热点追基 | 黄金概念持续走强！黄金ETF和黄金股ETF到底有何区别？

Wind数据显示，隔夜(12月10日)国际贵金属价格多数上涨，其中伦敦金现收报2693.444美元/盎司，上涨1.28%；今日(12月11日)境内贵金属价格多数上涨，其中SHFE黄金收报627.06元/克，上涨0.76%；今日境内实物黄金价格多数上涨，中国黄金集团基础金价报625.7元/克，上涨0.98%。

中邮证券认为，央行增持黄金有望提升多头信心，同时也隐含了目前的黄金涨幅部分被市场消化，未来看涨空间进一步打开。

江海证券则认为，2025年黄金主要驱动因素包括中央银行的需求、美联储或将继续延续降息策略，以及市场的避险情绪；不利因素在于黄金价格已处于历史高位，投资需求波动加大，零售需求下滑等等，预计明年黄金价格总体宽幅震荡，总体回报将低于2024年。相对与投资黄金ETF博弈金价上行，更看好黄金产业链的上市公司的投资机会。

具体来看，A股市场共有14只黄金主题相关ETF产品，分别跟踪2个标的，上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约、中证沪深港黄金产业股票指数。

ETF业绩表现方面，黄金主题相关ETF年内平均涨幅达18.58%。年内涨幅最高的为易方达黄金ETF(159934)，涨幅达29.54%，跟踪上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约。跟踪中证沪深港黄金产业股票指数的华夏黄金股ETF(159562)年内涨幅达27.88%，为同类产品第一。

ETF规模方面，黄金主题相关ETF规模总计达654.32亿元。规模最大的为华安黄金ETF(518880)，规模达271.15亿元；规模最小的为平安黄金产业ETF(159322)，规模仅为0.16亿元。

跟踪标的方面，统计显示，跟踪上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约的产品共计8只，累计规模达633.72亿元；跟踪中证沪深港黄金产业股票指数的为6只，累计规模仅20.60亿元。年内表现来看，前者显著高于后者。

黄金ETF和黄金股ETF虽然都与黄金相关，但它们在投资标的、风险收益特征以及市场表现上存在一些异同。

首先，黄金ETF是一种商品型基金，其底层资产是黄金，主要跟踪黄金现货价格的变动。这意味着，当黄金价格上涨时，黄金ETF的价值也会随之上涨，反之亦然。黄金ETF的收益主要来自于黄金价格的变化，它们通常提供相对稳定的回报，适合那些希望通过投资黄金对冲通货膨胀或寻求资产多样化的保守型投资者。

相比之下，黄金股ETF则是一种权益型基金，其投资的是黄金产业链上的上市公司股票，如金矿的开采、黄金的零售等。这些公司的业绩可能会受到黄金价格的影响，但同时也受到公司经营状况、行业周期、财务状况等多种因素的影响。因此，黄金股ETF的波动性相对更大，其潜在收益较高，但伴随的风险也较大，适合愿意承担风险并寻求较高回报的投资者。

在市场表现上，黄金ETF和黄金股ETF的行情走势可能有所不同。例如，当黄金价格和A股均为上涨时，黄金股ETF涨幅将大于黄金ETF，因为黄金股ETF可能会受到股市整体上涨的额外推动。此外，黄金股ETF的波动性和弹性通常高于黄金ETF，因为它们除了受到黄金价格的影响外，还受到股市波动的影响。

总结来说，黄金ETF和黄金股ETF各有特点，投资者在选择时应根据自身的投资目标和风险偏好进行权衡。如果投资者更看重产业链的覆盖和企业的成长性，黄金股ETF可能是一个不错的选择。而若投资者更关注黄金本身的价格波动，黄金ETF可能更适合。无论选择哪种产品，投资者都应充分了解其特点和风险，谨慎投资。

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