5月CPI同比上涨1.2%！消费ETF汇添富(159928)逆市涨近1%！科技板块震荡加剧，消费或迎底部配置时机！

今日，科技主线冲高回落，资金高低切换。大消费逆市飘红，消费ETF汇添富（159928）涨近1%，六连阴后首度反弹，盘中成交额快速突破1.6亿元！最新规模超152亿元同类领先！热门股多数飘红：燕京啤酒涨超5%，山西汾酒涨超2%，贵州茅台涨近2%，泸州老窖、伊利股份涨超1%，五粮液、牧原股份微涨（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

消息面上，国家统计局数据显示，2026年5月份，全国居民消费价格同比上涨1.2%。其中，城市上涨1.3%，农村上涨1.1%；食品价格下降1.7%，非食品价格上涨1.9%；消费品价格上涨1.6%，服务价格上涨0.8%。1-5月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.0%。5月份，全国居民消费价格环比下降0.1%。

港股消费表现震荡，聚焦纯正新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）震荡走平，盘中成交额放量突破1800万元！热门成分股中，泡泡玛特涨超3%，蒙牛乳业、百胜中国涨超2%，美的集团、海尔智家涨超1%（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

【机构：消费板块见底可期，价值凸显】

国泰海通证券指出，食品饮料板块底部价值凸显，大众品依然是确定性较强的全年主线、尤其是健康食品、餐饮供应链相关标的，白酒等中高端消费或即将见底。

白酒方面，产业探底叠加交易冲击、逐步见底可期，关注618价盘走势。5月以来市场交易风格较为极致，消费板块受影响较大、流动性承压，与2026年1月的表现较为类似。进入6月，618及端午小旺季将至，近期部分平台出现低价飞天、普五，价盘面临一定挑战，考虑到5月下旬高层约谈17家重点电商平台、明确要求杜绝618期间非理性大额补贴促销活动，以及白酒库存已经部分消化，预计破价（电商零售价低于批价）幅度整体可控，高端白酒批价平稳运行对整个板块将有积极意义。淡季相关社零宏观数据表现平淡，但从需求边际修复的趋势来看未来板块逐步触底回升可期，基本面加速探底叠加交易冲击，关注率先出清标的。

大众品方面，复苏趋势不改，回升可期。大众品全年维度复苏态势明确，短期来看，春节及26Q1的景气交易结束后，板块交易层面情绪边际回落，但大众消费景气度改善势头仍较为确定，虽有波动但增速中枢仍有所抬升，且考虑到6月及之后餐饮场景低基数+需求端弱复苏，大众品复苏趋势有望延续甚至加强。其中健康食品、餐饮供应链相关标的受益于健康消费趋势以及餐饮场景修复，依然是确定性较强的主线；同时啤酒、饮料龙头处于低预期状态，随着旺季来临动销逐步加速，边际改善值得期待；此外，新鲜零食产业热度明显提升、拓店加速，部分零食卤味上市公司也陆续入局，我们认为新鲜零食店当前处于早期红利阶段、带来新的发展机遇。大众品板块较多优质公司估值已回落至较低区间，底部价值日益凸显。

（来源：国泰海通20260607《消费板块见底可期，价值凸显》）

【消费2026下半年展望：温和复苏延续，聚焦业绩韧性下的攻守兼备】

交银国际表示，温和复苏延续，成本端逆风与价格修复或带来盈利分化。2026年以来，我国消费市场呈渐进式、温和复苏态势，1-4月社零累计同比增长1.9%，其中4月单月增速回落至0.2%，符合此前认为整体步入中低个位数增长新常态的判断。消费者信心指数仍徘徊于90附近的区间，居民储蓄意愿仍高，复苏更多呈必选韧性、可选谨慎的结构性特征。

展望下半年，消费板块的主要边际变量来自两个方向的交汇：一是价格修复，1-4月核心CPI同比上涨1.2%，部分品类初步出现提价或收缩折扣的动作；二是成本端逆风，PET、铜、铝等上游原材料价格上涨，随着企业的锁价订单在下半年陆续到期，成本压力将随之显现。在此背景下，拥有强劲成本传导能力与精细化运营效率的企业或将更有盈利韧性。

性价比深化、AI赋能与品牌出海为三大核心趋势：当前市场的结构性变化值得深度挖掘，三大核心趋势正深刻重塑大消费的产业格局。首先，性价比趋势已开始演变为主动增长机会，代表性的案例包括硬折扣与零食量贩等效率业态的崛起；其次，AI的产业渗透正从后端的降本增效工具，迈向前端的需求创造与体验重塑，以消费级3D打印为代表的新兴赛道的出现印证了这一趋势；最后，品牌出海依然是重要的第二增长曲线，短期看，在关税与地缘因素扰动下，品牌出海的节奏和路径选择需要更加审慎。

2026下半年投资主线：在价格修复与成本逆风交汇的背景下，消费板块建议采取攻守兼备的策略：

1）受益于价格修复的必选消费龙头：食品饮料行业有望迎来基本面进一步的修复，推荐关注乳制品龙头，二者受益于原奶价格探底带来的盈利修复弹性，同时丰厚的股东回报亦提升了配置吸引力；此外，啤酒凭借其渠道优势有望在现饮场景回暖中释放盈利弹性；同时关注调味品龙头，有望受益于餐饮需求回暖与市占率提升。

2）顺应消费趋势的结构性成长标的：例如零食量贩龙头，其正处于单店模型优化与规模效应的盈利释放期；亦推荐追踪AI浪潮下快速发展的细分赛道，关注消费级3D 打印。

（来源：交银国际20260608《2026下半年展望：温和复苏延续，聚焦业绩韧性下的攻守兼备》）

消费ETF汇添富（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比近67%，其中4只白酒龙头股共占比近30%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（5%）、东鹏饮料（3%）和海大集团（3%）（数据截至：2025/5/6）。关注大消费板块，相关产品消费ETF汇添富（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费ETF汇添富（159268），分享多赛道红利！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费ETF汇添富（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！

数据：截至2026/1/30

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为均衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。