科创200指数：小盘高弹性的“硬科技”备受关注

在科创板系列指数中，科创200以其独特的小盘股特性和高成长潜力，或受投资者关注。今年以来截至10月29日，科创200指数以超过47%的涨幅在A股主流宽基指数中领先。作为科创板“规模指数系列”中的重要一员，科创200与科创50等其它指数共同构成了一个覆盖科创板大、中、小市值证券的完整指数体系。（数据来源：WIND）

科创板指数体系如同一座金字塔，不同指数在其中各居其位。科创50作为科创板的旗舰指数，选取市值大、流动性好的50只股票，是科创板的大盘代表；而科创200则聚焦于科创板的小市值公司，从科创板中剔除科创50和科创100的成份股及过去一年日均总市值排名前130的证券后，再选取排名前200的证券。从市值规模看，科创200成份股平均市值与中位数市值不超过100亿元，呈现出明显的小市值特征。（数据来源：WIND,截至2025/10/31）

科创系列指数的行业分布呈现出明显差异，这正是它们不同表现的重要来源。科创50指数行业集中度较高，其中仅电子行业占比就高达约70%，使得科创50与半导体周期及人工智能热点高度相关。而科创200的行业分布更为多元均衡，前三大行业为电子、医药生物、机械设备，同时还覆盖了计算机、电力设备等多个硬科技领域。这种行业均衡性使科创200能够更好地适应科技发展的多元化趋势，在不同科技主题轮动中都能捕捉机会。（数据来源：WIND,截至2025/10/31）

图：科创200行业分布较为均衡

（数据来源：WIND,截至2025/10/31）

科创200与科创50在投资风格上展现出鲜明对比，为投资者提供了不同的风险收益选择。科创50作为科创板龙头，具备较强的机构属性，成份股多为机构重仓的标杆企业，在半导体行业景气度上升与国产替代概念为市场所关注时表现突出。相比之下，科创200则展现出显著的小微盘成长风格，成份股中超过40%为国家级“专精特新”企业研发投入上，科创200成份股研发费用占营收比例同样高于大盘成长类的代表科创50指数，持续的高研发投入为未来盈利改善和保持高成长性提供了关键驱动力。（数据来源：WIND,截至2025/10/31）

从长期方向视角看，科创200正迎来密集的政策催化与产业机遇。科创板“1+6”新政拓宽了前沿科技企业上市通道，为指数注入新活力；宏观上海外利率宽松，为我国进行货币政策宽松提供了空间，宽货币一方面在基本面上逆周期调控宏观，又为成长类企业提供更友好的融资环境与投资机会，一方面在市场情绪上有利于投资者情绪回暖与风险偏好提升，因此有利于成长属性资产表现。从量化的财务视角看，科创200的成份股盈利拐点已初步显现。

根据Wind一致预期数据，2025年科创200指数的预测净利润增速为240%，高于同期科创50指数的40%，高盈利预期叠加成份股在AI应用、半导体材料、生物医药、新能源技术等细分赛道的布局，为长期成长提供了充足想象空间。

图：美降息周期下，成长风格标的表现较好

（数据来源：WIND,截至2025/10/31）

在“十五五”规划编制的关键之年，科技产业正聚焦新质生产力引领的产业升级，聚焦核心技术与产业链自主可控。科创200指数，这块集合了“硬科技”与“小盘高成长”特质的资产，有望在中国科技自立的征程中扮演重要角色。

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