霍尔木兹海峡"锁上加锁"！国际油价飙升，布油涨超6%，能源ETF汇添富(159930)喜提三连涨，全天吸金超4200万！能源危机下"安全溢价"常态化?

4月13日，A股市场低开高走尾盘翻红，能源板块微涨，截至收盘，仅含24只煤炭石油股的能源ETF汇添富(159930)再度上涨0.35%，喜提3连涨，资金抓紧跑步进场，能源ETF汇添富(159930)全天强势吸金超4200万元！

能源ETF汇添富(159930)标的指数成分股多数冲高，兖矿能源涨超2%，中煤能源等涨超1%，中国石油、陕西煤业等微涨，中国海油、杰瑞股份等回调。

【能源ETF汇添富(159930)标的指数前十大成分股】

截至15:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

受中东地缘危机急剧升级影响，4月13日亚洲交易时段，国际油价出现历史性暴涨。布伦特原油期货高开高走，涨6.84%，日内涨幅一度近9%，已突破100美元大关。

美东时间4月12日晚，美国高层对媒体称，美国正与其他国家携手合作，以阻止伊朗出售石油。美军将于美国东部时间4月13日上午10点、也就是北京时间周一晚上10点对伊朗实施封锁。

随着霍尔木兹海峡即将遭遇美伊“双重封锁”，越来越多市场人士当前担心，这场地缘冲突可能加剧亚洲地区的能源依赖型经济体——包括该地区的美国盟友——所面临的经济危机。

业内人士担忧，美方行动可能引发霍尔木兹海峡危机升级，导致石油供应缺口扩大，进一步推高国际油价。澳大利亚MST马基公司分析师警告，若美国重启对伊朗的打击，会增加该地区能源基础设施遭受打击的风险，且其影响在战事结束后仍将长期持续。

【石油：能源安全逻辑或使安全溢价常态化】

财通证券复盘历史三次石油危机：三次石油危机均由中东地缘冲突引发，造成阶段性供给缺口与油价大幅上涨，最终通过外交调停、市场调节或国际协同干预平息。危机呈现一定共性：地缘冲突为核心诱因、市场恐慌与投机放大价格波动、油价冲击推升通胀并拖累经济增长、倒逼能源结构转型与全球能源安全体系完善。同时，三次危机在油价涨幅、持续时间、触发模式及政策应对上存在明显差异，美联储货币政策亦根据通胀与增长权衡有所分化。

本轮油价上行对比历史经验：本轮油价波动与历史危机有一定相似，但供给扰动以贸易信道受阻为主，并非持续性主动减产。当前需关注霍尔木兹海峡通航不确定性、航运恢复长尾效应及被动减产扩大风险，同时价格回落窗口期的补库需求可能对油价形成支撑。基本面方面，本轮未出现大规模、永久性产能损毁与供给格局重构，但在需求层面，能源安全逻辑或使安全溢价常态化，油价中枢相比战前水平可能会有所抬升，价格走势的节奏核心取决于地缘风险溢价消退进度。

后续油价回归可能性：假设4月底美伊冲突停息，油价大概率先高位回落，在偏高区间维持震荡整理，当战争趋于收敛，预计油价随着供给恢复而边际回落，但中枢在能源安全诉求下出现系统性抬升。修复速度或快于第二次石油危机、慢于第三次，按目前期货市场定价看，修复周期至少半年。（来源于财通证券20260413《财通宏观 | 地缘冲突后，油价的回归路径》）

【煤炭：地缘冲突带来的能源危机投资主题，煤炭能源压舱石地位有望巩固】

方正证券指出，伊朗冲突或呈现长期化趋势，油价有望高位震荡，而油气价格传导至煤炭主要是通过煤化工和发电两种途径，中东地区能源以油气为主，未来若LNG短缺，有望传导至煤炭。目前欧洲、日韩等地缺电尚不明显，煤炭补库需求比此前冲突较弱，煤价或难重现2022年的高位。近期化工品价格被油价带动上涨，煤化工利润有望得到释放，2026年或是煤化工业绩反弹的一年。

具体来看，当前地缘冲突带来的能源危机投资主题，若本次美伊冲突缓解、对海峡封锁时间较短，煤价上涨空间相对有限；若封锁时间较长、甚至转为常态化，煤炭价格中枢将整体上移，其作为能源压舱石的地位有望进一步巩固。

投资逻辑一：随着能源危机持续演绎，煤炭的替代需求增长，煤炭供需格局改善，煤价弹性较强的企业有望率先受益。

投资逻辑二：油气价格高位情况下，重点投资煤化工的企业，其化工部分利润有望提升，增厚公司业绩。

投资逻辑三：成长型企业值得关注。（来源于方正证券20260412《地缘冲突支撑油价高位运行，煤化工利润持续受益》）

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