大摩：电力缺口加剧！电力ETF华宝(159146)右侧三连阳，资金暴力抢筹1.46亿份！豫能控股尾盘回封

周三（4月15日），电力板块表现活跃，豫能控股尾盘回封涨停，金开新能涨近6%，申能国际、华银电力涨超2%。热门ETF方面，“风光水火核”全能源布局的电力ETF华宝（159146）场内收涨0.38%，经前一轮调整后再现右侧三连阳，频现溢价交易，资金单日净申购1.46亿份。

从AI爆发驱动电力需求的角度来看，当前电力板块正迎来一个由“算电协同”国家战略和全球科技巨头资本开支共振驱动的历史性投资机遇。电力正在从传统的公用事业属性，转变为支撑数字经济发展的核心基础设施，其行业估值逻辑也因此面临重塑。

首先，AI爆发正重塑电力板块投资逻辑，核心驱动是数据中心激增的电力需求。2026年一季度全球每周Token使用量暴增250%，大摩预测2025-2028年美国数据中心将面临约55吉瓦的电力缺口，AI爆炸式增长正碰上系统性的供应瓶颈，全球算力与电力需求缺口将面临长期及持续的扩大。*

其次，2026年政府工作报告首次将“算电协同”纳入新基建工程，标志着电力与算力从各自发展走向深度融合。政策层面强调“AI的尽头是能源”。此外，国家数据局已明确要求枢纽节点新建算力设施绿电应用占比达80%以上，为绿电需求提供硬性政策保障。

估值端看，中证全指电力公用事业指数最新动态市盈率约为18倍，处近10年约47%估值分位点，相较热门板块仍处低位。AI数据中心缺电逻辑持续演绎，这将直接转化电力需求的实质性拉动，有望打破电力行业过往的周期性束缚，赋予板块新的成长属性。因此，在低估值的基础上叠加需求端的新动能，板块后续向上弹性或较大。

全方位把握能源机遇，建议关注电力ETF华宝（159146）及其外联接基金（代码：026949），标的指数聚焦电力公用事业领域，全面布局火电、水电、风电、核电及光伏，既能捕捉新能源装机爆发的成长弹性，又能依托传统电力龙头的高股息与稳定现金流平滑市场波动，实现“防守底仓+成长弹性”的双重适配。

数据来源：沪深交易所等。

*机构观点参考资料来源：摩根士丹利《市场严重低估AI爆发力 料算力与电力需求缺口持续扩大》；

ETF基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。

华宝中证全指电力公用事业ETF发起式联接基金相关费用说明：①申购费率，200万元以下，0.3%；200万元 ( 含 ) 以上，每笔1000元；②赎回费率：7天以内，个人投资者和机构投资者均为1.5%；7天(含)以上，个人投资者不收取赎回费；7天(含)-30天，机构投资者为1%，30天(含)-180天，机构投资者为0.5%，180天(含) 以上，机构投资者不收取赎回费；③销售服务费，无。

风险提示：电力ETF华宝被动跟踪中证全指电力公用事业指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2013.7.15，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜积极型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

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