东方基金王锐：以多元资产配置践行长期养老投资

FOF基金在合同约定范围内通过将多元资产纳入组合，在追求平滑波动的同时力争改善组合的风险收益特征。

落实到实操方面，FOF基金在合同约定范围内可围绕多元资产开展配置比例的动态调整，东方基金基金经理王锐分享了他的核心投资纪律：淡化对周期的精准预测，紧盯各类资产的估值水平。他坦言，精准判断市场周期顶部与底部难度极高，因此更倾向于做“模糊的周期判断”，把投资锚点放在相对容易量化的估值指标上；而当投资视野进一步拉长至3到5年，乃至跨越数十年的养老规划场景时，FOF的投资逻辑与产品形态也迎来更深层次的进化，作为FOF领域专业投资人，王锐从资产配置、行业趋势与选基法则三个维度，深度拆解养老FOF的核心投资逻辑。

解读养老FOF的配置逻辑

养老FOF在产品定位和流动性约束上有着本质的区别。王锐指出，养老FOF不仅持有期更长（通常为1至5年），其投资策略也更加丰富精细。主要分为目标日期策略和目标风险策略两类。其中，目标日期策略采用特有的“下滑轨策略”，随着投资者年龄的增长，其风险承受能力会不断降低。目标日期策略就像飞机降落的轨迹一样，会随着时间的推移不断降低权益类等风险资产的配置比例；而目标风险策略则维持相对固定的风险水平。按风险等级划分，养老FOF设有低、中、高三大类，分别对应权益资产占比不超过 30%、60%、80%。依托不同策略设计，养老 FOF 能够围绕投资者风险承受能力的变化，在风险管理上可以根据投资者风险承受能力的变化进行更加精细化的运作。

王锐表示，普通投资者自己做长期投资，需要手动调整组合以适配风险变化，而养老目标FOF相当于提供了一站式的养老解决方案，这也是养老FOF的核心价值所在。

蓝海与陪伴：呼唤专业“养老投顾”打破认知壁垒

自个人养老金制度全面落地以来，养老目标基金（Y份额）迎来了显著的规模扩张。据Wind数据，从2024年底至2026年二季度末，养老FOF的Y份额总规模增长了约100亿元，产品总数达到215只。

尽管近年来养老目标基金受到广泛的关注，但王锐也敏锐地察觉到了当下的痛点：许多投资者对养老FOF的长期增值价值和风险属性缺乏深度理解。

“养老投资绝不是买一只FOF或拼凑几个产品就万事大吉，它是一个跨越几十年的系统性工程。”王锐强调。随着投资者人生阶段、财务状况和资本市场结构的不断变化，投资规划需要持续的动态追踪与调整。为此，他比较期待养老投资顾问业务的崛起。在专业的投顾陪伴下，不仅能协助投资者在超长周期内匹配合理的策略，更能通过持续的服务改善投资者的持有体验，真正激活并承接起庞大的养老投资需求。

甄选与定力：优选底层基金

作为FOF基金经理，“优选底层基金”是其核心能力圈。面对评价逻辑差异巨大的各类底层资产，王锐拥有一套严谨的“三步走”选基方法论：

精细分类：深入剖析基金的收益与风险来源，将权益基金按成长、红利、均衡等策略，或科技、新能源、消费等行业主题进行细分。

定量筛查：通过量化模型，在同类策略中寻找具备持续超额收益和低波动率的标的，筛选出长期胜率与风险收益比俱佳的基金以缩小研究池。

定性穿透：通过实地调研和研读定期报告，深度评估基金经理的投资方法论、交易习惯与学习能力。

在这一过程中，王锐看重基金经理的“知行合一”。他会严格对比基金经理对外宣称的投资框架与其实际净值表现出的定量特征是否一致，坚决剔除那些言行不一、策略漂移的产品，挖掘那些拥有清晰、稳定投资策略的基金。

在采访的最后，王锐为正在考虑通过养老FOF进行长期投资的普通投资者给出了自己的建议：投资者在入场前，必须理清自己选择的是风险相对固定的“目标风险型”（根据权益中枢分为低、中、高风险），还是随时间变化的“目标日期型”，并确保基金的风险波动与自身的真实风险承受能力相契合。（CIS）

（市场有风险，投资需谨慎）

来源：券中社

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