地缘波谲风云起，手握现金守财富

春节过后，A股春季躁动尚未消弭，地缘冲突如同一块沸石，将暗流涌动的市场瞬间掀起千层浪：美伊冲突升级致霍尔木兹海峡航运受阻，国际油价接连飙升，全球股市震荡加剧，既大幅推升全球避险情绪，又从外部进一步催化A股再通胀交易行情。自24年“924”行情以来，A股交易的核心，已从单纯的估值修复，逐渐转向价格上行驱动的盈利修复的基本面定价阶段。此前市场对盈利修复的预期多聚焦于国内经济复苏带来的供需改善，而此次地缘冲突推高全球大宗商品价格中枢则从外部又点了一把火。

当市场陷入不确定性的漩涡，当地缘冲突与再通胀主线形成共振，当再通胀交易从题材炒作转向基本面定价，投资者们不禁探寻：如何在风云变幻的市场中守住财富基本盘？答案藏在最朴素的投资逻辑里 —— 真正能抵御风浪的，从非追涨热点的短期博弈，而是手握真金白银的盈利确定性。

如何一键投资这些手握真金白银的优质企业？自由现金流ETF，提供给了便捷的工具，其精准契合地缘避险与再通胀两大市场逻辑，成为这一市场环境中为资产保驾护航的关键抓手。以国证自由现金流指数（980092）为代表，近一月涨幅达6.67%，大幅领先其他主流宽基风格指数，跟踪该指数的ETF产品合计流入34.8亿元，总规模逼近200亿，广受资金追捧。

数据来源wind，2026/2/6~ 2026/3/6

自由现金流：衡量企业内在价值的核心标准，锚定企业盈利周期

谈到企业价值，不少人的第一反应都是利润指标，但巴菲特认为，​自由现金流才是衡量企业内在价值的核心标准；究其本质，自由现金流正是企业手中的“真金白银”，它反映了企业最真实的“造血”能力：

相较于利润，自由现金流在其基础上，进一步扣除了企业维持日常经营所需垫付的营运资本，如存货、应收账款等资金占用，以及为维持生产能力、扩大产能所发生的资本开支，如厂房、设备的购置支出。就像我们扣除衣食住行等必要支出后，剩余的可自由支配的零花钱，自由现金流正是企业的“零花钱”。

从计算公式可见，自由现金流既锚定了息税前利润、经营活动现金流净额等核心盈利指标，精准贴合企业盈利周期变化；又能穿透财报表象，剔除高资本开支、现金转化效率偏低的企业，筛选出具备持续、稳定造血能力的优质标的。

图：与净利润相比，自由现金流分析体系的四大优势

充裕的自由现金流是企业偿还债务、扩大投资、分红回购的坚实基础，能让企业在经济波动中拥有更强的财务韧性；从投资策略角度来看，以自由现金流率为核心的选股逻辑，能有效规避财报修饰带来的 “价值陷阱”，精准锁定经营稳健、内生增长能力强劲、股东回报潜力较高的企业；这类标的往往能展现出穿越牛熊、长期跑赢市场的特质，也正因如此，自由现金流相关投资标的成为当下地缘冲突背景下，市场避险布局的热门选择。

国证自由现金流指数：聚焦现金流充裕的高质量企业，超配周期制造

国证自由现金流指数正是以自由现金流率为核心的选股逻辑的代表策略之一，它以自由现金流率为核心筛选标准，设置ROE稳定、近三年经营现金流为正、企业价值为正等多重门槛，层层过滤掉那些“纸面繁荣”的企业，只保留真正“能赚钱、会留钱”的高质量企业。

图：国政自由现金流指数编制方案

注：数据来源Wind，使用2025年半年报数据。

在再通胀交易的主线中，国证自由现金流指数的行业布局兼具前瞻性和平衡性，能及时把握通胀传导的全链条机会。当前 A 股再通胀行情遵循清晰的 “上游→中游→下游” 传导节奏，上游有色、化工率先启动，中游制造、下游消费接力跟进。国证自由现金流指数的成分股覆盖石油石化、有色金属、家电、交通运输、食品饮料等多个领域，既精准囊括了再通胀第一受益链的上游资源品，又提前布局了具备盈利修复潜力的中游制造和下游消费板块，行业分布分散且互补性强。既有效避免了单一赛道的波动风险，又能全面捕捉再通胀不同阶段的行情机会，在行情演绎中更具收益弹性。

数据来源wind，截至2026/2/9

同时，指数通过季度调样，既能及时跟踪企业最新的财务动态，又能规则化进行估值切换，定期高抛低吸。纵观指数十余年以来的行业变化，既能跟上产业升级与经济结构的转换，又往往与当期的热点的高估值板块错开，既捕捉上涨红利，又规避下行风险。这份“动态优化”的纪律，让组合具备市场适应性，为长期稳健收益保驾护航。

图：国政自由现金流指数行业变化

注：数据来自国证指数公司，取自每年底成分股数据。

长期优异的业绩表现：穿越周期的有利证明，守财的安心之选

从市场实际表现来看，国证自由现金流指数已在近期地缘与再通胀交易的共振中，展现出强劲的抗跌性和收益性；长期优异穿越周期的业绩表现，为投资者更添一份守财的信心。国证自由现金流指数自基日以来展现出 “涨得多、跌得少”的优异特征，13年间有 10年录得正收益。2013年以来年化收益达19.0%，大幅跑赢沪深 300、中证红利等主流指数，风险收益比突出。在市场上行阶段，指数能紧跟甚至超越市场涨幅，分享行情红利；在市场下行或震荡阶段，抗跌韧性尽显，2018年、2022年两轮深度调整中，回撤幅度显著低于主要宽基风格指数。特别在2021~2023年的熊市中连续取得正收益，相对沪深300累计超额达110%。

图：国证自由现金流指数业绩表现

注：数据来自Wind，全收益指数口径，截至2026/1/30

投资的本质，是在不确定性中锚定确定性。当前市场，地缘冲突的短期扰动尚未消退，再通胀的长期主线持续演绎，板块轮动提速、热点切换频繁。而国证自由现金流指数始终以企业持续稳定的造血能力为核心锚点，在市场变化中坚守价值本质，既契合地缘扰动下的资金避险需求，又精准贴合 A 股再通胀交易的基本面核心，既是地缘风浪中的 “避风港”，更是再通胀行情里的 “收益锚”。

自由现金流 ETF 易方达（159222）及其联接基金（A 类：024566；C 类：024567）紧密跟踪国证自由现金流指数，助力投资者在震荡市中守住财富基本盘，精准把握市场核心投资机会，以稳驭变，从容布局。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。