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打击抱团询价又一弹!监管要求网下询价全面自查,拷问机构八大合规问题,同时公布8只新股撤单详情

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财联社财联社 2020-09-26 13:45:07 573
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上纬新材等科创板上市公司疑似“抱团询价”事件出现以来,监管一直动作不断。就在9月25日,中证协、上交所和深交所联合发布了《关于就网下投资者询价合规情况全面自查的通知》,要求参与科创板和创业板询价的网下投资者就询价合规情况进行全面自查。

早在9月18日,中证协证券分析师、投资顾问与首席经济学家委员会在深圳召开专题会议,就完善发行承销行为市场化约束机制等主题进行了讨论交流。随后的9月21日,上交所科创板第一届自律委召开会议,对新股发行过程中出现的新情况发布了行业倡导,倡导建议买卖双方规范开展科创板新股发行业务。深交所同期表示,近期,个别新股询价定价出现一些新情况,深交所高度重视并组织开展专项调研。

最新下发的自查通知,显然监管对机构疑似“抱团询价”的又一次监管动作。

自查问卷具体要求填写两个问卷表格,问卷一具体指向询价机构的制度建设及落实情况、具体项目参与等八大合规问题。

问卷二则要求填写询价机构参与8家新股发行询价的详细信息、其中包括再低一分钱就发行失败,一时间在IPO询价市场掀起波澜的科创板准上市公司上纬新材,此外还包括蓝特光学、科前生物、芯海科技、天臣医疗、龙利得、铜牛信息、惠云钛业。

自查问卷要求将表格中所列项目的定价依据、每次报价的定价决策流程证明材料等发送邮件至监管。

网下投资者开启全面自查,上纬新材等8家项目被要求公布撤单详情

全面自查的这份通知中,要求网下投资者要高度重视,全面梳理公司新股网下询价过程中合规履行情况,认真、如实填写《网下投资者询价合规情况自查问卷》,并就问卷所涉及的公司制度、报价依据、定价决策过程及内控合规执行情况等提供详尽证明文件,提交监管备查。

自查问卷包含两个问卷表格,问卷一内容指向制度建设及落实情况,问卷二所涉及内容较为具体,指向“具体项目参与情况”。

问卷一需要填写8个问题,问题内容直指询价报价的独立性及流程依据:

问题一:公司注册配售对象数量。

问题二:简要说明公司如何根据自身管理能力、人员配备数量、产品投资策略、产品风险承受能力等情况,确定参与网下询价的配售对象范围及数量。

问题三:公司是否建立网下询价合规内控制度及机制。

问题四:简述公司合规内控机制如何确保公司网下询价业务各个环节符合法律法规、自律规则要求。

问题五:公司是否建立对询价过程相关工作人员的管理制度(包括但不限于日常监督管理、合规审查、培训等。

问题六:简述公司如何督促监督相关工作人员在询价过程中保持独立、客观、诚信、廉洁。

问题七:公司是否建立新股研究及报价决策机制,并对每次报价的定价依据、决策过程相关材料存档备查?

问题八:简述公司新股研究、报价、修改报价等决策流程。

问卷二所要求填写问题指向的具体项目涉及8家公司,包括蓝特光学、科前生物、芯海科技、天臣医疗、上纬新材、龙利得、铜牛信息、惠云钛业。

所涉及的问题包括撤单次数,以及要求具体说明每次撤单的时间、理由以及每次撤单再报价的决策程序履行情况。

自查问卷要求,将表格中所列项目的定价依据(包括但不限于研究报告、估值模型等)、每次报价的定价决策流程证明材料等发送至相关接收邮箱。

上纬新材疑似抱团询价掀起狂澜

科创板准上市公司上纬新材IPO的地板价发行,是引发本次网下投资者全面自查的导火索。

9月15日,上纬新材发布科创板上市发行公告,公司完成初步询价,确定发行价为2.49元,预计募资1.08亿,募资净额约7004.27万元,较公司2019年7827万元的净利润还低。

公司总市值约为10.04亿元,压线通过科创板上市的最低市值要求即10亿元,询价结果再低1分钱,则发行失败。

此外,发行价格对应的市盈率在10.27倍至12.83倍之间,低于中证指数有限公司发布的C26化学原料和化学制品业最近一个月平均静态市盈率,该数值为28.96倍,此外也低于可比上市公司平均市盈率42.01倍。

