内外宽松预期支撑债市，经济现实弱修复，30年国债ETF(511090)红盘微扬

截至2025年12月30日 09:50，30年国债ETF(511090)上涨0.02%。流动性方面，30年国债ETF盘中换手2.23%，成交5.66亿元。拉长时间看，截至12月29日，30年国债ETF近1年日均成交83.89亿元。

据Wind数据显示，规模方面，30年国债ETF最新规模达253.46亿元。

消息面上，中央政治局会议强调盘活存量政策、扩大内需，实施更加积极有为的财政政策与适度宽松的货币政策，增强政策协同性，为债市营造中性偏多环境。叠加海外美联储降息窗口期，国内降准降息等宽松操作落地概率提升，进一步夯实债市支撑逻辑。

申万宏源指出，基本面仍处在强预期弱现实的状态，经济表现与金融市场收敛的可能性也给债市带来支撑。2025年下半年以来，伴随“反内卷”发酵和权益市场持续走强，市场对基本面改善的预期也持续抬升。但实际上，基本面表现仍然处在较低水平，有效需求不足拖累下生产端也呈现压力。历史经验来看，以往权益市场普遍上行往往与基本面趋势性改善紧密相关，但2025年逆全球化以来，我国基本面下行压力延续，但权益市场上行动能持续较强。此外，从跨周期理念出发，政策对短期经济压力释放的容忍度或并不低。考虑到基本面修复节奏总体温和，金融市场表现与基本面运行实际状况或走向收敛，对债市而言也相对提供支撑。（文中所列示的行业仅供参考，不预示本基金未来表现，不作为投资收益保证，也不构成对具体行业的投资建议）

30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。

风险提示：中债-30年期国债财富(总值)指数(代码:CBA21801‌)来源于中债金融估值中心有限公司(“中债”)。本基金为被动投资的交易型开放式指数基金，主要采用抽样复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数所表征的市场相似的风险收益特征。投资者投资于本基金面临标的指数回报与相应市场平均回报偏离、标的指数波动、跟踪误差控制未达约定目标、标的指数变更、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等潜在风险。本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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