医药板块反弹！医药ETF(159929)涨0.23%，连续两日获资金净流入超2800万元！机构：稳健红利基本盘，创新与出海突围

今日（12月27日），A股三大指数集体飘红，截至发稿，沪指涨0.29%，深成指涨0.68%，创业板指涨0.73%。各申万一级行业中，国防军工、农林牧渔、社会服务涨幅居前，医药生物涨近1%。

医药板块内，中证医药指数盘中涨0.52%，有望终结两连阴，成分股多数飘红：欧普康视涨超7%，百利天恒涨超6%，太极集团涨超2%，恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科、科伦药业、云南白药、联影医疗、智飞生物微涨。下跌方面，康龙化成跌超3%，华润三九跌超1%，药明康德、泰格医药、爱美客微跌。

市场热门ETF方面，医药ETF（159929）继两连阴后，今日盘中涨0.23%，成交额近4000万元。资金流入汹涌，医药ETF（159929）昨日净流入2582万元，今日盘中再获净申购超250万元，近60日更是“吸金”超3.7亿元！盘中溢价走阔，现溢价率达0.1%！

份额和规模方面，截至12月26日，医药ETF（159929）最新份额17.74亿份，最新规模22.82亿元，保持基金上市以来高位！ 2024年以来，医药ETF（159929）融资余额呈一路攀升趋势，最新融资余额达16537万元！

估值方面，当前医药ETF（159929）标的指数估值性价比高，具有投资吸引力！截至12月26日，PE-TTM为28.14，近10年分位点18.89%，意味着估值已低于10年内 超81%的时间区间，中长期投资价值显著！

【中金展望2025：稳健红利基本盘，创新与出海突围】

中金认为，当前内需阶段性偏弱，尚待政策明朗。始于2023年二季度的医疗体系反腐在经历一年左右的集中整治后，目前进入常态化反腐阶段。整治期间院端需求“钝化”对行业需求总量有阶段性的影响。同时，2023年国内整体参保率降至94.6%，医保基金结余整体增速出现放缓，短期医保支付相关资产仍面临一定控费压力。居民在消费医疗层面需求不足对自费相关需求方面也有一定影响。

中金表示，当前生物医药以红利为基本盘，流通与中药相对稳健。医药流通方面，目前医改对行业的负面影响已逐渐减轻，医药流通抗风险能力强，龙头强者恒强，且近年来医药流通公司积极转型，高毛利业务发展顺利，流通公司业务结构有望持续优化。品牌中药方面，中药公司普遍现金流较好，具有较好的分红能力，且部分龙头中药公司已经开始具备行业收购和整合能力。

创新药及供应链方面，政策利好，业绩脱敏。2024年初政府工作报告首次将创新药纳入文件表述，创新药及其供应链符合制药工业体系产业升级的大发展趋势。创新药板块的定价锚不在当期业绩，而在远期市场潜力和药品临床数据事件催化的特点，也使得创新药在医疗反腐、医保控费较严格的窗口期具备一定的比较优势。与此同时，内需型CXO也有望受益于下一轮产业周期。

医疗器械方面，产品升级与海外出口，发掘外需潜力。尽管医疗反腐持续、设备招采进展缓慢、IVD和高耗集采等因素，带来医疗器械上市公司近几个季度的业绩扰动，但也观察到这些因素的边际影响在逐步减弱或修复改善，建议四季度开始关注医疗器械板块，2025年细分行业有望受益于产品升级与海外出口。（来源：中金《生物医药2025年展望：稳健红利基本盘，创新与出海突围》）

首创证券表示，2025年医药行业的投资策略为“守时代机，向阳而生”。从行业角度看，药品、器械和严肃医疗服务类公司的收入主要来源为医保基金，其业绩确定性和韧性更强，相关细分领域个股具有更多投资机会。从市场风格角度看，在高景气度细分领域相对稀缺的背景下，低估值且基本面有积极变化以及稳健增长型的公司有望取得一定的绝对收益。（来源：首创证券《医药行业2025年投资策略：守时待机，向阳而生》）

【看好整体医药板块行情的投资者，可关注医药ETF（159929）】

资料显示，医药ETF（159929）所跟踪的中证医药卫生指数（000933）全面覆盖医药板块细分领域。数据显示，截至2024年12月26日，中证医药卫生指数（000933）前十大权重股分别为恒瑞医药、药明康德、片仔癀、云南白药、科伦药业、新和成、上海莱士、智飞生物、长春高新、复星医药，前十大权重股合计占比48.16%。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。医药ETF为较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。

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