从上纬新材发行公告投资者报价情况来看,报价抱团现象明显,415家网下投资者管理的6954个配售对象符合《发行安排及初步询价公告》规定的网下投资者的条件,报价区间为2.49元/股-118.56元/股,拟申购数量总和为11,117,480万股。

超过400家询价机构的报价范围在2.49元-4.96元之间,其中399家报价是2.49元,这些机构包括公募基金、保险公司、证券公司、QFII、财务公司、信托公司、私募基金。

今年以来,截至9月15日,已完成发行上市的科创板企业合计106家,其中有24家企业实际募资金额低于预计募资额。

9月份,7家科创板新股首发招股,其中3家企业募资金额不及预期,除了上述上纬新材之外,还包括科前生物、蓝特光学。

科前生物于9月11日启动申购,申购价格11.69元,发行市盈率26.23倍,低于行业平均市盈率56.33倍,公司原计划预计募资17.47亿元,但实际募资资金12.27亿元,较计划募资少了29.77%。

此外,原计划预计募资7.07亿元的蓝特光学也均未实现目标,实际募资为6.30亿元。

除了科创板多只新股询价出现上述状况外,深交所创业板新股发行询价也有类似情况,截至9月14日,注册制下创业板已经有34家企业完成了初步询价,确定了发行价格,但其中却有7家企业的发行市盈率低于23倍,更有22家企业的发行市盈率低于行业平均市盈率。

沪深交易所快速出手,强化新股发行监管

在科创板上纬新材发行在IPO询价市场掀起波澜之际,沪深两大交易所已然出手。

9月21日,上海证券交易所第一届科创板股票公开发行自律委员会(简称自律委)召开了第八次工作会议并对近期新股发行过程中出现的新情况发布了行业倡导。

会上,各机构委员就近期科创板新股询价定价情况做了集中讨论和深入交流。与会机构委员指出,近期随着新股供应量的增加,部分网下投资者在参与新股认购过程中存在“协商报价”的嫌疑,部分主承销商存在未能独立、审慎、规范撰写投资价值研究报告的情形。

由此,科创板自律委发布行业倡导,建议各机构委员自查内部合规管理、承诺依法依规参与科创板新股发行业务,并呼吁各市场主体严格遵守科创板股票发行承销业务规则,买方机构遵循独立、客观、诚信的原则规范参与新股报价,卖方机构提高投资价值研究报告制作等业务活动开展的严肃性、客观性与专业性,共同维护科创板新股发行秩序,积极营造良好投融资生态。

上交所呼吁各市场机构秉持“四个敬畏、一个合力”的要求,按照自律委有关倡导建议坚守法律规则底线,理性规范参与市场博弈。对新股发行过程中出现的违法违规行为,上交所将坚决采取相应自律监管措施,切实维护科创板市场健康稳定发展,守护好来之不易的良好改革局面。

同日,深交所表示,近期,个别新股询价定价出现一些新情况,深交所高度重视并组织开展专项调研。深交所将坚持市场化、法治化改革方向,强化创业板股票发行承销监管。一是进一步督促承销商认真履职尽责,提高投价报告质量,审慎合理定价。二是进一步督促买方机构专业诚信合规,独立客观报价。三是进一步加强对发行承销过程的监管,加大对发行承销中违规行为的惩处力度,坚决维护股票发行正常秩序。

早在9月18日,中证协证券分析师、投资顾问与首席经济学家委员会在深圳召开专题会议,就完善发行承销行为市场化约束机制等主题进行了讨论交流。

会议分析讨论近期新股定价环节出现的异常现象及成因,认为注册制改革的重要环节之一,是构建起发行承销行为的市场化约束机制,建立规范、理性的价格形成机制,避免非理性的价格扰动和不规范的报价、申购行为。中介机构和市场主体应认真落实各项业务规则要求,充分发挥专业的价格发现和资源配置能力,遵循独立、客观、诚信原则合理报价定价,以价值投资为导向形成合作博弈,促进市场机制有效发挥作用,切实维护新股发行秩序。

后续,协会将依据《证券发行与承销管理办法》及科创板、创业板试点注册制的相关监管规定,进一步规范对承销商、网下投资者行为的自律管理。对发现相关机构违反自律规则和业务规范的行为将保持零容忍,即时采取自律措施。

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