有色板块承压回调，多因素压制短期金价，有色ETF泰康(159163)标的指数估值优势显现

截至2026年9月2日 13:24，有色ETF泰康(159163)跟踪指数中证有色金属矿业主题指数(931892)下跌3.08%。成分股方面，中矿资源领跌5.78%，华锡有色下跌4.98%，兴业银锡下跌4.68%，赣锋锂业下跌4.64%，金钼股份下跌4.57%。

从估值层面来看，有色ETF泰康(159163)跟踪的中证有色金属矿业主题指数最新市盈率（PE-TTM）仅17.63倍，处于近1年14.57%的分位，即估值低于近1年85.43%以上的时间，处于历史低位。

消息面上，世界黄金协会表示，近期美国财政部与美联储向市场释放了相互矛盾的信号，但从结果看，最近一系列事件对黄金整体偏负面：金价回落、全球债券收益率同步走高，令黄金短线承压。分析师称，仍然偏热的美国通胀数据，以及沃什在杰克逊霍尔研讨会上的鹰派讲话，推高了市场对美联储短期加息的押注，进而抬升持有黄金的机会成本，削弱了黄金的吸引力。与此同时，全球黄金ETF仍在持续流入，尽管速度放缓；期货净多头增加，而期权市场的整体看多仓位则略有回落。

天风证券认为，在美元信用重估、全球储备资产多元化与地缘政治不确定性持续的背景下，中国央行已连续21个月增持黄金，凸显黄金作为战略资产的长期配置价值。尽管短期通胀黏性与加息预期压制金价，但宏观风险偏好修复与供应扰动有望推动贵金属价格中枢抬升。

渤海证券研报指出，霍尔木兹海峡恢复进度、海外经济数据和美联储表态等将成为影响宏观层面的重要因素。建议关注细分板块：（1）中长期受央行购金、地缘冲突和“去美元化”等因素支撑的黄金板块；（2）铜矿供给紧张叠加AI、新能源需求带动的铜板块；（3）受印尼和几内亚出口收紧预期影响的铝板块；（4）受益于储能需求向好，同时原油供应问题或加速全球能源转型预期下的锂板块；（5）具备战略资源属性，有望受益于MLCC 需求拉动的稀土板块；（6）具备战略资源属性，有望受益于储备需求和半导体领域需求的钨板块。

有色ETF泰康(159163)紧密跟踪中证有色金属矿业主题指数，中证有色金属矿业主题指数从有色金属行业中选取40只拥有有色金属矿产资源储量的上市公司证券作为指数样本，反映有色金属矿业主题上市公司证券的整体表现。

数据显示，截至2026年8月31日，中证有色金属矿业主题指数(931892)前十大权重股分别为紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、赤峰黄金、中国铝业、中金黄金、山东黄金、西部矿业、赣锋锂业、华友钴业，前十大权重股合计占比50.4%。（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意）

有色ETF泰康(159163)，场外联接(泰康中证有色金属矿业主题ETF发起式联接A：027703；泰康中证有色金属矿业主题ETF发起式联接C：027704)

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