美股阿里巴巴逆势收涨3%！展望：叙事有望回归“AI科技成长”，8月宜布局互联网

美东时间8月10日，美股三大指数集体收跌，硬件板块再度承压，费城半导体指数大跌2.94%，纳斯达克中国金龙指数逆势上涨1.65%，热门中概股表现亮眼，BOSS直聘涨超6%，小马智行、腾讯音乐、贝壳、阿里巴巴均涨超3%，京东、哔哩哔哩涨超1%。

上半年，恒生科技指数持续震荡走弱，累计跌近19%。进入7月，在中东冲突升温、美债利率冲高、AI硬件链重挫等压力下，全球科技成长承压，而中概互联网板块却逆势走出独立行情。以中概互联ETF招商（513220）为例，其标的指数7月累计涨幅为15.48%。

本周，新一轮中概财报季拉开帷幕，腾讯控股于8月13日率先放榜，京东8月14日紧随其后，小米、哔哩哔哩、快手等也将陆续披露二季度业绩。其中，“AI云业务的加速变现”以及“即时零售补贴导致的利润承压”，将成为两大核心关注点。

高盛8月11日的最新研报中，将中概Q2的业绩焦点提炼为四大主线：子板块偏好仍以云与数据中心居首；交易平台盈利拐点显现，美团外卖单均盈利预测上调，预计Q2互联网板块整体净利润同比-12.00%，较2025Q4的-35.00%、2026Q1的-31.00%显著收窄。美股科技大厂AI投入的映射：对于阿里、腾讯、百度等国内大型云厂商财报，重点关注财报中经营现金流和资本开支金额，以及业绩电话会议中对于全年资本开支的指引。

兴业证券指出，8月是布局互联网板块的好时机，TMT板块经历二季度震荡整理后估值合理偏低，下半年AI科技有望迎来更多突破，市场叙事有望从"外卖内卷"回归"AI科技成长"。

资料显示，中概互联ETF招商（513220）追踪全球中国互联网指数，十大成份股权重合计81.35%，前十大权重股包括腾讯控股、阿里巴巴、拼多多、美团、小米集团、网易、东方财富、京东集团、百度集团、携程集团。

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