国内外环境或边际改善，沪深300ETF易方达(510310)有望受益

随着国内稳增长政策进一步加码、海外美债利率的趋势性下行，以及由此带来的人民币贬值与外资流出压力的放缓，作为大盘均衡资产的沪深300有望迎来更为显著的上行驱动力，沪深300ETF易方达（510310，联接A/C：110020/007339）是低费率的优质投资标的。

沪深300囊括优质龙头股，在经济弱复苏下展现高盈利韧性。

虽然近期PMI再度下探至收缩区间，但沪深300聚集龙头股，仍具有盈利韧性。从内需层面看，高端白酒动销维持了较高的韧性，家电内销也迎来了补库周期，消费电子在华为链回归下实现复苏，汽车销量更是从6月以来持续表现超预期。从外需层面看，家电外销持续旺盛，而欧洲对光储的高需求和新能源车出口量的显著增加也彰显着优势企业出海获得了不俗的进展。从盈利下行周期中的盈利增速表现来看，沪深300体现了绝对的盈利韧性优势，有望受益于经济弱复苏的宏观环境。

美债利率变化有望带动消费核心资产上行。

从海外的角度来看，近期美国通胀的超预期下行推动了美联储加息行为的终止，通胀回落也是本轮美债下行的重要驱动力。后面随着更多美国经济衰退信号的显现，这一趋势会逐步增强。此前的美债利率冲高对A股权益资产形成了较大压力，随着美债利率的趋势性下行，人民币贬值和外资流出的压力会持续放缓。目前CME数据显示明年5月降息的概率高达90%，全球流动性趋于宽松的外部环境有望给A股带来更大的估值修复空间。从自上而下的角度看，以食品饮料为代表的传统的消费的核心资产分母端变化会充分受益于美债利率下行。

国内经济基本面复苏仍需更长时间的蓄力，沪深300有望受益于优质龙头带来的高盈利韧性。沪深300ETF易方达（510310，联接A/C：110020/007339）具有费率优势，是投资者分享经济复苏红利的得力工具！

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