新三板日报：定增价远高于市价 新三板优质企业“吸金”能力强

此前证监会在回复两会代表委员多项建议和提案时表示，对在新三板创新层之上设置精选层的可行性与必要性进行深入论证，在防控风险的基础上研究推进市场精细化分层。集中优势兵力，在目前的创新层基础之上再设立精选层，是深化新三板改革的重要改革思路。有专家提出设立精选层，降低准入门槛让更多交易型投资者进入，并实施连续竞价交易制度，由此可产生相对公允价格。精选层推行制度改革，理当重点围绕提高挂牌企业的公司治理水平。与此同时，也可针对信息披露、发行、交易、投资者准入、监管服务、退市等方面推进制度改革，形成有利于精选层发展的差异化制度，尤其精选层信披制度要严之又严，甚至可向上市公司信披制度靠拢，为今后精选层与A股市场建立转板机制打下良好基础。全国股转公司谢庚董事长曾说过：“就市场定位而言，新三板不是为转板而准备的市场，也不是比沪深交易所低一层次的市场。”新三板推出精选层，再由此推进一系列制度改革并形成制度优势，栽好梧桐树、引得凤凰来，挂牌企业稳健运行、高速成长、业绩优良，投资者自然纷至沓来，市场估值自然会达到其合理定位。

新三板将肩负起经济高质量发展新阶段服务中小微企业的历史任务。近日，全国股转公司董事长谢庚撰文指出，在我国实现经济高质量发展的新阶段，改善中小微企业在创新突破中的资本约束问题愈发迫切，要通过进一步深化改革，提升新三板市场的融资功能，畅通风险资本投早、投小的渠道，构建服务中小微企业的多元联动融资体系，形成金融与实体经济的良性互动，使经济固本培元、行稳致远。联讯证券新三板首席分析师彭海表示，提振经济增长动能与增长质量，这是一个庞大的系统性工程，需要在各个方面进行改革。其中一个很重要的点在于“改变现在以债权为主的融资结构体系，提高股权融资的比例，增加经济的竞争性，给经济向上和向前的活力”。“新三板作为中小企业、民营企业主要集中地，服务好中小微企业符合实现经济高质量发展新阶段的客观需求。”彭海表示。五年来，新三板已发展成为我国多层次资本市场的重要组成部分，通过改革创新逐步探索出了一条服务中小微企业的可行路径，在解决中小微企业融资难、融资贵问题上取得了积极成效。

新三板指数今年以来持续下跌，大多数挂牌公司股价也大幅下滑，但部分优质挂牌公司定增价却呈上涨态势，出现定增价格远高于市场价格的现象。全国股转公司认为，今年以来的市场融资呈现出募集资金向优质挂牌企业聚集、融资规模与企业盈利能力正相关等新趋势。记者梳理发现，领信股份、欣影科技、华韩整形、力好科技等公司最近一次增发，价格均远高于市价。一家正准备融资的企业高管告诉记者，公司上次定增价格是13元/股，之后市场成交价在9元至10元之间。但是，该成交价不能代表真实市价，也不能代表企业的价值。公司准备启动新一轮融资，价格也会参照上次的定增价格。全国股转公司认为，市场融资呈现出募集资金向优质挂牌企业聚集的特点。数据显示，今年1月至8月，新三板市场共有1032家挂牌公司完成1059次股票发行，融资额合计446.05亿元。其中，热点新兴行业公司融资能力突出。此外，挂牌公司融资规模与其盈利能力显著相关。今年前8个月，发行前年度净利润大于1亿元挂牌公司的平均单次融资额增幅达58%。

一起走过挂牌“领证”的沟沟坎坎，却禁不住持续督导中的“鸡毛蒜皮”。在很多新三板挂牌公司与主办券商之间，因为各种各样不合拍的原因，劳燕分飞者不在少数。然而，最近一家新三板挂牌公司想和主办券商分手，却难说再见，这着实让该公司董秘焦头烂额。放眼过去，主办券商与其所督导的挂牌公司大多数能“友好”分手，分手原因无非是券商太忙顾不过来、双方在公司发展上的分歧、券商在某项业务上有短板等。然而，在近两年新三板市场整体行情持续下滑、许多政策预期不明朗的情形下，部分在2014年、2015年迅猛拓展新三板业务的主办券商，紧缩甚至砍掉新三板业务线，导致持续督导跟不上，但对优质新三板公司提出的分手要求又不舍。记者查阅了新三板的各项规章发现，新三板挂牌公司想要与主办券商解除持续督导协议必须经过双方一致同意，不能单方面解除协议。彭海认为，目前，在新三板法规条例中，只有《主办券商执业质量评价办法》对主办券商的约束力。可以考虑，在该办法的基础上，考虑单方面主观因素，通过加分和扣分来实现，比如挂牌企业单方面希望跟主办券商解除持续督导协议等。

今年4月，银保监会公布的《保险资金运用管理办法》提及保险资金投资全国股转系统挂牌的公司股票。“《管理办法》今年首次提及保险资金投资新三板市场，时隔半年时间，险资对投资新三板持积极态度。”近期多位险企人士对记者表示，未来新三板市场如果出现确定性较强的催化因素，险资可能会考虑增加新三板的投资规模。数据显示，截至2018年第二季度末，多数险企已布局新三板市场。据中国证券报记者不完全统计，宁波人保远望二期投资中心(有限合伙)持有联飞翔6.4%股权，太平洋保险在线服务科技有限公司持有翔川股份15.71%股权，国寿安保基金-银河证券-国寿安保-国保新三板2号资产管理计划所持华精新材股本比例为4.56%，人保资产-邮储银行-中国人民财产保险股份有限公司持有神州优车5.32%股权，瑞士再保险股份有限公司持有永诚保险5%的股权。业内人士指出，新三板引入的竞价模式有利于提升新三板企业流动性，尤其是对成长性企业实现价值有积极作用。因此，新三板对于中小型保险公司及保险中介机构具有较大的吸引力。

10月11日，国联股份(832340)发布公告称，公司控股子公司涂多多、卫多多、玻多多于10月10日举办的第三届多多双十电商节，实现了10.24亿元的自营订单收入同比增长 196.5%。具体来看，涂多多当天实现线上自营订单 7.62万亿元，同比增长 214.72%；卫多多当天实现线上自营订单1.78亿元，同比增长 190.87%；玻多多当天实现线上自营订单 8441.97 万元，同比增长 100.15%。

10月11日，北控绿产(871438)发布公告称，公司拟向青海省国家开发银行申请借款2.14亿元，用于收购唐山海泰新能源电力开发有限公司。公告显示，为收购唐山海泰，北控绿产计划采用统借统还的形式向银行借款2.14亿元，并拟以唐山海泰电站收费权质押和唐山海泰资产抵押为银行借款提供担保。此次贷款期限为12年，贷款利率为基准利率。

10月11日，盛本智能(837920)发布公告称，因战略发展需要，公司拟调整上市辅导，目前已与辅导机构天风证券（601162）签署终止协议。公告显示，上海证监局已在日前公告了盛本智能终止辅导信息。盛本智能主要为客户提供特定行业的移动信息化解决方案,具体是指以智能终端为载体,构建基于移动应用的实时信息采集、传输及管理平台。