千亿资金涌入！CPO技术路线博弈加剧，借道天弘中证全指通信设备指数基金(A类：025832，C类：025833)分散风险捕捉β

近期，CPO板块成为A股市场最炙手可热的赛道之一。Wind数据显示，近20个工作日内，电子行业资金流入断崖式领先，仅中际旭创、新易盛、天孚通信等"光模块三巨头"主力资金净流入就超过600亿元。

图：近期“光模块三巨头”资金流入明显

数据来源：Wind 截至：2025.04.14

数据趋势：从图表上看，近期“光模块三巨头”霸占主力流入榜前排位置，显示出机构与杠杆资金对AI算力基建核心环节的强烈看好。

这种跨市场、跨产品的资金抢筹现象，绝非简单的题材炒作，而是产业资本对AI算力基建周期与光通信技术代际跃迁的双重投票。千亿级资金密集涌入的背后，究竟暗藏哪些关键信号？光模块赛道的投资机遇又该如何把握？

从归因分析，机构抱团CPO板块，主要是基于产业景气度与业绩确定性的双重共振。从产业层面看，AI算力需求正经历从“训练驱动”向“推理+训练”双轮驱动的爆发期，直接拉动光模块迭代提速。

800G光模块已进入规模化放量阶段，据野村证券预测，2026年全球出货量将达4300万只，同比增长115%；更关键的是，1.6T产品开始小批量商用，英伟达Rubin平台明确采用CPO封装方案，标志着技术路线从可插拔向共封装的历史性跨越。这种代际升级并非简单的速率提升，而是单比特功耗下降30%、传输距离延长50%的系统性突破，为产业链带来了量价齐升的扩张红利。

图：1.6T光模块2025-2026年出货量预期（万支）

数据来源：根据上市公司财报整理

数据趋势：从图表分析可得，多家头部厂商集体上修1.6T光模块2025至2026年出货指引，预期增幅显著扩大。

从业绩端看，以中际旭创、新易盛为代表的龙头公司，2025年一季度净利润增速普遍超过50%，全年业绩预告翻倍增长，在A股整体业绩承压、TMT板块内部分化加剧的背景下，成为稀缺的业绩兑现型资产。

更重要的是，光模块行业具备强订单驱动属性，当前头部厂商在手订单已覆盖至2026年底，产能利用率维持90%以上高位，预付款项与合同负债的快速增长，进一步强化了业绩能见度的确定性。

国盛证券指出，进入2026年，随着AI算力集群全面向更高算力密度演进，上游核心元器件的供应正面临新一轮趋紧态势，头部光模块厂商凭借硅光自研和供应链控制能力，在1.6T放量周期持续扩大优势。这种"马太效应"意味着资金抢筹龙头不仅是在追逐短期业绩，更是在布局行业格局固化后的长期定价权。

从资金面观察，本轮抢筹呈现出典型的"业绩驱动+估值修复"双重特征。华泰证券测算显示，2025年三季度光模块板块营收/毛利润增速分别达到51%/88%，在通信各细分板块中表现最为亮眼。中际旭创、新易盛等龙头一季度业绩持续超预期，净利润增速普遍超过50%，但板块整体PE（TTM）仍处于近五年30%分位以下，形成典型的"业绩高地+估值洼地"组合。

当前布局CPO板块仍首选ETF，核心在于化解技术迭代与产业链复杂性的双重不确定性。CPO技术尚处商用初期，硅光、薄膜铌酸锂、LPO等多种技术路线并行，且英伟达、博通等巨头对封装标准尚未完全统一，单一企业押注错误技术路线可能面临估值毁灭风险。ETF通过指数化配置，同时覆盖硅光芯片、光引擎、模块组装、测试设备等全产业链环节，有效分散技术路线博弈带来的非对称风险。

天弘中证全指通信设备指数基金（A类：020899，C类：020900）以卓越的历史业绩表现确立了其在行业主题指数基金中的领先地位。据银河证券数据，该基金2025年全年收益率高达118.64%（A类）和118.21%（C类），斩获同类标准主题指数股票型基金排名第一。这一成绩不仅大幅跑赢同期被动指数基金平均回报率，更在科技成长板块中展现出极强的锐度。

（数据统计区间2025/1/1~2025/12/31，同类排名定义：标准主题指数股票型基金，收益数据已经托管行复核。）

该基金重点布局光通信领域，根据最新报告期数据，前十大权重股高度聚焦光通信龙头：新易盛（15.29%）、中际旭创（14.22%）、天孚通信（5.06%）三大光模块巨头合计占比近35%，深度绑定全球AI算力供应链，把握AI算力驱动下的高景气周期。（数据来源：基金2025年年第四季度报告）

基金经理张戈对通信设备板块具备深刻洞察，其"AI算力爆发+通信基建升级"的双轮驱动投资框架，为基金运作提供了清晰的方向指引。他认为AI从技术概念走向规模化落地，端云协同架构全面渗透，直接拉动算力需求指数级增长，而通信设备作为“传输底座”，光模块作为“算力传输咽喉”，自然催生了刚性需求。

那么，想分享AI算力爆发红利，该如何选基金产品？天弘中证全指通信设备指数基金(A类：020899，C类：020900)紧密跟踪中证全指通信设备指数，该指数从中证全指指数中选取了50家业务涉及通信设备领域的上市公司证券作为指数样本，以反映该主题上市公司证券的整体表现。

择场外指数基金投资便捷友好，不用股票账户，上支付宝、天天基金、京东金融等渠道搜索：天弘中证全指通信设备指数基金（A类：020899，C类：020900）就能买，支持定投，适配科技成长赛道长期布局，是普通投资者布局AI算力的省心优选方式。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差。以上仅为对指数成分股列示，非个股推荐。指数历史表现不构成对基金产品未来收益的预测及保证，基金过往业绩不代表未来表现。

注：天弘中证全指通信设备指数基金成立于2024年04月15日，成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为A类：2025年+118.64%(+117.72%)，C类：2025年+118.21%(+117.72%)。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。