险

　　公司所处行业的主要客户为各地公路管理部门、智能交通系统集成商以及银行、移动运营商、移动互联网公司等，公司业务合同的执行期及结算周期一般较长，而工程款项的结算有一定条件，有可能存在客户延迟验收以及产生坏账的风险。公司应收账款较大，应收账款发生损失将对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。

　　5、新产品拓展及技术创新风险

　　公司近年来积极开展新业务布局，在研发上投入大量资本和人力，如若公司的新技术和新产品没有跟上行业技术的发展，无法保持先进性和创新性，则可能无法把握行业发展机遇及无法保持核心技术的领先性，从而影响公司的市场竞争能力和盈利能力。

　　6、经营管理风险

　　随着公司资产规模、业务规模、人员及管理队伍的进一步扩大，公司管理层面临更高的要求和挑战，公司的经营决策、业务管理和实施、人力资源管理、风险控制等方面的要求越来越高，如果不能及时优化运营管理体系，实现管理升级，将影响公司的运营效率和科学决策，带来管理风险。同时，人才是企业竞争的核心资源，如不能采取有效的薪酬体系、激励政策吸引和留住优秀人才，调动和发挥员工的积极性和创造力，将影响公司未来发展。

图片来源：图虫

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